大勢(shì)猜想：短期指數(shù)震蕩整理或?qū)⒀永m(xù)
9月7日，周五兩市雙雙高開，滬指盤初沖高，漲幅一度超1%，隨后逐漸回落，上午11：00過后，科技、軍工板塊大幅跳水，滬指加速下跌，午后基建板塊異動(dòng)，帶動(dòng)滬指重返2700點(diǎn)，隨后圍繞平盤線展開窄幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)與滬指大體一致。
從盤面來(lái)看，陜西煤業(yè)發(fā)布50億回購(gòu)案為A股近5年最大規(guī)模，封上漲停板，帶動(dòng)煤炭板塊表現(xiàn)活躍，寧夏、黃金、水泥、環(huán)保等板塊漲幅居前，國(guó)產(chǎn)軟件、5G、半導(dǎo)體、軍工、養(yǎng)殖業(yè)等板塊跌幅居前。
截止收盤，滬指報(bào)2702.30點(diǎn)，漲幅0.40%，深成指報(bào)8322.36點(diǎn)，跌幅0.02%；創(chuàng)指報(bào)1425.23點(diǎn)，漲幅0.17%。滬指本周跌幅0.84%，創(chuàng)業(yè)板指本周跌0.69%。
對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，巨豐投顧表示，目前大盤下有支撐上有多重阻力，在資金達(dá)不到共識(shí)下，短期的震蕩以及整理或?qū)⒀永m(xù)。
源達(dá)投顧表示，今日是本周最后一個(gè)交易日，本周行情呈現(xiàn)兩漲兩跌然后橫盤震蕩格局，下方2690點(diǎn)位多次沖擊未破，說(shuō)明支撐力度較強(qiáng)。兩市成交量依然維持地量水平，說(shuō)明投資者觀望情緒濃重。短期來(lái)看，建議仍以風(fēng)險(xiǎn)防控為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，建議緊跟政策指引，在地方融資邊際改善情況下，融資難有望迎來(lái)較大改善，基建投資將是四季度的行情主線。操作上，建議觀望為主，耐心等待。
廣州萬(wàn)隆指出，9月下旬開始全球資本市場(chǎng)都將步入美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議窗口，所以整體來(lái)看A股繼續(xù)維持箱體震蕩的可能性比較大。操作上，持有標(biāo)的短線如果有明顯價(jià)差可考慮進(jìn)行波段，但肯定不建議追漲。
操作策略上，國(guó)金證券首席策略分析師李立峰表示，市場(chǎng)超跌后必有階段性反彈，當(dāng)負(fù)面信息逐步被市場(chǎng)消化，市場(chǎng)估值泡沫得到一定消化后，市場(chǎng)會(huì)有資金博取一輪反彈，9月下旬是個(gè)重要時(shí)間窗口期。
配置方面，華創(chuàng)證券策略分析師王君表示，通過解讀中報(bào)中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信號(hào)，回顧市場(chǎng)走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)過濾掉行業(yè)快速輪動(dòng)、補(bǔ)漲補(bǔ)跌的雜音后，市場(chǎng)表現(xiàn)回歸基本面，業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)和盈利質(zhì)量高雙重屬性冥冥中引導(dǎo)著趨勢(shì)。重盈利質(zhì)量、輕絕對(duì)盈利增速將是全年市場(chǎng)的一條主線。應(yīng)該圍繞著以下三條主線挖掘所在行業(yè)標(biāo)的：第一、盈利質(zhì)量對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)性形成有力支撐的板塊；第二、受益信用供給修復(fù)和匯率企穩(wěn)下配置價(jià)值回歸的板塊；第三、精選業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)邏輯明確的消費(fèi)和成長(zhǎng)標(biāo)的。
資金猜想：上市公司回購(gòu)潮能否提振A股
9月6日，證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門提出完善上市公司股份回購(gòu)制度修法建議，就《公司法修正案》草案公開征求意見。草案提出，充分發(fā)揮股份回購(gòu)制度在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司控制權(quán)、提升公司投資價(jià)值、建立健全投資者回報(bào)機(jī)制等方面的重要作用，為公司回購(gòu)股份提供比較充分的法律依據(jù)。
回購(gòu)，增持……當(dāng)市場(chǎng)行情低迷時(shí)，這些手段往往成為公司提振股價(jià)的有效手段。根據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，與去年相比，上市公司更偏向于股份回購(gòu)，今年擬回購(gòu)股份金額上限累計(jì)超過765億元，較去年增長(zhǎng)了6.5倍。但是當(dāng)前股份回購(gòu)卻存在著范圍相對(duì)狹窄、決策程序不夠簡(jiǎn)便等現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日，今年以來(lái)，有超過880家公司發(fā)布了股份回購(gòu)計(jì)劃公告，回購(gòu)總金額上限為765.18億元，較去年全年的擬回購(gòu)金額101.56億元增長(zhǎng)6.5倍，也達(dá)到歷史最高水平。
880家公司中，擬回購(gòu)金額上限達(dá)到1億元的有超過200家公司，接近發(fā)布實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃的公司總數(shù)的1/4。擬回購(gòu)金額上限超過10億元及以上的有16家公司。
不過對(duì)于上市公司回購(gòu)能否提振股價(jià)，機(jī)構(gòu)之間卻存在分歧。
中信建投表示，根據(jù)股票回購(gòu)目的不同，可以分為股權(quán)激勵(lì)注銷、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、市值管理和盈利補(bǔ)償四類。其中，以股權(quán)激勵(lì)注銷進(jìn)行的股票回購(gòu)最多。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，股票回購(gòu)可以改善資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司股價(jià)，在市場(chǎng)普遍下行時(shí)，上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)可以在一定程度上起到提振股價(jià)的作用。
華泰證券則認(rèn)為當(dāng)前A股的股票回購(gòu)對(duì)市場(chǎng)的提振作用有限。上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)行為大多發(fā)生在A股低迷或下跌時(shí)期，但由于當(dāng)前我國(guó)進(jìn)行股票回購(gòu)的目的大多是進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)注銷，以市值管理、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)為目的的上市公司占比相對(duì)較少，所以當(dāng)前較多的股票回購(gòu)行為對(duì)A股市場(chǎng)的提振作用相對(duì)有限。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，在市場(chǎng)低迷時(shí)，上市公司股份回購(gòu)有助于增強(qiáng)投資者信心，使公司融資成本最小化，從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化，以達(dá)到股東財(cái)富的增加，但也主要針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較低、現(xiàn)金流有可靠保障的上市公司。
從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，多家上市公司都是為了提振投資者信心而回購(gòu)股份，進(jìn)而起到穩(wěn)股價(jià)的作用，但這種提振效果體現(xiàn)出持續(xù)時(shí)間短、不太明顯的特點(diǎn)。
熱點(diǎn)猜想：基建板塊估值有望提升
今日滬深兩市沖高回落，股指盤中一度翻綠，好在午后基建產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊拉升，助力股指企穩(wěn)。從盤面上來(lái)看，水泥、建筑裝飾等基建類產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股走強(qiáng)，截止收盤，建筑裝飾板塊，山東路橋、成都路錢、中鋁國(guó)際等漲停，北新路橋、重慶建工、四川路橋、西藏天路等個(gè)股領(lǐng)漲；水泥板塊，四川雙馬、西部建設(shè)、塔牌集團(tuán)、祁連山、青松建華等表現(xiàn)出色。
消息面上，據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，銀保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行承銷地方政府債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通知下發(fā)后，銀行承銷地方債意愿會(huì)增強(qiáng)。地方債發(fā)力，特別是地方專項(xiàng)債加速發(fā)行，將對(duì)基建投資有提振作用，后續(xù)基建投資可能會(huì)一改此前頹勢(shì)而企穩(wěn)并溫和反彈。
政策方面，7月底中共中央政治局會(huì)議要求下半年穩(wěn)投資，尤其是加大基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。在此背景下，銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)銀行承銷地方債，獲得了各大行的積極響應(yīng)。專業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，地方債加速發(fā)行將對(duì)基建相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)生實(shí)質(zhì)利好！
有專業(yè)機(jī)構(gòu)測(cè)算，8-12月新增地方債資金，可拉動(dòng)基建總投資4.3萬(wàn)億元，未來(lái)三年基建投資實(shí)際增速的中樞應(yīng)在5%附近。
國(guó)信證券指出，未來(lái)基建補(bǔ)短板將成為投資重點(diǎn)，判斷當(dāng)前短板主要在區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性上，區(qū)域上中西部投資空間仍然較大，結(jié)構(gòu)上交通和生態(tài)環(huán)保是重點(diǎn)。央企國(guó)企受益于行業(yè)集中度提升以及海外訂單高增長(zhǎng)，近幾年新簽訂單和業(yè)績(jī)均保持較快增速，在手訂單充沛，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。目前估值較低，部分個(gè)股跌破凈資產(chǎn)。重點(diǎn)推薦中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、四川路橋等。
申萬(wàn)宏源在9月3日研報(bào)中指出，18年第二季度建筑行業(yè)景氣度低點(diǎn)已過，當(dāng)前政策轉(zhuǎn)向?qū)捤珊?，基建投資預(yù)期顯著改善，融資難問題將有所改善，建筑上市公司業(yè)績(jī)和估值有望迎來(lái)雙重提振：
1）4季度重點(diǎn)看好基建方向，地方融資平臺(tái)融資情況邊際改善優(yōu)先利好地方國(guó)企，后續(xù)將繼續(xù)緊跟項(xiàng)目的落地與貸款的發(fā)放情況，若后續(xù)信貸數(shù)據(jù)或上市公司融資有加快跡象即可積極參與，推薦業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，融資改善后受益明顯標(biāo)的：看好中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、四川路橋、蘇交科、中設(shè)集團(tuán)。
2）專業(yè)工程受益制造業(yè)投資回暖，煤化工和化工固投強(qiáng)勁復(fù)蘇，石油化工固投繼續(xù)高景氣，近期人民幣貶值和油價(jià)上漲有利短期股價(jià)表現(xiàn)，推薦：中國(guó)化學(xué)（18年68%增長(zhǎng)，PE14X，業(yè)績(jī)?nèi)篁?qū)動(dòng)力齊改善，1-7月訂單持續(xù)高增長(zhǎng)，收入符合預(yù)期）
國(guó)海證券則看好受益基建復(fù)蘇的工程機(jī)械板塊。國(guó)海證券表示，今年7月，國(guó)務(wù)院常委會(huì)定調(diào)財(cái)政政策更加積極，隨后8月28日財(cái)政部部長(zhǎng)提出要加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，保障必要的在建工程項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)基建投資力度有望邊際改善，工程機(jī)械行業(yè)景氣度提升。
重點(diǎn)推薦工程機(jī)械行業(yè)龍頭三一重工、有望受益西部建設(shè)和農(nóng)村基建的柳工、國(guó)內(nèi)高空作業(yè)平臺(tái)龍頭浙江鼎力；建議關(guān)注有望受益小挖復(fù)蘇的山河智能以及液壓件進(jìn)口替代加速的恒立液壓。
（文章內(nèi)容僅供參考，對(duì)于文章中所提及的股票，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
