82家財(cái)險(xiǎn)公司一季度累計(jì)凈利同比下滑16%

    本報(bào)記者 蘇向杲

    今年一季度，保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，但財(cái)險(xiǎn)業(yè)整體表現(xiàn)好于壽險(xiǎn)業(yè)。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至5月13日發(fā)稿，除天安財(cái)險(xiǎn)、易安財(cái)險(xiǎn)、大家財(cái)險(xiǎn)等部分財(cái)險(xiǎn)公司外，已有82家財(cái)險(xiǎn)公司披露了今年一季度償付能力報(bào)告。整體來(lái)看，82家財(cái)險(xiǎn)公司一季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)158.9億元，同比下滑15.8%，下滑幅度低于納入統(tǒng)計(jì)的75家壽險(xiǎn)公司合計(jì)凈利潤(rùn)同比增速（41%）。

    具體來(lái)看，今年一季度，共有46家財(cái)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)盈利，合計(jì)凈利潤(rùn)為170.62億元；共有36家財(cái)險(xiǎn)公司虧損，合計(jì)虧損11.72億元。從利潤(rùn)分布來(lái)看，財(cái)險(xiǎn)公司一季度凈利潤(rùn)呈現(xiàn)明顯的馬太效應(yīng)，“老三家”（人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)）合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)占盈利財(cái)險(xiǎn)公司的比重約為86%。

    財(cái)險(xiǎn)公司一季度凈利潤(rùn)緣何整體出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)？記者對(duì)頭部險(xiǎn)企償付能力報(bào)告中提到的原因歸納后發(fā)現(xiàn)，主要有三大原因?qū)ω?cái)險(xiǎn)公司一季度利潤(rùn)形成了壓制。一是承保端，車險(xiǎn)綜改、非車險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素?cái)D壓了財(cái)險(xiǎn)公司承保利潤(rùn)空間；二是投資端，受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇影響，財(cái)險(xiǎn)公司投資收益率大面積為負(fù)，沖擊了承保利潤(rùn)。三是一些突發(fā)事件引發(fā)財(cái)險(xiǎn)公司大額賠付。

    財(cái)險(xiǎn)行業(yè)盈利兩頭承壓

    盡管一季度凈利潤(rùn)下滑幅度小于壽險(xiǎn)業(yè)，但財(cái)險(xiǎn)公司的日子也不好過(guò)。今年一季度，82家財(cái)險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)158.9億元，同比下滑15.8%，超四成財(cái)險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損。

    對(duì)于虧損的原因，“財(cái)險(xiǎn)一哥”人保財(cái)險(xiǎn)的分析很有代表性：“2022年以來(lái)，行業(yè)成本結(jié)構(gòu)向‘高賠付、低費(fèi)用’轉(zhuǎn)變，車險(xiǎn)綜改、非車險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素持續(xù)擠壓承保利潤(rùn)空間。外部環(huán)境動(dòng)蕩、疫情反復(fù)等多重因素使得資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，保險(xiǎn)資金配置難度增加，行業(yè)盈利兩頭承壓。”

    從對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司影響最大的投資端來(lái)看，今年一季度，有48家財(cái)險(xiǎn)公司的綜合投資收益率為負(fù)，占比超過(guò)六成。就連部分頭部財(cái)險(xiǎn)公司的綜合投資收益率也出現(xiàn)負(fù)值情況，例如，人保財(cái)險(xiǎn)的綜合投資收益率為-0.31%，太保產(chǎn)險(xiǎn)的綜合投資收益率為-0.2%。

    財(cái)險(xiǎn)公司的大類資產(chǎn)配置，目前以固收資產(chǎn)為主、權(quán)益資產(chǎn)為輔。利率下行、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇對(duì)險(xiǎn)企固收投資和權(quán)益投資形成沖擊，加大了險(xiǎn)資配置難度。比如，人保財(cái)險(xiǎn)表示，地緣沖突加劇全球滯脹風(fēng)險(xiǎn)，多地疫情反復(fù)令下游消費(fèi)恢復(fù)受到制約，內(nèi)外部不確定性抬升導(dǎo)致資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，保險(xiǎn)資金配置難度加大，投資收益率承壓。

    除投資端之外，險(xiǎn)企承保端也壓力重重。人保財(cái)險(xiǎn)等險(xiǎn)企普遍表示，一季度承保端面臨四大壓力。一是車險(xiǎn)綜改后保費(fèi)充足率大幅下降，后續(xù)經(jīng)營(yíng)面臨虧損壓力；二是在大病保險(xiǎn)和政策性農(nóng)險(xiǎn)“保本微利”的經(jīng)營(yíng)定位下，政策性保險(xiǎn)產(chǎn)品盈利能力有限；三是非車險(xiǎn)成為各險(xiǎn)企發(fā)展的重點(diǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，費(fèi)率持續(xù)下降，盈利能力不容樂(lè)觀；四是自然災(zāi)害發(fā)生頻率和強(qiáng)度持續(xù)上升，造成的經(jīng)濟(jì)損失波動(dòng)加大，再保價(jià)格不斷上升，分保成本日漸提高，持續(xù)經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)。

    “一方面，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展空間很大；另一方面，車險(xiǎn)綜改后，很多保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)非車險(xiǎn)市場(chǎng)，該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；此外，國(guó)內(nèi)的直保單與國(guó)際再保單價(jià)格倒掛，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露較多。在這樣的情況下，財(cái)險(xiǎn)企業(yè)如何做好品質(zhì)管理和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，顯得非常重要。”太保產(chǎn)險(xiǎn)董事長(zhǎng)顧越在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。

    中國(guó)人保副總裁兼人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，從市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)層面來(lái)看，疫情仍將在一段時(shí)間內(nèi)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，法人客戶仍面臨停工停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。原材料、勞動(dòng)力、運(yùn)輸?shù)瘸杀镜纳仙矊D壓企業(yè)客戶的盈利空間。保險(xiǎn)公司在未來(lái)幾年將面臨傳統(tǒng)需求萎縮、項(xiàng)目中斷或延期、極端天氣頻發(fā)、再保市場(chǎng)堅(jiān)挺等多重不利因素的挑戰(zhàn)。

    “老三家”盈利能力仍強(qiáng)勁

    在行業(yè)整體承壓的背景下，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的凈利潤(rùn)進(jìn)一步向頭部險(xiǎn)企集中。

    據(jù)償付能力報(bào)告，今年一季度，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)86.54億元、33.9億元、15.86億元，三家合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)136.3億元，占46家盈利財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)總和的79.9%，占82家財(cái)險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)總和的85.8%。“老三家”盈利能力仍很強(qiáng)勁。

    從不同財(cái)險(xiǎn)公司的凈利分布來(lái)看，在一季度盈利的財(cái)險(xiǎn)企業(yè)中，有11家凈利潤(rùn)超過(guò)1億元，但僅有“老三家”凈利潤(rùn)超過(guò)10億元；另有15家凈利潤(rùn)雖然為正，但均低于1億元。

    普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，保險(xiǎn)行業(yè)正在從高速增長(zhǎng)階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，具備核心能力和穩(wěn)定承保盈利的險(xiǎn)企將進(jìn)一步顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。從一季度業(yè)績(jī)情況來(lái)看，頭部財(cái)險(xiǎn)公司的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)已充分適應(yīng)費(fèi)改后的市場(chǎng)，并借助其渠道優(yōu)勢(shì)、風(fēng)控能力和運(yùn)營(yíng)效率，頂住了資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資收益帶來(lái)的壓力，擴(kuò)大了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為整個(gè)行業(yè)的企穩(wěn)向好奠定了基礎(chǔ)。

    在36家虧損的財(cái)險(xiǎn)企業(yè)中，有2家虧損超過(guò)1億元，其他險(xiǎn)企虧損額均不足1億元。其中，中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)今年一季度虧損1.59億元，是一季度虧損金額最多的財(cái)險(xiǎn)企業(yè)。安誠(chéng)保險(xiǎn)一季度虧損1.25億元，緊隨其后。在1.25億元的虧損額中，投資收益虧損0.8億元，承保利潤(rùn)虧損0.45億元。

    周瑾表示，目前，中小財(cái)險(xiǎn)公司在充分競(jìng)爭(zhēng)的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)上很難實(shí)現(xiàn)承保盈利，只能依賴投資收益來(lái)補(bǔ)充，但一季度資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致一季度業(yè)績(jī)雪上加霜。而財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出的馬太效應(yīng)，充分反映出行業(yè)整體粗放式經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，很多中小財(cái)險(xiǎn)公司的主要關(guān)注點(diǎn)仍是生存問(wèn)題，尚難順應(yīng)市場(chǎng)變化尋求主動(dòng)發(fā)展機(jī)會(huì)。