頭部券商爭相“補(bǔ)血”夯實資本實力 華泰證券拋不超280億元巨額配股計劃

    本報記者 周尚伃

    去年至今，上市券商配股融資持續(xù)加速，尤其以頭部為主，已有4家公司配股募資超570億元落地（包含H股）。此后，在2022年9月份中金公司拋出不超270億元的配股計劃之后，2022年12月30日晚間，華泰證券也拋出了不超過280億元的AH股超大額配股計劃，引發(fā)了市場的強(qiáng)烈關(guān)注。

    36%募集資金將用于

    支持業(yè)務(wù)發(fā)展資本金需求

    華泰證券本次配售股份數(shù)量為27.23億股，其中A股配股股數(shù)為22.07億股，H股配股股數(shù)為5.16億股。本次配股募集資金總額不超過280億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于補(bǔ)充公司資本金和營運(yùn)資金，以提升公司的市場競爭力和抗風(fēng)險能力。

    對于配股募資的用途，華泰證券擬使用不超過100億元用于支持業(yè)務(wù)發(fā)展資本金需求，占比為36%；擬使用不超過80億元用于擴(kuò)大投資交易業(yè)務(wù)規(guī)模，占比為29%。擬運(yùn)用不超過50億元增加對子公司的投入，占比為18%；擬運(yùn)用不超過30億元加強(qiáng)信息技術(shù)和內(nèi)容運(yùn)營建設(shè)，占比為11%；同時，公司還擬運(yùn)用不超過20億元補(bǔ)充其他營運(yùn)資金。

    華泰證券表示，本次配股將進(jìn)一步夯實公司資本實力，為公司應(yīng)對行業(yè)轉(zhuǎn)型、拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)、提高盈利能力、實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展提供雄厚的資本支持。

    近年來，以融資融券為代表的資本中介業(yè)務(wù)快速發(fā)展，2022年10月份，兩融標(biāo)的已擴(kuò)容至2200只，同時科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制股票上市首日即納入標(biāo)的，北交所也于2022年11月份發(fā)布了融資融券交易細(xì)則。而中信證券、中金公司、華泰證券等頭部券商的配股募資均大比例投向資本中介業(yè)務(wù)。對此，華泰證券表示，長期來看，未來兩融市場仍將穩(wěn)健發(fā)展、持續(xù)向好。

    “重資產(chǎn)經(jīng)營是當(dāng)前證券行業(yè)的發(fā)展方向。”國信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊表示，在證券公司向重資產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的過程中，資本實力已經(jīng)成為影響券商轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。近年來行業(yè)總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張，頭部券商也展現(xiàn)了各自的融資實力。

    同時，打造強(qiáng)大的投資交易業(yè)務(wù)成為券商構(gòu)建核心競爭力的重要一環(huán)，也是不少頭部券商未來重要的業(yè)務(wù)增長點。華泰證券的投資交易業(yè)務(wù)主要包括FICC交易業(yè)務(wù)、權(quán)益交易業(yè)務(wù)及場外衍生品交易業(yè)務(wù)。

    而大股東承諾全額認(rèn)購可配股份，也成為近年來上市券商配股的有力支持。華泰證券第一大股東江蘇省國信集團(tuán)有限公司也將在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量。

    證券行業(yè)配股計劃

    還會持續(xù)

    2022年，共有4家上市券商A股配股事項落地，合計募資523.67億元，若加上中信證券的H股配股募資約人民幣49.3億元，去年上市券商配股合計募資約572.97億元。其中，中信證券（273.26億元）、東方證券（127.15億元）、興業(yè)證券（100.84億元）等3家券商的募資規(guī)模均超百億元，財通證券募資71.72億元。2022年9月13日，中金公司也拋出了A股上市后的首次再融資計劃，擬配股募資不超270億元。

    在市場波動較大的行情下，配股通常會被市場解讀為利空消息，華泰證券表示，本次配股完成后，公司股本數(shù)量和凈資產(chǎn)規(guī)模將會有較大幅度的增加，而募集資金從投入到產(chǎn)生效益需要一定的時間周期，公司利潤實現(xiàn)和股東回報仍主要依賴于公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致短期內(nèi)公司配股發(fā)行股票后即期回報存在被攤薄的風(fēng)險。

    華泰證券金融首席分析師沈娟表示，“資本補(bǔ)充在短期內(nèi)攤薄券商ROE，但從中長期看是券商實現(xiàn)內(nèi)生增長的重要推動力。同時，充裕的資本金為券商帶來外延并購可能，通過有效的外延收購能快速實現(xiàn)短板提升和優(yōu)勢補(bǔ)充。”

    “資本量級的增長疊加資本使用效率的提升，加速證券行業(yè)格局變化。我國頭部券商受限于流動性監(jiān)管指標(biāo)，多余杠桿空間難以釋放，杠桿率始終較低。截至2022年6月末，中信證券、華泰證券的流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率已逼近監(jiān)管預(yù)警水平。”沈娟補(bǔ)充道。

    業(yè)內(nèi)人士也表示，在現(xiàn)有監(jiān)管風(fēng)控指標(biāo)體系下，資產(chǎn)負(fù)債表困境將不斷上演，行業(yè)各家配股計劃還會持續(xù)，這是給證券行業(yè)接下來高質(zhì)量發(fā)展的一個考驗。在頭部券商內(nèi)部，匹配客需負(fù)債特征的流動性管理、補(bǔ)足境外主體資金成為難以避免的課題。

（編輯 白寶玉）