本報(bào)記者 周尚伃
人才一直是券商的核心競(jìng)爭(zhēng)力。近年來(lái),在監(jiān)管的支持下,券商為了吸引、留住人才促進(jìn)公司穩(wěn)健發(fā)展,正在不斷探索并推出員工持股或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。同時(shí),或是出于性價(jià)比的考量,已有兩家上市券商員工持股計(jì)劃的購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的選擇了H股。
選擇H股為標(biāo)的更劃算
近日,國(guó)聯(lián)證券的員工持股計(jì)劃獲股東大會(huì)審議通過(guò),金額合計(jì)不超過(guò)7200萬(wàn)元,標(biāo)的股票為國(guó)聯(lián)證券的H股;這也是繼東方證券之后,又一家購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的股票為H股的員工持股計(jì)劃。
對(duì)此,粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“部分券商推出的員工持股計(jì)劃選擇H股為標(biāo)的主要是出于性價(jià)比的考量,當(dāng)前大部分A+H券商的股價(jià)存在H股較A股長(zhǎng)期折價(jià)的現(xiàn)象,選擇H股為標(biāo)的更加劃算,一旦后續(xù)AH價(jià)差縮小,有望獲得更大的收益。另一方面,A股流動(dòng)性顯著優(yōu)于H股,仍需要綜合考量。”
的確,從14只券商AH股溢價(jià)率來(lái)看,Wind數(shù)據(jù)顯示,中原證券、中信建投、光大證券、中金公司、國(guó)聯(lián)證券、申萬(wàn)宏源的溢價(jià)率均超200%;東方證券、中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、招商證券的AH股溢價(jià)率均超100%。溢價(jià)率低于100%券商僅有華泰證券、中信證券、國(guó)泰君安、海通證券。
截至6月14日,14只券商H股全部“破凈”。當(dāng)前,國(guó)聯(lián)證券的H股市凈率僅為0.62倍,而其A股的市凈率為2.16倍。
員工持股計(jì)劃是否會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)造成一定影響?陳夢(mèng)潔表示,“員工持股計(jì)劃初衷就是建立員工與公司的利益共享機(jī)制,實(shí)現(xiàn)對(duì)核心骨干人員和高級(jí)管理人員的長(zhǎng)期激勵(lì)和約束,因此員工更愿意與公司長(zhǎng)期共同發(fā)展,拋售意愿本身并不強(qiáng)烈。員工持股計(jì)劃通常都設(shè)有解禁限售時(shí)間,并且持股鎖定期相對(duì)較長(zhǎng),個(gè)體持有比例也不高,因此整體來(lái)看對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)影響較為有限。”
有效吸引和留住人才
2014年6月份,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出,上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn),有利于建立和完善勞動(dòng)者與所有者的利益共享機(jī)制,改善公司治理水平,提高職工的凝聚力和公司競(jìng)爭(zhēng)力,使社會(huì)資金通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。隨后,國(guó)元證券成為業(yè)內(nèi)首家實(shí)施員工持股的A股上市券商。
2019年5月份,證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部下發(fā)《關(guān)于支持證券公司依法實(shí)施員工持股、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的函》,支持證券公司實(shí)施員工持股計(jì)劃,上市證券公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的,應(yīng)當(dāng)按照要求依法通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃等形式進(jìn)行。
新證券法實(shí)施后,國(guó)泰君安成為業(yè)內(nèi)首家推出股權(quán)激勵(lì)方案的上市券商。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),當(dāng)前,東方證券、國(guó)聯(lián)證券、招商證券、中信證券、國(guó)元證券、興業(yè)證券、國(guó)泰君安、天風(fēng)證券、廣發(fā)證券、華泰證券發(fā)布了員工持股或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(不含已終止項(xiàng)目),部分券商已實(shí)施完成,還有部分券商的計(jì)劃正在有序推進(jìn)中,待條件成熟時(shí)推出。同時(shí),據(jù)記者了解,還有不少券商正在嘗試探索員工持股或者股權(quán)激勵(lì)方式。
實(shí)施員工持股或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃究竟有何益處?陳夢(mèng)潔表示,“一方面,員工持股計(jì)劃建立了員工與公司的利益共享機(jī)制,實(shí)現(xiàn)對(duì)核心骨干人員和高級(jí)管理人員的長(zhǎng)期激勵(lì)和約束,可以有效地吸引和留住人才,使其利益與公司長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)緊密結(jié)合,并且將公司、股東、員工的利益綁定在一起,可以充分調(diào)動(dòng)員工積極性和責(zé)任感,促進(jìn)三方的利益最大化。同時(shí),此舉也充分表明高層及核心員工對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展和治理水平的信心。另一方面,券商平均薪酬水平較高,通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃代替現(xiàn)金補(bǔ)償能夠緩解公司部分現(xiàn)金流短缺的問(wèn)題,現(xiàn)金流短缺的公司更愿意實(shí)施員工持股計(jì)劃,從而節(jié)約現(xiàn)金薪酬的支付。”
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