多重利好疊加提振信心 券商行業(yè)或迎估值修復(fù)

    本報記者 周尚伃

    今年以來，A股市場持續(xù)震蕩，作為“風(fēng)向標(biāo)”的券商股走勢不盡如人意。不過，近期，多項利好政策疊加流動性積極預(yù)期，券商行業(yè)或?qū)⒂瓉砉乐敌迯?fù)。

    截至5月23日，41只A股券商股年內(nèi)平均跌幅為24.23%，僅華林證券股價實現(xiàn)上漲。

    對于券商股下跌的主要原因，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年一季度，受到海外流動性收緊、地緣沖突、國內(nèi)疫情反復(fù)等因素的擾動，A股市場出現(xiàn)了較大的回落。受到資本市場表現(xiàn)低迷的影響，券商板塊下跌明顯。

    “破凈”券商股

    增至10只

    當(dāng)前，券商股估值處于歷史低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至5月23日，“破凈”券商股已增至10只，還有12只券商股也處在“破凈”邊緣，市凈率均不足1.1倍。

    “從估值層面來看，當(dāng)前券商行業(yè)的市凈率接近1倍，估值已經(jīng)處于歷史低位，具備一定的安全邊際和反彈空間。”陳靂告訴記者。

    不過，近期已有諸多積極信號出現(xiàn)。一方面，政策利好頻出。5月13日，證監(jiān)會制定并發(fā)布了《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定》，后續(xù)有望成為券商新的業(yè)績增長點。

    5月20日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及其配套規(guī)則，從“準(zhǔn)入-內(nèi)控-經(jīng)營-治理-退出-監(jiān)管”全鏈條完善了公募基金管理人監(jiān)管要求，突出放管結(jié)合，適度放寬公募持牌數(shù)量限制；《證券日報》記者在采訪中了解到，券商設(shè)立資管子公司申請公募基金牌照意愿最為強烈，中金資管已從制度、業(yè)務(wù)規(guī)劃、團隊建設(shè)和系統(tǒng)運營等多方面做了大量準(zhǔn)備工作。

    另一方面，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。其中，5年期以上LPR相較上月下降了15個基點。

    陳靂對記者表示：“央行下調(diào)5年期以上LPR，央行貨幣政策持續(xù)發(fā)力，保證市場流動性合理充裕。隨著國內(nèi)疫情得到控制，貨幣政策和財政政策共同發(fā)力，在市場風(fēng)險偏好回升和流動性充裕的背景下，券商行業(yè)或?qū)⒂瓉砉乐敌迯?fù)，建議關(guān)注業(yè)績增長較為平穩(wěn)的龍頭券商。”

    開啟回購及大股東

    增持計劃

    今年以來，券商開啟了回購及大股東增持計劃，部分券商實施速度驚人。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來中信證券H股已被第二大股東越秀金控連續(xù)增持5次，合計增持中信證券2468.75萬股H股股份，增持金額達4.54億港元。

    事實上，去年8月份，越秀金控對中信證券拋出不超23億港元的增持計劃。今年5月10日，越秀金控在接受機構(gòu)調(diào)研時表示：“公司持有中信證券股票為公司帶來穩(wěn)定的投資收益，其中2021年度確認對中信證券投資收益15.9億元，同比增長109%，2022年一季度確認收益3.68億元。持有中信證券股權(quán)資產(chǎn)是公司的核心資產(chǎn)之一，公司根據(jù)市場情況及經(jīng)營需求，對其進行持續(xù)、精細化的資產(chǎn)管理。”

    5月17日，中原證券也表示，控股股東河南投資集團自2020年8月1日至2022年5月17日期間，通過港股通累計購買公司H股股份4791.9萬股，占公司總股本的1.03%。

    不僅是在港股市場不斷被增持，A股市場中券商股也已開啟了回購、增持模式。3月30日，廣發(fā)證券基于對未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認可拋出了A股回購計劃后，5月12日公司即宣布回購計劃已實施完畢，5月5日至5月11日累計通過回購專用證券賬戶以集中競價方式回購公司A股股份1524.22萬股，合計成交金額為2.34億元。

    當(dāng)前，還有天風(fēng)證券的回購計劃也在進行中，已累計回購2.53億元。國元證券第一大股東國元金控集團也啟動了不低于5000萬元，不超過1億元的增持計劃。

    東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示：“當(dāng)前時點券商行業(yè)的配置價值比前期更高。近期穩(wěn)增長政策持續(xù)推出，但配置券商股的時點和市場底的確立關(guān)聯(lián)更為緊密，從配置角度可以理解為‘市場底確立后的右側(cè)機會’。”