投資需求激增 金價突破2040美元

    8月5日，金價站上新的歷史高位，現(xiàn)貨黃金開盤價報2018.36美元/盎司，盤中沖破2040美元/盎司。而在前一天，現(xiàn)貨黃金低開高走，歷史上首次突破2000美元大關(guān)，盤中最高價為2020.17美元/盎司，最終以2017.5美元/盎司收盤。

    建信期貨資深宏觀研究員何卓喬對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，此次金價強勁上漲的深刻根源是美國更為嚴重的二次疫情，美國的短期經(jīng)濟產(chǎn)出和長期潛在增速均受到嚴重影響。光大銀行金融市場部分析師周茂華則向記者表示，黃金強勢拉升主要受黎巴嫩首都突發(fā)大爆炸影響，該事件導致短期避險資金涌入黃金。

    黃金投資需求激增

    受疫情持續(xù)、美元走軟、地緣政治局勢升溫等多個事件推動，金價再次站上了歷史高位。8月5日，現(xiàn)貨黃金盤中一度沖破2040美元/盎司。而在8月4日，現(xiàn)貨黃金歷史上首次突破2000美元大關(guān)，盤中最高價為2020.17美元/盎司。

    在何卓喬看來，此次金價強勁上漲的深刻根源是美國更為嚴重的二次疫情，美國的短期經(jīng)濟產(chǎn)出和長期潛在增速均受到嚴重影響。為了挽救經(jīng)濟，美國政府和美聯(lián)儲必將實施更大規(guī)模的逆周期調(diào)節(jié)政策，這些政策一方面施壓美元匯率，另一方面推高通脹預期，兩者均對金價產(chǎn)生利好作用。

    何卓喬表示，可以將2000美元/盎司看作是金價的新起點，“鑒于新冠肺炎疫情對美國短期經(jīng)濟產(chǎn)出和長期潛在增速的沖擊程度，以及美歐應對新冠肺炎疫情措施的差異，我們認為美聯(lián)儲寬松貨幣政策將維持更長時間，而且歐元區(qū)復蘇前景也好于美國，后期美元匯率還將繼續(xù)回落，以美元計價的黃金價格，在匯率因素和抗通脹需求支撐下有望繼續(xù)上升到2500美元/盎司甚至3000美元/盎司。”

    生意社貴金屬分析師葉建軍在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，國內(nèi)金價已經(jīng)是近10年高位，但是客觀來說，貴金屬近期受資本關(guān)注度較高，漲勢喜人，但是隨著不確定性事件的減少，避險情緒肯定有回落的一天，盲目過分喊高和忽視當前較強的不確定性都不可取。

    新冠肺炎疫情的暴發(fā)，使得全球各國央行與政府為應對疫情而采取的諸如降息與對市場進行大量流動性注入等措施，一舉推高了黃金ETF的流入量。根據(jù)世界黃金協(xié)會的報告，2020年上半年，新冠肺炎疫情對黃金市場消費需求有所影響，全球黃金總需求為2076噸，較2019年同期下降6%。然而，盡管黃金總體需求下滑，上半年全球黃金ETF的總流入則達到734噸的紀錄新高。

    在周茂華看來，黃金強勢拉升主要受黎巴嫩首都突發(fā)大爆炸影響，該事件導致短期避險資金涌入黃金。他表示，本輪黃金上漲主要受投資及投機力量推動，由于全球疫情超預期蔓延，歐美主要央行無限量供應流動性。從歷史數(shù)據(jù)看，國際黃金價格與北美黃金ETF走勢相關(guān)性達到0.93，如果加上歐洲黃金ETF資金，相關(guān)性高達0.98。

    世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，第二季度全球黃金ETF流入加速，將上半年的全球總流入量提升至創(chuàng)紀錄的734噸。2020年上半年的總流入量超過了2009年創(chuàng)下的年度流入高點646噸，使得全球黃金ETF總持倉量升至3621噸。此外，2020年第二季度的黃金投資總需求為583噸，同比大幅增長98%。

    多家銀行采取措施防風險

    7月21日以來，貴金屬價格大幅上漲，倫敦金和倫敦銀價格分別上漲逾10%和逾30%；短期大幅上漲雖然有其基本面支撐，但也帶來了巨大的波動風險。為了防范風險，近期國內(nèi)多家銀行宣布將暫停賬戶貴金屬開倉交易。

    交通銀行此前曾表示，鑒于國際金融市場動蕩加劇，鉑金和鈀金屬于流動性較低、波動性較高的品種，從防范風險、保護投資者權(quán)益角度出發(fā)，該行自2020年7月22日上午09：00起暫停記賬式鉑金和記賬式鈀金的新開盤交易，現(xiàn)有持倉客戶的平盤交易不受影響。

    民生銀行也表示，鑒于近期國際大宗商品及貴金屬市場整體波動較大，考慮到價格風險和流動性風險等，根據(jù)《中國民生銀行“民生e交易”賬戶貴金屬產(chǎn)品交易協(xié)議》規(guī)定，自北京時間2020年7月20日09：00起暫停賬戶貴金屬鉑金（含美元及人民幣）合約的開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。何卓喬表示，目前仍不能忽視金價的波動風險，例如7月28日倫敦白銀先是從24.5美元/盎司上漲到26.2美元/盎司，日內(nèi)又大幅下挫至22.26美元/盎司，日內(nèi)波幅高達16%，這對于部分缺乏風險管理能力的客戶來說無疑是一個很大的考驗。因此，部分銀行暫停貴金屬開倉交易，是出于保護投資者的考慮。

    周茂華認為，隨著國際黃金價格持續(xù)創(chuàng)出歷史新高，投資者預期分化，黃金短期累加了豐厚的獲利盤，黃金ETF持倉過度集中，以及全球疫情防控、地緣局勢等不確定因素干擾，都將加劇后續(xù)黃金等貴金屬的波動。

    因此，銀行此舉主要是為防范風險與保護投資者權(quán)益，周茂華表示，近期美股、黃金等風險資產(chǎn)與安全資產(chǎn)同步上漲，本身屬于非常態(tài)，無論是從橫向還是縱向看，黃金價格均已偏貴，目前黃金作為避險資產(chǎn)，本身已蘊含較大風險。

    貴金屬短期大幅上漲也帶來巨大的調(diào)整風險，雖然中長期基本面依然健康，但并不能排除短期出現(xiàn)調(diào)整的可能。何卓喬建議投資者保持較低倉位，切莫滿倉追高。

    周茂華也表示，此前“中行原油寶事件”的教訓需要引起高度重視，投資者需要適當規(guī)避波動風險。

    葉建軍認為，近期國內(nèi)多家銀行暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金以及賬戶貴金屬開倉交易，一方面是基于銀行對其客戶群體風險控制的擔憂，大部分投資客對于貴金屬領域投資專業(yè)知識相對匱乏，大批“跟風投機客”容易成為市場的“新韭菜”。另一方面，銀行自身也需要限倉風控，近期貴金屬投資火熱，各銀行內(nèi)部系統(tǒng)管理、系統(tǒng)風控也有待進一步調(diào)整完善。