基金代銷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)硝煙四起 券商兩項(xiàng)保有規(guī)模市占率“雙升”

    本報(bào)記者 周尚伃

    隨著公募基金市場(chǎng)不斷壯大，近年來(lái)代銷市場(chǎng)硝煙四起，銀行、券商、獨(dú)立基金銷售、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。第三季度，在機(jī)構(gòu)代銷基金保有規(guī)模整體下降的背景下，券商依舊表現(xiàn)出色，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”環(huán)比降幅明顯低于銀行及獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，保有規(guī)模市場(chǎng)占有率也在持續(xù)提升。

    保有規(guī)模市占率

    券商提升銀行“縮水”

    11月10日晚間，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單（以下簡(jiǎn)稱“基金代銷百?gòu)?qiáng)榜單”）顯示，第三季度，各類機(jī)構(gòu)“股票+混合公募基金保有規(guī)模”合計(jì)為5.707萬(wàn)億元，環(huán)比下降9.96%；“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”合計(jì)為8.3552萬(wàn)億元，環(huán)比下降3.72%。

    對(duì)于上述兩項(xiàng)保有規(guī)模較二季度均出現(xiàn)下降，國(guó)泰君安非銀行業(yè)首席分析師劉欣琦表示，“主要原因是第三季度市場(chǎng)下跌，萬(wàn)得全A指數(shù)下跌12.61%，導(dǎo)致基金凈值回撤，基金保有規(guī)模下降。剔除權(quán)益基金后的非貨基金（主要是債券基金）規(guī)模26482億元，環(huán)比增長(zhǎng)13.2%，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)下，投資者持續(xù)增配債基。”

    此外，中金公司研究部銀行業(yè)研究員周基明表示，“經(jīng)歷第二季度的回暖后，第三季度資本市場(chǎng)波動(dòng)再次影響了基金保有規(guī)模表現(xiàn)，反映出目前國(guó)內(nèi)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)仍處于發(fā)展初期，在幫助客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置、應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)方面能力不足。今年以來(lái)，機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模與營(yíng)收增長(zhǎng)趨勢(shì)背離，亦反映了這一現(xiàn)狀。”

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理基金代銷百?gòu)?qiáng)榜單注意到，各類代銷機(jī)構(gòu)中，券商占據(jù)了53家，較第二季度增加了1家；銀行為27家，較第二季度增加了1家；獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)18家，較第二季度減少2家；保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)2家，數(shù)量未發(fā)生變化。

    從“股票+混合公募基金保有規(guī)模”來(lái)看，第三季度，券商保有規(guī)模合計(jì)為1.168萬(wàn)億元，環(huán)比下降5.79%；銀行保有規(guī)模合計(jì)為3.0686萬(wàn)億元，環(huán)比下降11.68%；獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模合計(jì)為1.4284萬(wàn)億元，環(huán)比下降9.73%；保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)規(guī)模為420億元，與第二季度相同。

    從市場(chǎng)占有率方面來(lái)看，各大機(jī)構(gòu)激烈競(jìng)爭(zhēng)（保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，不對(duì)比），券商“股票+混合公募基金保有規(guī)模”占比由第二季度的19.56%提升至第三季度的20.47%；銀行的保有規(guī)模占比由第二季度的54.81%下降至53.8%；獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模占比由第二季度的24.96%提升至25.03%。

    在“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”方面，第三季度，券商保有規(guī)模為1.3694萬(wàn)億元，環(huán)比下降3.27%，市場(chǎng)占有率小幅提升至16.39%；銀行保有規(guī)模合計(jì)為3.9367萬(wàn)億元，環(huán)比下降6.4%，市場(chǎng)占有率下降至47.12%；獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模為2.9969萬(wàn)億元，環(huán)比下降0.3%，市場(chǎng)占有率提升至35.87%；保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)規(guī)模為522億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.96%。

    可以看出，第三季度，券商表現(xiàn)總體出色，首先是“股票+混合公募基金保有規(guī)模”的降速低于銀行及獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。盡管券商上述兩項(xiàng)保有規(guī)模均有小幅下降，但其市占率仍持續(xù)提升。

    劉欣琦認(rèn)為，市占率提升主要是因?yàn)榈谌径冉y(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整，QDII等基金從其他類基金調(diào)整為權(quán)益基金，而較大的幾只QDII基金為場(chǎng)內(nèi)ETF基金，因此造成平安證券等券商權(quán)益基金規(guī)模環(huán)比大幅提升。

    券商代銷保有規(guī)模

    及市場(chǎng)排名有望再提升

    第三季度，各大基金代銷機(jī)構(gòu)中，由于券商市場(chǎng)集中度較低，競(jìng)爭(zhēng)格局更為激烈，排名波動(dòng)明顯，其中，“代銷一哥”為華泰證券，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”及“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”均位列券商第一，在百?gòu)?qiáng)總榜排名第12位。此外，中原證券、平安證券、中航證券等中小券商也表現(xiàn)優(yōu)異。

    基金代銷百?gòu)?qiáng)榜單顯示，53家券商中有10家“股票+混合公募基金保有規(guī)模”實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，中原證券、平安證券增幅均超10%，分別為18.6%、16.07%；另有11家券商該項(xiàng)保有規(guī)模環(huán)比降幅均超10%。“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”方面，有13家券商實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，其中中原證券、財(cái)通證券的增幅均超10%，分別為24.44%、11.11%；此外，4家券商該項(xiàng)保有規(guī)模環(huán)比降幅均超10%。

    談及中原證券、平安證券“股票+混合公募基金保有規(guī)模”的大幅增長(zhǎng)，華創(chuàng)證券非銀組組長(zhǎng)、首席分析師徐康認(rèn)為，“主要原因可能是券商客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較高，在市場(chǎng)環(huán)境顯著下行時(shí)韌性較高。”

    “當(dāng)前基金代銷業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)仍集中于渠道端，而與其他類型機(jī)構(gòu)相比，券商在渠道端處于劣勢(shì)；但隨著統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整、疊加投資者對(duì)基金產(chǎn)品的需求變化，券商代銷保有規(guī)模及市場(chǎng)排名有望進(jìn)一步提升。”東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示，在推進(jìn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型過(guò)程中，券商的基金代銷業(yè)務(wù)重心正轉(zhuǎn)向“重投顧”等高附加值、體現(xiàn)券商權(quán)益類產(chǎn)品投顧能力優(yōu)勢(shì)的方面?；痄N售帶來(lái)的不僅是代銷收入，更是多元化產(chǎn)品線布局機(jī)遇，以及業(yè)務(wù)附加值和行業(yè)地位的提升。從中長(zhǎng)期看，在居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整的背景下，相關(guān)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力有望為券商業(yè)績(jī)提供增長(zhǎng)空間。