資管新規(guī)過渡期已不足三個(gè)月 銀行凈值化轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)

    本報(bào)記者 李文 見習(xí)記者 余俊毅

    今年是資管新規(guī)過渡期的收官之年，當(dāng)前距離過渡期結(jié)束已不足三個(gè)月。在此背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體轉(zhuǎn)型情況成為市場密切關(guān)注的話題。

    隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)入沖刺階段，銀行機(jī)構(gòu)也面臨著更大的壓力和挑戰(zhàn)。專家認(rèn)為，在監(jiān)管的規(guī)定期內(nèi)，理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型壓力整體可控。而理財(cái)子公司作為理財(cái)市場轉(zhuǎn)型的主要推動力，未來其將成為銀行資管業(yè)務(wù)的主要載體，帶領(lǐng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入新的發(fā)展階段。

    理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型壓力整體可控

    隨著銀行理財(cái)市場加快轉(zhuǎn)型，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型速度也進(jìn)一步提升。根據(jù)《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)（2021年上）》顯示，截至6月末，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)到20.39萬億元，占非保本理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模的79.03%，可見理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型效果顯著。

    那么在年底前的兩個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，非凈值型理財(cái)產(chǎn)品是否能按照監(jiān)管計(jì)劃完成壓降呢？招聯(lián)金融首席研究員董希淼對《證券日報(bào)》記者表示，總體而言，銀行理財(cái)正在按既定安排有序進(jìn)行整改，預(yù)計(jì)大多數(shù)銀行可以在過渡期內(nèi)完成整改。對少數(shù)存量資產(chǎn)可能因?yàn)槠谙捱^長等特殊因素難以在過渡期內(nèi)處置完畢的，可向監(jiān)管部門提出申請，納入個(gè)案專項(xiàng)處置。監(jiān)管部門應(yīng)進(jìn)一步完善制度辦法，繼續(xù)加強(qiáng)和改進(jìn)對理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，如進(jìn)一步細(xì)化信息披露、業(yè)績比較基準(zhǔn)等要求。

    對于存續(xù)的老產(chǎn)品在凈值化轉(zhuǎn)型中面臨的難點(diǎn)，某銀行業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報(bào)》記者，目前來說，由理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品全都是凈值化產(chǎn)品，且理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)了理財(cái)市場大部分的規(guī)模。而存續(xù)的一些不符新規(guī)的老產(chǎn)品正在逐步到期。但老產(chǎn)品的壓降最終取決于老產(chǎn)品的性質(zhì)，因?yàn)橛械睦袭a(chǎn)品往往周期較長，這也是凈值化轉(zhuǎn)型中面臨的難題。

    記者從銀行業(yè)內(nèi)人士處獲悉，銀行壓降老產(chǎn)品的手段主要有三種，一是自然到期；二是回表，但可能會帶來銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上升；三是選擇將資產(chǎn)出售。因此根據(jù)銀行類型的不同，轉(zhuǎn)型的速度也各有差異。

    琢磨金融研究院院長姚楊在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“目前來看，轉(zhuǎn)型壓力整體可控。而挑戰(zhàn)更大點(diǎn)在于如何能夠?qū)鹘y(tǒng)低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為真正的凈值型，并且還能讓保守型的銀行客戶理解、接受凈值波動的理財(cái)產(chǎn)品，這對于管理人、銷售人、投資人都是挑戰(zhàn)。”

    理財(cái)子公司發(fā)展空間廣闊

    目前獲批籌建的理財(cái)子公司數(shù)量已達(dá)25家，值得注意的是，理財(cái)子公司作為銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型路上的重要一環(huán)，隨著其陣營不斷壯大，其產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量也日益增加。

    根據(jù)中信建投團(tuán)隊(duì)基于中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從發(fā)行數(shù)量來看，國慶節(jié)前后兩周合并樣本理財(cái)子公司最新產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為82只，較上月增加32只。具體來看，發(fā)行數(shù)量增加的有8家，占比為72.7%，其中發(fā)行數(shù)量最高的為工銀理財(cái)，發(fā)行了23只理財(cái)產(chǎn)品。

    易觀分析高級金融顧問蘇筱芮對《證券日報(bào)》記者表示，設(shè)立銀行理財(cái)子公司，可推動理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型。而理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型是整個(gè)行業(yè)的大趨勢，相信未來將會有更多不同類型的銀行加入到設(shè)立理財(cái)子公司并發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的行列中。

    寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近年來銀行理財(cái)子公司發(fā)展迅速，已經(jīng)有成為理財(cái)市場主體的趨勢。尤其是理財(cái)子公司開啟了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范、可持續(xù)發(fā)展的新階段。其實(shí)銀行理財(cái)和財(cái)富管理一直都需要專業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，因?yàn)檫@些不屬于銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)范疇，但過去都由銀行來完成。從大方向上看，等資管新規(guī)正式落地后，理財(cái)子公司可能將代替商業(yè)銀行來承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及銷售工作。不過目前理財(cái)子公司的投研能力仍需加強(qiáng)，整體來看，未來各家銀行的先天優(yōu)勢會使其理財(cái)子公司各具特點(diǎn)。同時(shí)，理財(cái)子公司從母行分離出來以后，產(chǎn)品將會大大的豐富，向更專業(yè)的方向發(fā)展。

    對于理財(cái)公司而言，雖然面臨投資端、風(fēng)控端和銷售端的不同新挑戰(zhàn)，但是其發(fā)展空間同樣廣闊。姚楊認(rèn)為，一方面，理財(cái)公司的產(chǎn)品的購買門檻大幅降低，原先起購額動輒5萬元、10萬元甚至20萬元，導(dǎo)致了許多長尾客戶無法企及理財(cái)產(chǎn)品。而新規(guī)之后的理財(cái)產(chǎn)品門檻降低，將使得更多投資者可以用較少資金參與到理財(cái)產(chǎn)品的投資中去。另一方面，理財(cái)公司多由中大型銀行的資管部轉(zhuǎn)型拆分而來，人員、機(jī)制等與銀行有著千絲萬縷的聯(lián)系，在品牌認(rèn)知、行內(nèi)資源、客戶認(rèn)可等方面有著天然的優(yōu)勢。同時(shí)在地產(chǎn)限購、信托（非標(biāo)）壓降、收入增加的多重因素作用下，理財(cái)產(chǎn)品有其獨(dú)特的吸引力。

（編輯 崔漫 上官夢露）