超千億元險(xiǎn)資私募證券基金“在路上”

    本報(bào)記者 冷翠華

    3月5日，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報(bào)告中介紹今年政府工作任務(wù)時(shí)提出，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。

    推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市是今年兩會(huì)期間的熱點(diǎn)話(huà)題。保險(xiǎn)資金作為中長(zhǎng)期資金的典型代表，在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)揮著“穩(wěn)定器”“助推器”的作用。險(xiǎn)資入市“進(jìn)度條”如何、推動(dòng)險(xiǎn)資入市還需哪些政策助力等問(wèn)題，也備受關(guān)注。

    記者在采訪(fǎng)中了解到，我國(guó)首只保險(xiǎn)系私募證券基金目前已經(jīng)將500億元額度全部投資落地。同時(shí)，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金融監(jiān)管總局”）已經(jīng)批復(fù)、待投資落地的金額還有1120億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著相關(guān)政策的逐步完善、資本市場(chǎng)生態(tài)的優(yōu)化，險(xiǎn)資長(zhǎng)錢(qián)將持續(xù)流入A股，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行與中長(zhǎng)期資金穩(wěn)定回報(bào)的良性互動(dòng)。

    最新兩批試點(diǎn)相繼獲批

    金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2024年底，險(xiǎn)資運(yùn)用余額約33.26萬(wàn)億元。為推動(dòng)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資，監(jiān)管部門(mén)在政策層面持續(xù)創(chuàng)新，批準(zhǔn)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)立私募證券基金等方式進(jìn)行長(zhǎng)期股票投資。首期參與試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)為中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)，雙方聯(lián)手出資設(shè)立鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鴻鵠基金”），總額度500億元。鴻鵠基金于2024年2月29日成立，2024年3月份正式啟動(dòng)投資。

    據(jù)中國(guó)人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該基金主要投向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資和活躍資本市場(chǎng)雙結(jié)合，為保險(xiǎn)資金踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資作出了表率、積累了經(jīng)驗(yàn)。截至今年3月初，鴻鵠基金已成功投資落地500億元，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)低于基準(zhǔn)、收益高于基準(zhǔn)的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鴻鵠基金創(chuàng)新了保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資模式，也為險(xiǎn)資支持我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展提供了可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。在首期試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，第二批和第三批試點(diǎn)近期相繼獲批。

    今年1月26日，金融監(jiān)管總局批準(zhǔn)第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，總規(guī)模為520億元，太平洋人壽、泰康人壽、陽(yáng)光人壽及相關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲批。3月4日，金融監(jiān)管總局批準(zhǔn)第三批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，總規(guī)模為600億元，人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、新華保險(xiǎn)以及平安人壽5家保險(xiǎn)公司獲批。

    打通資金入市堵點(diǎn)

    2024年9月26日出爐的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出，要大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場(chǎng)。2025年1月22日，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》）正式發(fā)布，諸多舉措與險(xiǎn)資緊密相關(guān)。

    險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)。中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“人保資產(chǎn)”）表示，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市有利于改善資本市場(chǎng)資金供給和結(jié)構(gòu)，促進(jìn)形成中長(zhǎng)期資金保值增值、資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。人保資產(chǎn)將深化一流綜合資管公司建設(shè)，深耕價(jià)值投資，依托保險(xiǎn)資金規(guī)模大、周期長(zhǎng)、來(lái)源穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，以資產(chǎn)負(fù)債匹配為基點(diǎn)、以長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)為目標(biāo)，投資和融資兩端共同發(fā)力助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

    中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)壽資產(chǎn)”）相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，打通中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，將為險(xiǎn)資提供良好的投資環(huán)境。未來(lái)，國(guó)壽資產(chǎn)將繼續(xù)堅(jiān)持著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)行布局，強(qiáng)化投研核心能力建設(shè)，完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制，強(qiáng)化長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，努力實(shí)現(xiàn)支持資本市場(chǎng)發(fā)展和穩(wěn)定長(zhǎng)期收益的雙贏局面。

    中國(guó)人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司正積極推進(jìn)長(zhǎng)周期考核機(jī)制建設(shè)，持續(xù)優(yōu)化投資業(yè)績(jī)考核基準(zhǔn)，樹(shù)立長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)導(dǎo)向，提升投資行為穩(wěn)定性。

    普華永道管理咨詢(xún)（上海）有限公司中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)，在做好自身資產(chǎn)負(fù)債匹配的前提下，支持國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略和企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，發(fā)揮“耐心資本”的穩(wěn)定功能，減少資本市場(chǎng)的投機(jī)行為，熨平股市的非理性波動(dòng)，同時(shí)獲取可穿越周期的投資回報(bào)，最終實(shí)現(xiàn)多方共贏。

    他進(jìn)一步分析稱(chēng)，影響中長(zhǎng)期資金入市的主要因素包括考核機(jī)制、資本約束和監(jiān)管制度等，去年以來(lái)多項(xiàng)政策持續(xù)優(yōu)化，很好地疏通了一些險(xiǎn)資入市的堵點(diǎn)。