保險產(chǎn)品預定利率與市場利率掛鉤 最新研究值為2.34%

    本報記者 冷翠華

    1月10日，國家金融監(jiān)督管理總局向中國保險行業(yè)協(xié)會（以下簡稱“保險業(yè)協(xié)會”）及各人身保險公司下發(fā)《關于建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），進一步明確了保險產(chǎn)品預定利率如何與市場掛鉤及調(diào)整。

    同日，保險業(yè)協(xié)會組織召開人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會例會，會議發(fā)布了當前普通型人身保險產(chǎn)品預定利率研究值為2.34%。

    業(yè)內(nèi)人士認為，保險產(chǎn)品預定利率與市場利率掛鉤并進行動態(tài)調(diào)整，有利于行業(yè)及時化解利差損風險，促進行業(yè)健康發(fā)展。

    最高值取0.25%整倍數(shù)

    根據(jù)去年國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》，自2024年9月1日起，新備案的普通型保險產(chǎn)品預定利率上限為2.5%，這也是普通型人身保險產(chǎn)品預定利率現(xiàn)行值上限。

    由此，最新的普通型人身保險產(chǎn)品預定利率研究值（2.34%），較現(xiàn)行值上限低16個基點?！锻ㄖ诽岢觯?ldquo;各公司資產(chǎn)負債管理委員會要切實加強宏觀政策和市場利率走勢研究，參考中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的預定利率研究值，結合自身經(jīng)營發(fā)展、資產(chǎn)負債管理等情況，定期開展預定利率研究。”

    同時，《通知》要求，各險企要加強趨勢性分析和前瞻性研判，動態(tài)調(diào)整本公司普通型人身保險、分紅型人身保險預定利率最高值和萬能型人身保險最低保證利率最高值（以下統(tǒng)稱“預定利率最高值”）。

    從具體要求來看，一是預定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)。

    二是當本公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預定利率最高值連續(xù)2個季度比預定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調(diào)新產(chǎn)品預定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。當本公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預定利率最高值連續(xù)2個季度比預定利率研究值低25個基點及以上時，可以適當上調(diào)新產(chǎn)品預定利率最高值，調(diào)整后的預定利率最高值原則上不得超過預定利率研究值。

    三是在調(diào)整普通型人身保險產(chǎn)品預定利率最高值的同時，要按照一定的差值，合理調(diào)整分紅型人身保險和萬能型人身保險預定利率最高值。

    四是當市場利率、險企經(jīng)營等情況在短期內(nèi)出現(xiàn)重大變化時，要及時啟動相應決策機制，研究調(diào)整各類產(chǎn)品預定利率最高值。

    這也就意味著，人身保險產(chǎn)品預定利率研究值發(fā)布后，保險公司是否跟進調(diào)整預定利率，有一定的自主權，但不能長時間偏離預定利率研究值太多。

    中國太平洋人壽保險股份有限公司1月10日發(fā)布公告稱，根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展、資產(chǎn)負債管理等情況，結合市場利率變化及中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的預定利率研究值，公司維持普通型保險產(chǎn)品預定利率最高值2.5%、分紅型保險產(chǎn)品預定利率最高值2.0%、萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值1.5%不變。

    每季度發(fā)布最新研究值

    保險產(chǎn)品的預定利率是指保險公司在產(chǎn)品定價時，根據(jù)對未來資金運用收益率的預測而為保單假設的每年收益率。通俗來說，這可以視為保險公司提供給消費者的回報率，預定利率的設定對保險產(chǎn)品的價格有直接影響。

    根據(jù)《通知》，保險業(yè)協(xié)會定期組織人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會成員召開會議，結合5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業(yè)資產(chǎn)負債管理情況，研究人身保險產(chǎn)品預定利率有關事項，每季度發(fā)布預定利率研究值。

    數(shù)據(jù)顯示，最新的5年期以上LPR為3.6%；1月9日，10年期國債收益率為1.64%；同時，當前國有大行5年期定期存款利率都是“1字頭”。整體來看，與去年相比，前述三大指標都處在下行狀態(tài)。

    普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對記者表示，將預定利率與市場利率掛鉤，建立起了長效機制，能確保險企的負債成本可以“隨行就市”，提高行業(yè)負債成本的彈性，提高資產(chǎn)負債管理水平，《通知》明確了具體的操作頻率和方式，使預定利率與市場利率的掛鉤具象化，可操作性較強。

    中央財經(jīng)大學中國精算科技實驗室主任陳輝對《證券日報》記者表示，10年期國債收益率的走低對保險資金的資產(chǎn)配置確實帶來了一定的壓力，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負債匹配難度加大、再投資風險加大、信用風險增大等方面。展望未來，可能在一定時期內(nèi)，上述指標還將處于下行周期，保險業(yè)也需要防范風險。

    面對低利率環(huán)境與負債剛性帶來的挑戰(zhàn)，陳輝認為，保險行業(yè)要從資產(chǎn)和負債兩端聯(lián)動調(diào)整。除了在負債端建立與市場利率掛鉤的機制，在資產(chǎn)端，還可采取調(diào)整固定收益類資產(chǎn)結構，擴大權益類資產(chǎn)配置比例，擴大另類投資范圍等舉措，提高投資端收益率，實現(xiàn)更好的資產(chǎn)負債匹配。

    《通知》還提出，各險企要加強久期和利率風險管理，暢通資產(chǎn)端投資收益率向負債端定價的傳導機制，提前做好新產(chǎn)品開發(fā)備案、渠道合作、人員培訓等應對準備。

    當前，在負債端，保險公司也在積極推動產(chǎn)品結構調(diào)整，降低剛性成本。多家險企明確表示，已經(jīng)在主推分紅險產(chǎn)品，預計今年的分紅險銷售占比將達50%左右。與普通型人身險產(chǎn)品相比，分紅險具有“保底+浮動”的收益模式，險企的剛性成本更低，消費者也可能取得超額收益，不過這類產(chǎn)品形態(tài)更加復雜，市場接受度還需要提升。