超七成銀行股破凈 多機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好未來(lái)走勢(shì)

    本報(bào)記者 彭妍

    2022年以來(lái)，截至2月17日收盤(pán)，銀行板塊累計(jì)漲幅達(dá)6.12%，高居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第三名。在大盤(pán)震蕩下行的背景下，逆勢(shì)走強(qiáng)的銀行板塊并未使得相關(guān)個(gè)股逃出低估值，超七成銀行股市凈率不足1倍。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近年來(lái)銀行板塊盡管存在波動(dòng)，但該板塊中樞呈現(xiàn)緩步抬升走勢(shì)，未來(lái)依舊看好銀行板塊估值修復(fù)行情。        

    超七成銀行股破凈    

    多家銀行啟動(dòng)穩(wěn)定股價(jià)措施

    2月14日，重慶銀行發(fā)布關(guān)于穩(wěn)定股價(jià)措施的公告，擬采取由該行現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員、第一大股東增持股份的措施穩(wěn)定股價(jià)，增持金額合計(jì)不低于2662.24萬(wàn)元。

    此外，在春節(jié)后首個(gè)交易日，浙商銀行、渝農(nóng)商行接連發(fā)布已觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件的公告。包括重慶銀行在內(nèi)的上述三家銀行均在公告中表示，“自2022年1月4日至2022年2月7日，本行A股股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于本行最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，現(xiàn)已觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件”。實(shí)際上，他們并非首次啟動(dòng)穩(wěn)定股價(jià)措施。

    對(duì)于年內(nèi)多家上市銀行穩(wěn)定股價(jià)，蘇寧金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，主要有兩方面原因，一方面是基本面，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)措施的相繼落地，銀行信貸投放超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量有望顯著改善，也為上市銀行出手護(hù)盤(pán)增加了底氣。另一方面是銀行板塊長(zhǎng)期低估值引致的“破凈”困局。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，截至2月17日收盤(pán)，A股42家上市銀行中，“破凈”的銀行達(dá)32家，占比超七成。其中僅寧波銀行市凈率破2，招行、杭州銀行、成都銀行等個(gè)股緊隨其后。而民生銀行市凈率僅為0.36倍，華夏銀行為0.38倍，中信銀行、浦發(fā)銀行、渝農(nóng)商行、北京銀行、交通銀行的市凈率均未能突破0.5倍。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日收盤(pán)，銀行板塊市凈率僅為0.62倍，位列申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第一。

    對(duì)于銀行股基本面良好但股價(jià)長(zhǎng)期低迷的困境，薛洪言認(rèn)為，主要原因是市場(chǎng)對(duì)銀行板塊的長(zhǎng)期基本面不看好。除了個(gè)別幾家優(yōu)秀的銀行外，大型銀行受中國(guó)融資結(jié)構(gòu)從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資影響，中長(zhǎng)期規(guī)?？臻g受限，中小銀行則受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的雙重挑戰(zhàn)，經(jīng)營(yíng)前景不確定性變大，在這個(gè)角度看，多數(shù)銀行股依舊缺乏長(zhǎng)期配置價(jià)值。

    多機(jī)構(gòu)未來(lái)看好銀行板塊

    在大盤(pán)走勢(shì)震蕩的當(dāng)下，低估值的銀行股卻表現(xiàn)亮眼。拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，2022年初至今，銀行個(gè)股漲勢(shì)喜人，42家A股上市銀行中有36家銀行股出現(xiàn)上漲，其中蘭州銀行以77.59%的漲勢(shì)暫列第一，成都銀行漲幅達(dá)19.83%排名第二，興業(yè)銀行上漲16.49%位列第三，江蘇銀行、蘇農(nóng)銀行、常熟銀行、郵儲(chǔ)銀行、杭州銀行、張家港行、南京銀行漲幅也均超過(guò)兩位數(shù)。

    北向資金也在2022年大舉加倉(cāng)銀行板塊，1月份持有銀行板塊市值增加207.99億元，在各行業(yè)板塊中排名第1，遠(yuǎn)超其他行業(yè)板塊。

    薛洪言表示，開(kāi)年至今銀行板塊走勢(shì)良好，主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下的板塊估值修復(fù)，但就個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，分化仍然比較大，漲幅超過(guò)10%的個(gè)股只有10家，多數(shù)銀行的漲幅有限，甚至小幅下跌。這表明市場(chǎng)對(duì)銀行板塊的配置熱情并不高，既便有穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下的基本面邊際向好加持，板塊依舊缺乏人氣。

    業(yè)內(nèi)對(duì)銀行股未來(lái)表現(xiàn)頗為關(guān)注。對(duì)于2022年后市，多機(jī)構(gòu)仍持堅(jiān)定看好態(tài)度。

    “基本面有支撐、‘寬信用’仍在途，繼續(xù)看好銀行板塊。”光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)推進(jìn)的背景下，市場(chǎng)仍對(duì)“寬信用”抱以期待，疊加銀行自身基本面具有較好支撐、現(xiàn)階段估值及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例仍處相對(duì)低位，預(yù)計(jì)節(jié)后仍會(huì)錄得較好表現(xiàn)。

    此外，已披露的上市銀行2021年業(yè)績(jī)快報(bào)整體表現(xiàn)亮麗，業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，也讓多家券商在近期發(fā)布的研報(bào)中頻頻發(fā)聲“看好銀行股”。

    平安證券研報(bào)指出，目前銀行板塊估值水平處于歷史絕對(duì)低位，安全邊際充分，仍然看好板塊的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。展望2022年一季度，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步落地有望對(duì)銀行基本面構(gòu)成支撐。

    銀河證券也認(rèn)為，當(dāng)前階段銀行業(yè)有望受益穩(wěn)增長(zhǎng)、寬信用效果加速釋放，經(jīng)營(yíng)環(huán)境預(yù)計(jì)進(jìn)一步優(yōu)化，景氣度有望回升，基本面向好趨勢(shì)不變，持續(xù)看好板塊及優(yōu)質(zhì)個(gè)股估值低位修復(fù)機(jī)會(huì)。

    不過(guò)，也有專(zhuān)家認(rèn)為，銀行股未來(lái)的走勢(shì)大概率還是分化，少數(shù)銀行受財(cái)富管理、小微金融、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等邏輯支撐，行情走勢(shì)會(huì)越來(lái)越好，具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值；就多數(shù)上市銀行而言，仍會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)歷反復(fù)的調(diào)整和磨底過(guò)程，只有基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)性好轉(zhuǎn)的銀行個(gè)股，才能走出獨(dú)立行情。

（編輯 孫倩）