保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正加大逆市布局力度

    本報(bào)記者 冷翠華

    市場震蕩下跌，機(jī)構(gòu)投資者如何布局？近期，A股持續(xù)承壓，觀察機(jī)構(gòu)投資者的舉動發(fā)現(xiàn)，在股市低位震蕩之時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者正加大逆市布局力度。例如，多家頭部險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)加大權(quán)益投資，堅(jiān)定看好未來市場發(fā)展。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為權(quán)益投資領(lǐng)頭羊，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)用實(shí)際行動向市場傳遞信心，各類投資者也應(yīng)堅(jiān)定信心，著眼長遠(yuǎn)，通過價(jià)值投資與上市公司共享發(fā)展成果。

    加大配置比例

    堅(jiān)定看好未來

    透過上市險(xiǎn)企資產(chǎn)配置比例不難看出，上半年，大型險(xiǎn)企普遍選擇逆周期布局，加大股票買入力度。

    上半年，新華保險(xiǎn)、中國太保、中國平安均偏向增配權(quán)益資產(chǎn)。半年報(bào)顯示，截至今年6月30日，新華保險(xiǎn)股票投資占比從去年底的7.9%上升至10%，金額增長35.9%；中國太保股票投資占比從去年底的8.4%上升至9%；中國平安股票投資占比從去年底的6.2%上升至6.4%。

    顯著增持股票的新華保險(xiǎn)在今年上半年也獲得了理想的投資收益，實(shí)現(xiàn)年化總投資收益率4.8%，年化綜合投資收益率6.5%。整體來看，上半年，A股五大上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)總投資收益3370.8億元，同比大幅增長30.2%，為公司凈利潤提升作出有力貢獻(xiàn)。

    談到當(dāng)前權(quán)益市場的投資價(jià)值，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，從長周期投資來看，加大權(quán)益投資正當(dāng)時(shí)。

    新華保險(xiǎn)董事長楊玉成表示：“我們對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心滿滿，也堅(jiān)定看好A股和港股好公司的投資價(jià)值。上半年，適度加大了股權(quán)投資配置比例，也取得了很好的收益。”在楊玉成看來，目前我國資本市場的點(diǎn)位非常適合布局長期股權(quán)投資。

    中國平安相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，權(quán)益投資是平安保險(xiǎn)資金啞鈴型配置的重要組成部分，中長期來看權(quán)益資產(chǎn)具備較好的配置價(jià)值。當(dāng)前A股、港股估值均處于較低水平，高質(zhì)量、高股息和低估值的大型央國企股票為險(xiǎn)資入市提供了長期增值空間和良好配置機(jī)會，適合險(xiǎn)資長期持有。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，上證指數(shù)市凈率約為1.12倍，滬深300指數(shù)市凈率約為1.15倍，萬得全A指數(shù)市凈率為1.27倍，全部低于此前的歷史底部。而從股息率來看，這三大指數(shù)最近12個(gè)月的股息率分別約為3.17%、3.48%和2.72%，顯著高于此前A股歷史底部的表現(xiàn)。股息率高，意味著投資者的現(xiàn)金分紅回報(bào)明顯改善。

    “在普遍樂觀的時(shí)間關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因素，在普遍悲觀的時(shí)間尋找邊際利好，積極買入跌出性價(jià)比的優(yōu)質(zhì)股票。”中國人壽副總裁劉暉表示，目前A股的整體估值處于市場底位，具備長期配置價(jià)值。隨著一系列資本市場監(jiān)管新規(guī)陸續(xù)出臺，對于促進(jìn)資本市場生態(tài)、提升長期回報(bào)水平有積極意義，將堅(jiān)持著眼長遠(yuǎn)的投資布局，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期資本、耐心資本的優(yōu)勢，踐行長周期考核理念，適時(shí)適度開展逆勢投資，跨周期配置。

    “從長期視角來看，投資的最終收益來自于經(jīng)歷時(shí)間沉淀的企業(yè)內(nèi)在價(jià)值增長。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，作為秉持長期價(jià)值投資理念的機(jī)構(gòu)投資者，我們對資本市場應(yīng)該越來越樂觀，因?yàn)樵絹碓蕉嗟墓咀兊酶形Α?rdquo;太平資產(chǎn)對《證券日報(bào)》記者表示。

    踐行價(jià)值投資

    多點(diǎn)均衡布局

    在市場下跌之際，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)加大逆市布局力度，除了對未來的信心，對時(shí)機(jī)的把握，另一個(gè)重要原因是，險(xiǎn)資是價(jià)值投資、長期投資的踐行者，具有深厚的投研能力，善于價(jià)值發(fā)現(xiàn)并實(shí)現(xiàn)投資收益與上市公司的共成長。

    中國太保首席投資官蘇罡表示，保險(xiǎn)資金，尤其是壽險(xiǎn)資金，具備期限長、安全性要求高、規(guī)模滾動增長的特征，具備天然的長期資本屬性。這使得保險(xiǎn)資金能夠在面對市場短期波動時(shí)保持戰(zhàn)略定力，專注于長期價(jià)值創(chuàng)造，并通過戰(zhàn)略資產(chǎn)配置穿越經(jīng)濟(jì)周期，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的長期收益，不因短期利益而動搖，從而成為真正的“耐心資本”。

    作為耐心資本，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等大型機(jī)構(gòu)投資者對上市公司股價(jià)的短期波動容忍度較高，它們更看重上市公司的基本面及分紅機(jī)制等。高股息股票一直是險(xiǎn)資青睞的配置對象。記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至二季度末，剔除中國人壽集團(tuán)對中國人壽的持股以及中國平安集團(tuán)對平安銀行的持股，險(xiǎn)資重倉（躋身上市公司前十大流通股股東）持股數(shù)量前十位的個(gè)股中，有8只為銀行股。

    銀行股正是典型的高股息股。根據(jù)最新收盤日計(jì)算，平安銀行的股息率高達(dá)7.4%；廈門銀行、成都銀行、上海銀行、浙商銀行等13家銀行的股息率在6%到7%之間。股息率超過5%的共有30家。險(xiǎn)資重倉銀行股不僅獲得了大量股息，且今年銀行股走勢表現(xiàn)良好，進(jìn)一步增厚其投資收益。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報(bào)》記者表示，險(xiǎn)資結(jié)合自身特點(diǎn)，投資偏好業(yè)績良好、估值合理、股息率良好的股票。

    當(dāng)然，銀行板塊只是險(xiǎn)資重倉板塊之一。整體來看，險(xiǎn)資根據(jù)自身資金特點(diǎn)，在權(quán)益投資領(lǐng)域進(jìn)行均衡布局。其中，高股息板塊以及紅利價(jià)值板塊在險(xiǎn)資的權(quán)益投資配置中占比較大，與此同時(shí)，險(xiǎn)資也充分發(fā)揮耐心資本的作用，著眼長期投資，持續(xù)加大對新質(zhì)生產(chǎn)力板塊的研究和布局。

    中國平安首席投資官鄧斌表示，中國平安在高收益、高股息和價(jià)值股，以及科技股、新質(zhì)生產(chǎn)力板塊等方面均衡配置。他特別提到，公司正在加速對新質(zhì)生產(chǎn)力板塊進(jìn)行深入研究，已經(jīng)進(jìn)行了一些配置，未來還要進(jìn)行更多配置。

    光大永明資產(chǎn)黨委書記、總經(jīng)理程銳對《證券日報(bào)》記者表示，從服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的實(shí)踐來看，光大永明結(jié)合投融資兩端，確定了以人工智能、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源、高端裝備、低空經(jīng)濟(jì)等為重點(diǎn)方向的投資策略，并成立了專門的研究小組，分別有對應(yīng)的投資經(jīng)理負(fù)責(zé)投資實(shí)踐。

    國務(wù)院近日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》進(jìn)一步明確，“發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資優(yōu)勢。培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。引導(dǎo)保險(xiǎn)資金為科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)投資、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持。”

    北京大學(xué)中國保險(xiǎn)與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生對記者表示，險(xiǎn)資要發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，提升投資收益率。為此，可適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度，拉長考核期限，優(yōu)化績效考核體制，完善對承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)和責(zé)任匹配機(jī)制，倡導(dǎo)長期投資理念，提升投資能力，提高投資回報(bào)。