中國平安估值洼地獲摩根大通大舉增持 A+H股節(jié)后大漲

    本報記者 冷翠華

    中國平安H股連續(xù)多日大漲，昨天截至收盤漲超7%，今日繼續(xù)漲勢，盤中市值重回萬億港元。分析人士普遍認為，中國平安H股股價的不俗表現(xiàn)為節(jié)后首個交易日的A股表現(xiàn)打好“前奏”，預計中國平安A股股價國慶節(jié)節(jié)后有望迎來補漲。10月8日截至發(fā)稿時止，中國平安A股股價最高漲幅超過7%。

    9月30日，華夏幸福發(fā)布2192億元債務重組計劃，市場普遍認為超預期，平安投資端迎來向上拐點，化解了此前市場對平安在以華夏幸福為代表的地產(chǎn)類投資方面的擔憂。中信建投研報給予“買入”評級，預測2021年-2023年中國平安OPAT增速將達到0.7%、17.2%以及12.9%，建議長線價值投資人積極關(guān)注。研報分析認為，近3年平安的歸母凈利潤復合增速為15.4%。如重整方案順利實施，平安將隨著債權(quán)的減值轉(zhuǎn)回帶來減值利得、提升業(yè)績表現(xiàn)，待華夏幸?；謴?ldquo;造血”能力后，平安也可享受長股投帶來的投資收益。

    此外，中國平安近日獲得國際大型投資公司“抄底”帶動市場信心。據(jù)港交所最新權(quán)益披露資料顯示，9月29日，摩根大通（JPMorganChase&Co.）增持中國平安約6290.2萬股，每股作價54.6074港元，總耗資約為34.35億港元。

    有分析認為，中國平安H股股價今年以來一度“腰斬”，股價跌入“價值區(qū)間”或是目前獲得大型投資公司“抄底”的主要原因。此次增持后，小摩已成為中國平安的重要股東，最新持股比例由10.79%升至11.64%。

    今年年初以來，包括中國平安在內(nèi)的保險股股價遭遇重挫。中國平安H股股價較年初下跌超38%，A股股價回撤更是超過43%，對于正在走出筑底行情的公司股價，中國平安總經(jīng)理謝永林在今年半年報發(fā)布會上呼吁市場給予公司正在推動的各項改革和轉(zhuǎn)型多點耐心，相信公司清晰的戰(zhàn)略、穩(wěn)健的業(yè)務最終將呈現(xiàn)在股價上。

    隨著估值的持續(xù)走低，投資價值也在凸現(xiàn)。自8月26日發(fā)布公告宣布回購、高管承諾增持以來，在不到一個月的時間內(nèi)，中國平安已拿出近30億元兌現(xiàn)承諾。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國平安董事長馬明哲帶領(lǐng)該公司董監(jiān)高累計通過二級市場增持19次；截至9月30日，中國平安已累計回購A股股份5687.83萬股，占公司總股本的比例為0.3111%，已支付的資金總額合計人民幣28.67億元（不含交易費用）。

    有分析認為，保險股“最壞的時候或已過去”，目前已具備較好的長期配置價值。對中國平安，近期多家國內(nèi)外投行也釋放了看多信號，給予“買入”評級。

    里昂證券近期發(fā)布的研究報告指出，中國平安目前的預測市盈率處于H股上市后的歷史低位，高管層也一直在增持股份，顯示出他們對公司長遠前景的信心，維持中國平安“買入”評級及H股目標價83港元。

    瑞信9月23日發(fā)布研報稱，維持中國平安港股“跑贏大市”評級，H股目標價92港元。瑞信表示，公司今年前八個月壽險保費同比下滑3.5%，8月份單月保費同比下滑2.5%，該行認為主要是代理人力縮減、長期保險需求未恢復及保期醫(yī)保產(chǎn)品競爭等所致，仍需保持耐心以待壽險代理的改革。

    浙商證券非銀研究團隊也認為，中國平安是我國領(lǐng)先的科技型個人金融服務集團，業(yè)務之間深度協(xié)同促進價值提升。壽險核心優(yōu)勢突出，當前壽險改革圍繞產(chǎn)品、渠道、經(jīng)營加速推進，代理人、產(chǎn)品策略等競爭優(yōu)勢使平安有望領(lǐng)先同業(yè)跑通改革之路，當下的改革的陣痛不改長期價值增長。預計2021年-2023年中國平安營業(yè)收入同比增速為0%、12%以及12%，目前估值處于歷史低位，看好改革成效顯現(xiàn)后業(yè)績與估值修復。A股目標價77元人民幣，首次給予“買入”評級。

（編輯 張明富）