中國信托行業(yè)未來轉(zhuǎn)型三大方向可鑒

    “2021中國信托業(yè)發(fā)展高峰論壇”日前在深圳舉行，云南信托總裁舒廣在發(fā)表主題演講時從三個維度研判當下信托公司轉(zhuǎn)型的外部環(huán)境，借鑒境外市場經(jīng)驗，他表示中國信托行業(yè)的未來轉(zhuǎn)型至少有三大方向：一是轉(zhuǎn)型為特色資管服務機構(gòu)，二是轉(zhuǎn)型為特色服務信托機構(gòu)，三是轉(zhuǎn)型為信托銀行。

    舒廣指出，當前信托公司首先要做的是找準定位。在探索信托本源業(yè)務的道路上，行業(yè)對于“本源”的定義一直存在分歧。而研究其他地方的信托公司發(fā)現(xiàn)，無論美國、日本還是臺灣，在經(jīng)濟發(fā)展的高速時期都經(jīng)歷了信托公司主要承擔融資工具的階段。因此，不能教條式認為信托的本源就是英式信托，或認為只有開展以家族信托、公益信托等以財產(chǎn)安排為目的的信托業(yè)務才是“回歸本源”。

    基于此，舒廣認為未來信托應該至少有三種轉(zhuǎn)型路徑：其一，轉(zhuǎn)型為特色資管服務機構(gòu)。產(chǎn)業(yè)資源整合能力較強的信托公司，可轉(zhuǎn)型為類似黑石及KKR的股權(quán)投資機構(gòu)和另類資產(chǎn)管理機構(gòu)。而在FOF等領(lǐng)域主動管理能力較強的信托公司，可轉(zhuǎn)型為類似先鋒基金的基金管理人；其二，轉(zhuǎn)型為特色服務信托機構(gòu)。一些中小型信托公司可擺脫傳統(tǒng)路徑依賴，重點在服務信托領(lǐng)域走差異化路線，聚焦細分領(lǐng)域、細分客戶、細分需求，在特定的產(chǎn)品、行業(yè)、策略上打磨專長，或?qū)ｉT為資產(chǎn)管理機構(gòu)提供資產(chǎn)托管、清算、運營等服務，成為服務專家（例如專精于資產(chǎn)證券化、證券服務信托、家族信托等）；其三，轉(zhuǎn)型為信托銀行。資本實力較強、風險管理水平較高的大型信托公司可轉(zhuǎn)型為綜合型銀行，可向?qū)I(yè)化較強的信托公司發(fā)放特色銀行牌照，開展特色銀行加服務信托業(yè)務（資產(chǎn)管理、財富管理、事務管理等）。

    至于上述三種轉(zhuǎn)型路徑如何實現(xiàn)，舒廣作了進一步闡述。

    首先，擺脫路徑依賴，圍繞客戶需求發(fā)力信托特色資管業(yè)務。舒廣認為，轉(zhuǎn)型標品業(yè)務是大勢所趨，信托公司的資管業(yè)務各具特色，或發(fā)力現(xiàn)金管理業(yè)務，或瞄準FOF/MOM業(yè)務，或持續(xù)深耕二級市場投資。

    其次，圍繞客戶豐富的需求，發(fā)力服務信托。服務信托有廣闊的用武之地，比如資產(chǎn)證券化、證券服務信托、家族信托、慈善信托/公益信托、員工持股信托、保險金信托、企業(yè)年金信托、養(yǎng)老信托、遺囑信托、預付款信托、表決權(quán)信托、經(jīng)營權(quán)信托、土地流轉(zhuǎn)信托、知識產(chǎn)權(quán)信托、特殊關(guān)愛信托等。舒廣認為，服務信托領(lǐng)域馬太效應將相對突出，未來比拼的是規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。

    最后，促進金融體系完整，薄弱細分領(lǐng)域非標業(yè)務轉(zhuǎn)向信托銀行。舒廣認為，信托公司擁有深厚的融資類項目經(jīng)驗，在完成“兩壓一降”的監(jiān)管任務之后，或可引導信托公司轉(zhuǎn)型成為信托銀行，其中資本實力較強、風險管理水平較高的大型信托公司可轉(zhuǎn)型為綜合型銀行，而專業(yè)化較強的信托公司則可獲取特色銀行牌照，開展特色銀行業(yè)務（如小微銀行、創(chuàng)投銀行、托管銀行等）。