“末日輪”效應疊加指數(shù)調(diào)整 認沽期權(quán)部分品種放量飆漲

    周三，受部分頭部基金暫停申購、港股上調(diào)印花稅等因素影響，A股各大指數(shù)深度回調(diào)。滬深300指數(shù)收盤下跌2.55%，上證50指數(shù)下跌2.37%。與之對應的指數(shù)期權(quán)紛紛異動，部分認沽品種大幅上漲。

    行權(quán)價為3.8元的上證50ETF認沽期權(quán)午后最大漲幅1652.17%，收盤上漲552.17%；行權(quán)價為5.5元的嘉實滬深300ETF認沽期權(quán)盤中最大漲幅1595.40%，收盤上漲827.59%。行權(quán)價為5.5元的華泰柏瑞滬深300ETF認沽期權(quán)盤中最大漲幅1523.68%，收盤上漲690.79%。

    認沽期權(quán)大幅上漲還伴隨有成交顯著放量。50ETF沽2月3800合約昨日成交29.41萬張，較前一日放量超過170%。華泰柏瑞滬深300ETF沽2月5500合約較前一日放量約30%。

    華盛證券分析師表示，昨日認沽期權(quán)暴漲，主要由于A股市場自節(jié)后復市以來表現(xiàn)欠佳。其中，以白酒為代表的大型藍籌股沽壓極大，原因可能在于春節(jié)假期前“抱團股”受到過度熱捧，資金出現(xiàn)移倉情況。估計未來幾日期權(quán)市場仍會反復。

    有分析人士強調(diào)，昨日是上證50ETF2月期權(quán)合約、滬深300ETF2月期權(quán)合約的最后行權(quán)日，期權(quán)市場的“末日輪”效應恰好加重了認沽期權(quán)的日內(nèi)波動。

    據(jù)介紹，與股票不同，期權(quán)價格受標的資產(chǎn)價格和波動率等因素影響，權(quán)利金價格波動并非線性。尤其臨近交割日時，標的資產(chǎn)價格的大幅波動往往會引發(fā)相關(guān)期權(quán)價格的劇烈變化，這也是業(yè)內(nèi)俗稱的“末日輪”行情。而昨日50ETF、300ETF沽2月合約上漲，一定程度也屬于這個情況。

    但業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，“末日輪”行情幾十倍、上百倍的漲幅可能帶來巨額收益，但在實盤交易中投資者還需要注意規(guī)避風險。“末日輪”行情并不是每次合約到期都會發(fā)生，其概率很小，交易中存在勝率低的問題。

    除了指數(shù)期權(quán)之外，同樣有套保、套利功能的股指期貨產(chǎn)品昨日同樣出現(xiàn)放量情形，三大主力合約均是成交量、持倉量雙升。

    滬深300股指期貨主力品種IF2103昨日下跌2.54%，日成交14.76萬手，較周二放量3.49萬手；收盤持倉量15.66萬手，日增倉1.04萬手。上證50主力品種IH2103較周二放量0.43萬手，日增倉0.25萬手；中證500主力品種IC2103較周二放量1.81萬手，日增倉0.54萬手。

    國泰君安期貨分析師王永鋒認為，當前市場仍處于“上有頂下有底”的階段，需要關(guān)注后市“時間換空間”的可能性。

    王永鋒強調(diào)，不同指數(shù)風險溢價的差異，會帶來短時各指數(shù)漲跌的不同，甚至會引發(fā)行情大幅波動。但這種分化的差異短期仍難以改變，平抑分化需要時間，或者說需要時間換空間。