61家非上市人身險(xiǎn)公司上半年盈利顯著分化

    本報(bào)記者 蘇向杲

    見習(xí)記者 楊笑寒

    非上市險(xiǎn)企二季度償付能力報(bào)告正在披露中，備受行業(yè)關(guān)注的人身險(xiǎn)公司上半年凈利潤數(shù)據(jù)也陸續(xù)出爐。

    截至8月2日，已有61家人身險(xiǎn)公司披露了二季度償付能力報(bào)告?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年上半年，共有31家人身險(xiǎn)公司盈利，合計(jì)凈利潤為199.5億元；有30家人身險(xiǎn)公司虧損，總計(jì)虧損108.35億元。61家人身險(xiǎn)公司合計(jì)凈利潤為91.15億元，同比上升41.3%。

    受訪專家表示，今年上半年，上述61家人身險(xiǎn)公司合計(jì)凈利潤受去年同期基數(shù)較低、投資收益提振等多因素影響，出現(xiàn)較快增長，預(yù)計(jì)下半年人身險(xiǎn)公司盈利情況有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。

    中郵人壽扭虧為盈

    數(shù)據(jù)顯示，在上述61家人身險(xiǎn)公司中，上半年盈利額排名前五位的依次為泰康人壽、中郵人壽、農(nóng)銀人壽、中英人壽、中意人壽，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤60.47億元、56.90億元、11.21億元、8.80億元、8.24億元。

    其中，去年同期虧損額居首的中郵人壽在今年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，創(chuàng)造了相較去年同期超80億元的利潤差額。中國精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員徐昱琛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一定程度上貢獻(xiàn)了今年上半年的行業(yè)凈利潤增長。

    盡管61家人身險(xiǎn)公司上半年合計(jì)凈利潤上升，但從不同公司凈利潤增速看，其中僅有26家公司的凈利潤同比有所上升，占比42.6%，而其他人身險(xiǎn)公司凈利潤同比有所下滑。此外，今年上半年虧損的非上市人身險(xiǎn)公司在數(shù)量上較去年同期有所增加。具體看，虧損險(xiǎn)企數(shù)目較去年同期增加1家。虧損額超過5億元的險(xiǎn)企共5家，較去年增加3家。

    就35家人身險(xiǎn)公司凈利潤下滑的原因，徐昱琛表示，一是，今年上半年權(quán)益市場波動(dòng)加大，市場風(fēng)格調(diào)整，一些高分紅、高估值的股票，如銀行、石油等板塊股票表現(xiàn)較好，但部分中小市值股票波動(dòng)下行，因此保險(xiǎn)公司的投資收益有所分化。二是，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下負(fù)債評(píng)估的折現(xiàn)率需以國債利率為準(zhǔn)，隨著國債收益率下滑，保險(xiǎn)公司需要計(jì)提更多責(zé)任準(zhǔn)備金，從而凈利潤降低。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，除市場環(huán)境原因外，險(xiǎn)企自身在管理策略上的差異也可能導(dǎo)致虧損，如部分公司的退保金、手續(xù)費(fèi)及傭金支出沒有得到有效控制，還有一些公司治理和戰(zhàn)略出現(xiàn)問題，如頻繁改動(dòng)經(jīng)營戰(zhàn)略，決策失誤等。

    馬太效應(yīng)較為明顯

    從凈利潤分布結(jié)構(gòu)來看，人身險(xiǎn)公司行業(yè)的馬太效應(yīng)仍然較為明顯。盈利額居前三位的泰康人壽、中郵人壽、農(nóng)銀人壽總凈利潤138.58億元，是其他所有盈利險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤的近兩倍。此外，30家虧損險(xiǎn)企中有25家險(xiǎn)企都是去年保費(fèi)規(guī)模不足百億元的小型險(xiǎn)企。這顯示出，人身險(xiǎn)公司的行業(yè)分化較為明顯。

    就行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)馬太效應(yīng)的原因，徐昱琛認(rèn)為，一方面，消費(fèi)者整體更加青睞于大公司或者知名品牌；另一方面，保險(xiǎn)公司規(guī)模較大時(shí)會(huì)具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，且分支機(jī)構(gòu)廣泛，投資能力較強(qiáng)。

    王國軍則表示，對(duì)于非上市人身險(xiǎn)公司而言，馬太效應(yīng)加劇的原因主要在于公司管理能力的差異。以泰康人壽為例，其去年和今年均在非上市險(xiǎn)企中盈利額居首，這是其戰(zhàn)略得當(dāng)，公司穩(wěn)定，管理有效的結(jié)果。

    展望未來，王國軍認(rèn)為，預(yù)期下半年人身險(xiǎn)公司整體盈利情況有望持續(xù)好轉(zhuǎn)，特別是，如果資本市場有所回暖，將更加利好險(xiǎn)企資產(chǎn)端。

    徐昱琛表示，人身險(xiǎn)公司凈利潤受保費(fèi)收入、投資收益、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則適用等多因素影響，整體而言，對(duì)下半年行業(yè)利潤表現(xiàn)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。