蘋(píng)果期貨功能發(fā)揮日見(jiàn)成效 “保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)獲好評(píng)

    本報(bào)記者 王寧

    2017年12月22日，蘋(píng)果期貨在鄭商所掛牌上市，經(jīng)過(guò)三年多的運(yùn)行，蘋(píng)果期貨在服務(wù)產(chǎn)業(yè)、助力脫貧攻堅(jiān)方面的作用逐步發(fā)揮。近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，作為期貨“扶貧果”，蘋(píng)果期貨在助力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展、果農(nóng)穩(wěn)收增收方面作用明顯，鄭商所也因此被中國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)果品流通協(xié)會(huì)授予“2020年度中國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)榜樣”“發(fā)展果業(yè)脫貧攻堅(jiān)成就獎(jiǎng)”。

    “保險(xiǎn)+期貨”緩解“豐年難豐收”難題

    目前，我國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)整體供大于求，價(jià)格步入下行周期。蘋(píng)果銷(xiāo)售沒(méi)有“最低收購(gòu)價(jià)”等保護(hù)政策，價(jià)格完全由市場(chǎng)決定，果農(nóng)“靠天吃飯”，收入難以保證。在這種環(huán)境下，“保險(xiǎn)+期貨”的保障作用更加突出，效果更加明顯。

    “今年價(jià)格跌得多，眼見(jiàn)要陪錢(qián)，心里很著急，靠著‘保險(xiǎn)+期貨’賠付的5900多元，才保住了收入”甘肅靜寧縣深溝鄉(xiāng)麥頂村麥頂社果農(nóng)楊文太感慨萬(wàn)千的講到，2020年是他連續(xù)第三年參與投保，也是蘋(píng)果價(jià)格跌幅最大的一年，三年來(lái)總共獲得賠付10284.77元，幫助他規(guī)避了市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保住了通過(guò)勞動(dòng)得到的血汗錢(qián)。

    據(jù)鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，蘋(píng)果期貨一上市鄭商所就將蘋(píng)果納入“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)范圍，給予資金支持。2018年以來(lái)，鄭商所已支持了24個(gè)蘋(píng)果“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，累計(jì)投入資金7423.90萬(wàn)元，覆蓋陜西、甘肅、山西等11個(gè)國(guó)家級(jí)貧困縣，涉及農(nóng)戶(hù)3.22萬(wàn)戶(hù)，承保蘋(píng)果現(xiàn)貨27.36萬(wàn)噸，目前所有項(xiàng)目都已實(shí)現(xiàn)賠付，理賠金額合計(jì)14804.95萬(wàn)元，戶(hù)均賠付4597多元，有效地保障了果農(nóng)收益。

    2018年至2020年，鄭商所蘋(píng)果“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)平均賠付率分別為81.4%、94.7%、134.2%，在各試點(diǎn)品種中成效最為突出，特別是2020年的13個(gè)項(xiàng)目覆蓋3省1.64萬(wàn)戶(hù)果農(nóng)，采取“縣域+分散+農(nóng)民合作社”三種模式，效果顯著。

    當(dāng)前，“保險(xiǎn)+期貨”的三大作用更加突出：一是穩(wěn)收增收作用明顯。2020年我國(guó)水果產(chǎn)量預(yù)計(jì)2.76億噸，較2016年增加0.32億噸，供求失衡矛盾明顯，如柑橘豐產(chǎn)，價(jià)格下跌近50%，蘋(píng)果產(chǎn)量基本穩(wěn)定，但價(jià)格持續(xù)下跌。在此情況下，鄭商所蘋(píng)果“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)賠付9957萬(wàn)元，為果農(nóng)提供0.58元/公斤的價(jià)格補(bǔ)償，相當(dāng)于平均售價(jià)提高10%，增加果農(nóng)收益。特別是陜西的6個(gè)項(xiàng)目戶(hù)均賠付6770元，超過(guò)2019年陜西果農(nóng)人均收入的50%，有效防止當(dāng)?shù)貎龊p產(chǎn)后，果農(nóng)因?yàn)?zāi)返貧。

    二是示范帶動(dòng)作用突出，引入財(cái)政支持取得重要進(jìn)展。2019年至2020年，甘肅省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳、甘肅省財(cái)政廳《關(guān)于擴(kuò)大中央財(cái)政對(duì)地方優(yōu)勢(shì)特色農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)以獎(jiǎng)代補(bǔ)試點(diǎn)范圍的通知》中明確將蘋(píng)果“保險(xiǎn)+期貨”納入甘肅省蘋(píng)果保險(xiǎn)中央財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)試點(diǎn)，項(xiàng)目實(shí)施區(qū)域?yàn)樵O(shè)有蘋(píng)果交割庫(kù)的天水市麥積區(qū)、天水市秦安縣、平?jīng)鍪徐o寧縣、慶陽(yáng)市西峰區(qū)。2020年，甘肅省擴(kuò)大蘋(píng)果“保險(xiǎn)+期貨”中央獎(jiǎng)補(bǔ)試點(diǎn)覆蓋范圍至15萬(wàn)畝，項(xiàng)目覆蓋農(nóng)戶(hù)2.95萬(wàn)戶(hù)，其中貧困戶(hù)為2.3萬(wàn)戶(hù)。甘肅省將蘋(píng)果“保險(xiǎn)+期貨”納入中央財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了以財(cái)政資金為主推動(dòng)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目落地實(shí)施的新模式，在財(cái)政資金常態(tài)化、機(jī)制化支持“保險(xiǎn)+期貨”方面率先取得突破，這也是完善農(nóng)業(yè)支持保護(hù)政策方面的重要探索。

    中國(guó)工商銀行聯(lián)合光大期貨、東證期貨等6家期貨公司在陜西延長(zhǎng)縣創(chuàng)新性地推出“銀行+保險(xiǎn)+期貨”模式，項(xiàng)目承保1.5萬(wàn)噸規(guī)模的蘋(píng)果，覆蓋種植面積1萬(wàn)畝，涉及農(nóng)戶(hù)739戶(hù)。與此同時(shí)，各地政府和金融機(jī)構(gòu)對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”的認(rèn)知程度和參與積極性也在不斷提高，開(kāi)始自發(fā)復(fù)制、推廣和創(chuàng)新蘋(píng)果“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。

    三是實(shí)現(xiàn)價(jià)格保障與激活果農(nóng)能動(dòng)性的有機(jī)結(jié)合，引導(dǎo)果農(nóng)提質(zhì)增效。“保險(xiǎn)+期貨”的保障價(jià)格對(duì)應(yīng)于期貨價(jià)格，一方面有助于引導(dǎo)果農(nóng)關(guān)注期貨價(jià)格，了解未來(lái)價(jià)格變化，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)；另一方面以期貨價(jià)格為引導(dǎo)，加強(qiáng)果農(nóng)對(duì)交割品質(zhì)量的認(rèn)知，提高“種好果、賣(mài)好價(jià)”的積極性。

    提升產(chǎn)業(yè)主體應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力

    由于蘋(píng)果貿(mào)易“集中收購(gòu)，全年銷(xiāo)售”的特點(diǎn)，現(xiàn)貨企業(yè)會(huì)經(jīng)常面臨價(jià)格波動(dòng)、存貨貶值滯銷(xiāo)、采購(gòu)季資金壓力大等風(fēng)險(xiǎn)。蘋(píng)果期貨上市后，為產(chǎn)業(yè)主體提供了各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，現(xiàn)貨企業(yè)也開(kāi)始主動(dòng)利用蘋(píng)果期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

    “以前企業(yè)面臨銷(xiāo)售難，存貨價(jià)格下跌時(shí)，沒(méi)有太多辦法，只能被動(dòng)承受。現(xiàn)在通過(guò)蘋(píng)果期貨，企業(yè)可以根據(jù)自身對(duì)后市行情的預(yù)判，對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。特別是經(jīng)過(guò)前些年的高速發(fā)展后，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)已開(kāi)始由增量市場(chǎng)向存量市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，經(jīng)營(yíng)困難明顯加大，對(duì)期貨工具的應(yīng)用，將更好地提高現(xiàn)貨企業(yè)的韌性和應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，也將是未來(lái)企業(yè)做大做強(qiáng)的必然選擇。”國(guó)內(nèi)蘋(píng)果龍頭企業(yè)陜西華圣現(xiàn)代農(nóng)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)陜西華圣）執(zhí)行總經(jīng)理彭小強(qiáng)對(duì)記者表示。

    據(jù)彭小強(qiáng)介紹，2018/2019產(chǎn)季，受供需因素影響，蘋(píng)果價(jià)格波動(dòng)較大。陜西華圣預(yù)計(jì)春節(jié)過(guò)后現(xiàn)貨走貨速度可能放緩，價(jià)格有下跌可能，為對(duì)沖現(xiàn)貨庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，陜西華圣于2018年12月在AP1905合約上以11800元/噸的價(jià)格賣(mài)出65手（折合現(xiàn)貨650噸）。后期受到現(xiàn)貨價(jià)格影響，期貨價(jià)格小幅度下跌，公司于2019年3月中旬以11280元/噸左右買(mǎi)入平倉(cāng)，同時(shí)賣(mài)出現(xiàn)貨，期貨盈利33.8萬(wàn)元，穩(wěn)定了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

    據(jù)山東煙臺(tái)某龍頭企業(yè)介紹，2020年該公司預(yù)計(jì)貿(mào)易量2萬(wàn)噸，最終實(shí)際收購(gòu)1.6萬(wàn)噸，在收購(gòu)初期就對(duì)其中1萬(wàn)噸開(kāi)展套期保值，每噸盈利1400元左右，有效彌補(bǔ)了現(xiàn)貨1000—1400元/噸的虧損；剩余6000噸通過(guò)基差貿(mào)易方式，在9000元/噸、7600元/噸的價(jià)格分別銷(xiāo)售3500噸、2500噸，基本上進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，有效彌補(bǔ)了因替代水果量多價(jià)低，入庫(kù)量新高，下游需求不足造成的損失，幫助企業(yè)渡過(guò)疫情影響難關(guān)。類(lèi)似龍頭企業(yè)做法在山東已初具規(guī)模。

    據(jù)記者了解，目前參與蘋(píng)果期貨的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)已近千家，陜西、山東、甘肅等省份的果品龍頭企業(yè)也已大都參與進(jìn)來(lái)。

    對(duì)于產(chǎn)業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)，直接參與期貨套保資金壓力較大，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，而付出少量權(quán)利金，購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)就成為此類(lèi)企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。

    據(jù)煙臺(tái)聯(lián)盛果蔬有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2020年春節(jié)期間，一方面受節(jié)前蘋(píng)果走貨速度不及預(yù)期影響，庫(kù)存高企；另一方面受到疫情影響，銷(xiāo)售量持續(xù)走低，后期市場(chǎng)不確定性增強(qiáng)，他們?cè)谕Q(mào)易商溝通后，確定根據(jù)自身庫(kù)存情況，利用期貨市場(chǎng)套保來(lái)對(duì)沖庫(kù)存貨物的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。“我們?cè)诖汗?jié)后開(kāi)始第一天便利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行AP2005合約賣(mài)出套保，以均價(jià)7050元/噸賣(mài)出合約200手（2000噸），進(jìn)入4月份之后，由于銷(xiāo)售不暢，期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，我們?cè)?月底賣(mài)出現(xiàn)貨，同時(shí)以均價(jià)6100元/噸的價(jià)格買(mǎi)入平倉(cāng)，通過(guò)利用期貨工具有效對(duì)沖了現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。”

    此外，蘋(píng)果期貨還為一些企業(yè)帶來(lái)了“資金活水”。

    “鮮果很難在銀行融資，因此每到收購(gòu)季，蘋(píng)果貿(mào)易企業(yè)都要面臨收購(gòu)資金不足的問(wèn)題。”陜西省白水盛隆果業(yè)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)白水盛隆）總經(jīng)理侯保智介紹，蘋(píng)果期貨上市后，針對(duì)蘋(píng)果貿(mào)易企業(yè)“集中收購(gòu)，全年銷(xiāo)售，鮮果很難在銀行抵押貸款”的特點(diǎn)，中信中證資本、國(guó)元投資等投資機(jī)構(gòu)通過(guò)倉(cāng)單融資業(yè)務(wù)，一定程度上解決了收購(gòu)季企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題。2018年，白水盛隆就通過(guò)倉(cāng)單融資近3000萬(wàn)元，也給當(dāng)年采購(gòu)提供了有力的資金支撐，公司在收購(gòu)時(shí)也有了“底氣”。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，2019年12月，白水盛隆成為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)之一。

    隨著蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)供求矛盾凸顯，鞏固優(yōu)生產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成為我國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的必由之路。蘋(píng)果期貨的定價(jià)區(qū)域、交割布局、市場(chǎng)培育、“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)都定位于優(yōu)生產(chǎn)區(qū)，蘋(píng)果期貨幫助當(dāng)?shù)靥O(píng)果產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中戴上“安全帽”，穿上“防護(hù)服”，提升了企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力和韌性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年僅陜西、山東的8家龍頭企業(yè)就通過(guò)套期保值、基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)、產(chǎn)融結(jié)合、實(shí)物交割等方式，戶(hù)均增收（少虧）320萬(wàn)元、多銷(xiāo)現(xiàn)貨3060噸，有效降低疫情影響，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（編輯 上官夢(mèng)露）