大勢猜想：A股或?qū)⒂瓉碜儽P拐點
9月6日，周四兩市低開，滬指盤初小幅拉升翻紅，隨后受鋼鐵、煤炭、白酒等權(quán)重板塊拖累，逐漸下行。從盤面來看，天然氣板塊和以軟件股為代表的科技股今日表現(xiàn)亮眼，國產(chǎn)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全、天然氣、軍工等板塊漲幅居前，白酒、醫(yī)藥電商、造紙等板塊領(lǐng)跌。兩市成交量對比上一交易日縮小。
截止收盤，滬指報2691.59點，跌幅0.47%，深成指報8324.16點，跌幅0.93%；創(chuàng)業(yè)板指報1422.87點，跌幅0.52%。
技術(shù)方面，從今年指數(shù)調(diào)整看，已連續(xù)8個月下跌，接近歷史數(shù)據(jù)。技術(shù)上存在反彈需求，因此在目前點位上可以不必過度悲觀，把握結(jié)構(gòu)性機會。
對于后市走向，湘財證券表示，周三大盤中陰殺跌，直接將周二的陽線全部吞沒，今日再度下行，并擊穿8月6日低點2692點，最低2683點，標志著頭肩底不成立，后期市場將繼續(xù)震蕩盤跌。
巨豐投顧認為，盤中金融股和國企改革股有護盤力量出現(xiàn)，超跌反彈有望再次啟動。操作上，短線建議關(guān)注流動性充沛的小市值超跌股，中線關(guān)注科技、基建、國企改革等主題。
源達投顧指出，上證指數(shù)今日再度下探至2700點以下，市場已處于歷史低位，但量能卻未見大幅縮減，表明市場信心并未就此崩潰，而是觀望以待。前期風險事件醞釀已久，估計后市利空即將出盡，A股或?qū)⒂瓉碜儽P拐點。
配置方面，華泰證券表示，隨著主動性政策寬松和擴內(nèi)需財政政策的推進，實體融資成本有望隨著長端利率下行，此時鋼鐵、建筑等板塊有望受益于融資成本下行和政策基調(diào)轉(zhuǎn)向，業(yè)績與估值雙升；銀行與非銀金融也有望受益實體與虛擬經(jīng)濟的流動性改善。從三季報盈利預告、估值與業(yè)績增速匹配角度看，關(guān)注三季報盈利有望持續(xù)改善、估值匹配的銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)板塊。
資金猜想：長線資金入場或改變疲弱局面
受市場做多人氣低迷、基本面預期悲觀、多個新興經(jīng)濟體接連遭遇動蕩等利空壓制，近期A股市場持續(xù)低位震蕩。
值得注意的是，盡管當前市場情緒整體仍趨于謹慎，但A股市場在資金面方面的積極變化卻愈發(fā)明顯：來自多個渠道的海外資金，以及國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本和養(yǎng)老目標基金，都為市場帶來顯著的增量資金支撐。與此同時，自8月末以來，以公募基金為代表的主流投資機構(gòu)，也出現(xiàn)了較為明顯的階段性增倉跡象。
統(tǒng)計顯示，截至9月4日，6月初以來北上資金累計凈流入規(guī)模達940.42億元。從年初至9月5日收盤，北上資金累計凈流入規(guī)模已達2226.25億元，已超過2017年全年的水平。
另一個好消息是，在成功“入摩”之后，A股可能迎來“入富”。根據(jù)相關(guān)日程安排，本月（9月）內(nèi)，全球另一重磅指數(shù)——富時羅素指數(shù)將再次對A股進行評估，此前國內(nèi)管理層已經(jīng)表示積極支持A股納入這一國際主流指數(shù)。
在海外資金持續(xù)加碼的同時，從近階段上市公司股東增持回購情況、ETF份額變動、公募基金整體倉位水平等方面來看，產(chǎn)業(yè)資本和國內(nèi)主流機構(gòu)資金，也都在陸續(xù)進場。
業(yè)內(nèi)人士還表示，近期開始陸續(xù)發(fā)行的養(yǎng)老目標基金，也將漸進式地為市場帶來長線資金。博時基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理魏鳳春表示，參照海外成熟市場經(jīng)驗，中國的養(yǎng)老目標基金未來的市場需求將會在萬億規(guī)模以上。從中長期來看，養(yǎng)老目標基金啟動之后，將對A股市場帶來穩(wěn)定持續(xù)的長線資金供給。
業(yè)內(nèi)人士表示，盡管下半年至今、尤其是8月以來A股整體運行依舊震蕩偏弱，但各路長線資金的持續(xù)入場，勢必會對市場資金面，逐步產(chǎn)生“由量變到質(zhì)變”的積極效果，并將逐步對當前相對疲弱的市場，帶來顯著提振。
熱點猜想：基建板塊有望迎來雙重利好
7月底中共中央政治局會議要求下半年穩(wěn)投資，尤其是加大基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域補短板力度。在此背景下，銀保監(jiān)會鼓勵銀行承銷地方債，獲得了各大行的積極響應(yīng)。專業(yè)觀點認為，地方債加速發(fā)行將對基建相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)生實質(zhì)利好！
消息面上，據(jù)中國證券報報道，銀保監(jiān)會近日下發(fā)《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行承銷地方政府債券有關(guān)事項的通知》。業(yè)內(nèi)人士認為，通知下發(fā)后，銀行承銷地方債意愿會增強。地方債發(fā)力，特別是地方專項債加速發(fā)行，將對基建投資有提振作用，后續(xù)基建投資可能會一改此前頹勢而企穩(wěn)并溫和反彈。
有專業(yè)機構(gòu)測算，8-12月新增地方債資金，可拉動基建總投資4.3萬億元，未來三年基建投資實際增速的中樞應(yīng)在5%附近。
申萬宏源在9月3日研報中指出，18年第二季度建筑行業(yè)景氣度低點已過，當前政策轉(zhuǎn)向?qū)捤珊?，基建投資預期顯著改善，融資難問題將有所改善，建筑上市公司業(yè)績和估值有望迎來雙重提振：
1）4季度重點看好基建方向，地方融資平臺融資情況邊際改善優(yōu)先利好地方國企，后續(xù)將繼續(xù)緊跟項目的落地與貸款的發(fā)放情況，若后續(xù)信貸數(shù)據(jù)或上市公司融資有加快跡象即可積極參與，推薦業(yè)績高增長，融資改善后受益明顯標的：看好中國中鐵、中國鐵建、四川路橋、蘇交科、中設(shè)集團。
2）專業(yè)工程受益制造業(yè)投資回暖，煤化工和化工固投強勁復蘇，石油化工固投繼續(xù)高景氣，近期人民幣貶值和油價上漲有利短期股價表現(xiàn)，推薦：中國化學（18年68%增長，PE14X，業(yè)績?nèi)篁?qū)動力齊改善，1-7月訂單持續(xù)高增長，收入符合預期）
國海證券則看好受益基建復蘇的工程機械板塊。國海證券表示，今年7月，國務(wù)院常委會定調(diào)財政政策更加積極，隨后8月28日財政部部長提出要加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板的力度，保障必要的在建工程項目建設(shè)，預計基建投資力度有望邊際改善，工程機械行業(yè)景氣度提升。
重點推薦工程機械行業(yè)龍頭三一重工、有望受益西部建設(shè)和農(nóng)村基建的柳工、國內(nèi)高空作業(yè)平臺龍頭浙江鼎力；建議關(guān)注有望受益小挖復蘇的山河智能以及液壓件進口替代加速的恒立液壓。
