目前股價(jià)是否低估？不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口是否可控？代理人改革將如何推進(jìn)？……投資者關(guān)心的熱點(diǎn)問題，中國平安高管團(tuán)隊(duì)這么說

    本報(bào)記者 冷翠華

    3月18日，中國平安召開2021年度線上業(yè)績發(fā)布會(huì)，中國平安董事長馬明哲攜高管團(tuán)隊(duì)回應(yīng)投資者關(guān)注的熱點(diǎn)問題。過去一年，中國平安股價(jià)一路下滑，如何看待當(dāng)前股價(jià)？目前公司不動(dòng)產(chǎn)投資的整體風(fēng)險(xiǎn)是否可控？中國平安將如何突破壽險(xiǎn)發(fā)展的瓶頸這一最大難題？對(duì)一系列投資者關(guān)心的熱點(diǎn)話題，中國平安高管團(tuán)隊(duì)都一一進(jìn)行了回應(yīng)。

    抓好公司經(jīng)營并做好市值管理

    3月18日，中國平安股價(jià)上漲5.34%至47.93元，漲幅居A股上市保險(xiǎn)公司之首。有投資者表示，50元以下的中國平安“真的可以珍惜了”。中國平安高管團(tuán)隊(duì)如何看待公司當(dāng)前股價(jià)？將采取怎樣的應(yīng)對(duì)措施？中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官、首席財(cái)務(wù)官姚波表示，目前中國平安股價(jià)確實(shí)被低估，未來將積極做好市值管理回饋股東，同時(shí)，管理層重心會(huì)放在公司經(jīng)營上，做好經(jīng)營，讓市場(chǎng)最終認(rèn)識(shí)到公司的價(jià)值。

    拉長周期來看，中國平安的股價(jià)已經(jīng)歷了一年多的漫長下跌，盡管管理層多次發(fā)聲，但股價(jià)從2020年末的超過90元一路下跌至目前的50元以下。對(duì)此，姚波認(rèn)為，過去一年中國平安股價(jià)下跌有內(nèi)外部因素的雙重影響。“過去整個(gè)外部環(huán)境嚴(yán)峻，中國平安股價(jià)下跌不是個(gè)例，市場(chǎng)的藍(lán)籌股、白馬股都受到比較大的壓力。”姚波表示。從行業(yè)因素來看，股價(jià)下跌受到壽險(xiǎn)行業(yè)周期性的影響，整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，保費(fèi)增長、新業(yè)務(wù)價(jià)值增長等也遇到了瓶頸。從內(nèi)部因素看，中國平安壽險(xiǎn)改革正在積極的推進(jìn)中，成效還有待持續(xù)顯現(xiàn)。“確實(shí)需要花一點(diǎn)時(shí)間，希望市場(chǎng)也給予我們耐心，還有時(shí)間。”姚波表示。

    盡管挑戰(zhàn)很多，但姚波表示，對(duì)中國未來長期經(jīng)濟(jì)基本面向好有信心，對(duì)未來藍(lán)籌股價(jià)發(fā)展充滿了信心，同時(shí)，對(duì)公司的發(fā)展也充滿了信心。中國平安也將抓好公司經(jīng)營，做好市值管理，通過現(xiàn)金分紅、股票回購等方式向市場(chǎng)傳遞信心，更好回饋股東。

    2021年，中國平安持續(xù)提升現(xiàn)金分紅水平，擬派發(fā)2021年末期股息每股現(xiàn)金1.50元；全年股息為每股現(xiàn)金2.38元，同比增長8.2%；持續(xù)提高現(xiàn)金分紅。而過去5年，中國平安的現(xiàn)金分紅總額年復(fù)合增長率達(dá)25.8%。此外，中國平安于2021年8月份啟動(dòng)新一輪股票回購方案，截至2021年12月末已回購約7777萬股，共計(jì)39億元。

    姚波介紹說，此次計(jì)劃回購的額度是從去年8月份起實(shí)施50億元-100億元的回購，目前已經(jīng)實(shí)施了39億元，后續(xù)也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的情況來具體推進(jìn)。“肯定會(huì)按照要求，實(shí)現(xiàn)原先的承諾。”他表示。

    雙啞鈴組合投資資產(chǎn)

    2021年，中國平安營運(yùn)利潤穩(wěn)健增長6.1%，但凈利潤同比下降29%。背后原因，主要在于其投資踩雷華夏幸福。在此次業(yè)績發(fā)布會(huì)上，對(duì)投資者關(guān)心的公司不動(dòng)產(chǎn)投資整體風(fēng)險(xiǎn)是否可控等問題，中國平安首席投資官（擬任）鄧斌進(jìn)行了解答。

    中國平安2021年年報(bào)顯示，去年，凈利潤同比下降29%，主要是其對(duì)華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行減值計(jì)提等調(diào)整的影響，其對(duì)華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行減值計(jì)提、估值調(diào)整及權(quán)益法損益調(diào)整金額合計(jì)為432億元，對(duì)稅后歸屬于母公司股東的凈利潤影響金額為243億元，對(duì)稅后歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤影響金額為73億元。

    “目前中國平安不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口可控，在合理區(qū)間。在不動(dòng)產(chǎn)投資中，以長期收租為目的的不動(dòng)產(chǎn)占比超過一半，因此不動(dòng)產(chǎn)整體敞口風(fēng)險(xiǎn)可控，前景可期。”鄧斌表示。

    違約風(fēng)險(xiǎn)敞口，是指在未來12個(gè)月或在整個(gè)剩余存續(xù)期中，在違約發(fā)生時(shí)，中國平安集團(tuán)應(yīng)被償付的金額。

    鄧斌表示，今后，中國平安會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持投資理念：堅(jiān)守底線，把握機(jī)遇，穿越周期，領(lǐng)先價(jià)值。在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領(lǐng)之下，做符合國家政策導(dǎo)向的不動(dòng)產(chǎn)投資，包括碳中和數(shù)字經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療健康等相關(guān)概念的優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目，優(yōu)質(zhì)商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目，保障性廉租房，保障性租賃住宅等和國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)的不動(dòng)產(chǎn)板塊，都會(huì)積極關(guān)注。

    他還詳細(xì)介紹了中國平安的投資資產(chǎn)配置是一個(gè)雙啞鈴組合的結(jié)構(gòu)。第一個(gè)啞鈴的一端是大量的長久期利率債，這使得其資產(chǎn)負(fù)債久期差在過往十年之中明顯收縮。“這個(gè)久期差到現(xiàn)在只有4年多一點(diǎn)，這在全國乃至全球都是屬于一個(gè)領(lǐng)先位置。”鄧斌表示。長久期利率債這一端使得該公司現(xiàn)金流的匹配非常穩(wěn)健，未來的投資收益預(yù)期性穩(wěn)定性非常強(qiáng)。在啞鈴的另一端，是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包含不動(dòng)產(chǎn)以及權(quán)益類資產(chǎn)。“在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)里面，我們又有一個(gè)小啞鈴配置，一端是高分紅的穩(wěn)健型的價(jià)值型投資，另一端是追求增長型的投資。”鄧斌表示，因?yàn)橛斜容^均衡的配置，收益率也比較穩(wěn)定。

    壽險(xiǎn)改革：看長期、看戰(zhàn)略、看執(zhí)行

    正如前述分析，中國平安股價(jià)持續(xù)下跌與其占比較高的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展遇到挑戰(zhàn)有很大關(guān)系。對(duì)此，投資者也非常關(guān)心中國平安的代理人改革進(jìn)展如何，什么時(shí)候才能顯現(xiàn)改革成效。對(duì)此，中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎表示，要看長期、看戰(zhàn)略、看執(zhí)行。

    她表示，長期來看，中國壽險(xiǎn)市場(chǎng)一定是全球最大的市場(chǎng)，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身也是長期業(yè)務(wù)，這是長期看好壽險(xiǎn)發(fā)展并堅(jiān)定推進(jìn)改革的宏觀判斷。

    同時(shí)，從戰(zhàn)略來看，中國平安的壽險(xiǎn)改革明確了“4個(gè)渠道加3個(gè)產(chǎn)品”。4個(gè)渠道分別是：代理人渠道、銀行優(yōu)才渠道、社區(qū)網(wǎng)格化渠道，以及下沉式渠道。在代理人渠道方面，中國平安推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，“已經(jīng)經(jīng)歷過兩年的改革，今年是最后一年。”陳心穎表示。社區(qū)網(wǎng)格化渠道主要服務(wù)于“孤兒保單”，將每一個(gè)城市劃成網(wǎng)格，不同網(wǎng)格分配不同的客戶，配備相應(yīng)的項(xiàng)目經(jīng)理，為“孤兒保單”做好續(xù)保、交叉銷售和加保等服務(wù)；銀行優(yōu)才渠道將保險(xiǎn)和私人財(cái)務(wù)管理相結(jié)合；下沉式渠道則通過打通產(chǎn)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)等方式，來覆蓋更多區(qū)域。

    壽險(xiǎn)“3個(gè)產(chǎn)品”方面，平安人壽創(chuàng)新推出“保險(xiǎn)+健康管理”“保險(xiǎn)+高端養(yǎng)老”“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”，提供全生命周期的健康養(yǎng)老服務(wù)，打造差異化競爭優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)壽險(xiǎn)獲客及黏客。

    在執(zhí)行層面，改革的進(jìn)展已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。第一批試點(diǎn)的高質(zhì)量代理人營業(yè)部，全年新業(yè)務(wù)價(jià)值正增長10%。同時(shí)，3個(gè)創(chuàng)新渠道在整體NBV中貢獻(xiàn)占比已經(jīng)從9%上升到15%，整體效果非常好。“堅(jiān)持做下去，我們很快會(huì)逐步見到成效。”陳心穎表示。

（編輯 才山丹）