國(guó)內(nèi)商品期貨普跌 能源化工品將進(jìn)入分化行情

    隔夜國(guó)際油價(jià)大跌，引發(fā)商品市場(chǎng)波動(dòng)，3月19日國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)飄綠。截至昨日下午收盤，能化類商品跌幅靠前，原油跌停，跌幅為8.02%，低硫燃料油跌逾7%，燃油、瀝青跌近7%，PTA跌停。

    能化類期貨價(jià)格大跌

    業(yè)內(nèi)專家表示，此輪能化類期貨價(jià)格大跌，主要由國(guó)際油價(jià)暴跌引起。石油的價(jià)格波動(dòng)對(duì)絕大多數(shù)化工品存在正相關(guān)影響。不過(guò)，普跌只是暫時(shí)表現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)不變，不同的期貨品種也受到各自供需面影響，未來(lái)將步入分化行情。

    卓創(chuàng)資訊原油分析師桑瀟表示，本輪國(guó)際油價(jià)大幅下行，主要受到需求端復(fù)蘇遇阻的影響。由于疫苗接種進(jìn)度緩慢，加上新冠病毒新變種的傳播，迫使多國(guó)重新采取嚴(yán)格的封鎖措施。此外，美國(guó)寬松貨幣政策引發(fā)通脹憂慮，資金回流，美元走強(qiáng)，也一定程度上打壓股市、匯市以及大宗商品市場(chǎng)。

    天氣對(duì)部分能化期貨的影響顯著。截至19日下午收盤，瀝青主力合約收跌6.93%至2820元/噸，周跌幅逼近10%。

    對(duì)此，生意社分析師盧興俊分析稱，瀝青市場(chǎng)目前供需兩弱。近期，北方經(jīng)歷沙塵、春寒天氣，南方陰雨天較多，終端項(xiàng)目開(kāi)工率處在低位，瀝青的剛性需求量釋放有限。供應(yīng)方面，春節(jié)前各煉廠瀝青裝置停工檢修，截至目前，瀝青開(kāi)工率仍未出現(xiàn)大幅反彈，山東地區(qū)瀝青開(kāi)工率在26%左右的低位水平。2月中國(guó)瀝青產(chǎn)量為211.68萬(wàn)噸，環(huán)比下跌44.3萬(wàn)噸，較2019年同期下跌29%左右。

    PTA難獨(dú)善其身

    PTA期貨在2月份大漲19.82%，但進(jìn)入3月，其跌幅已超過(guò)11%。國(guó)泰君安期貨化工高級(jí)研究員葉偉樂(lè)表示，原油暴跌，PTA難以獨(dú)善其身。由于供應(yīng)端存在檢修情況，PTA社會(huì)庫(kù)存減少，預(yù)計(jì)4月份PTA貨源仍然偏緊。但當(dāng)前下游聚酯需求清淡，因此PTA供應(yīng)端的利好作用有限，難敵成本下行。

    據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，3月份PTA工廠停車及檢修的產(chǎn)能約為1049萬(wàn)噸，而4月份計(jì)劃停車的裝置達(dá)1250萬(wàn)噸。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯綜合開(kāi)工率為90.49%，聚酯需求表現(xiàn)尚可，對(duì)PTA市場(chǎng)形成支撐。

    “原油和PX的走低減弱了PTA的成本支撐力度。短期雖不會(huì)大跌，但在成本偏弱的情況下上漲較為困難，預(yù)計(jì)維持震蕩格局為主。”金聯(lián)創(chuàng)化工分析師邱倩倩表示。

    尿素期價(jià)波動(dòng)加劇

    近期，印度發(fā)布新一輪進(jìn)口招標(biāo)。3月13日，印度RCF發(fā)布2021年第一輪尿素進(jìn)口招標(biāo)，開(kāi)標(biāo)日期為3月22日，有效期至3月31日，尿素期貨價(jià)格波動(dòng)加劇。截至3月19日下午收盤，尿素期貨收于1939元/噸。

    近年來(lái)，中國(guó)尿素出口量不斷上升，而印度是尿素消費(fèi)大國(guó)，也是中國(guó)尿素出口最多的國(guó)家。從往年的情況來(lái)看，印度方面一般在每年3月份啟動(dòng)首次尿素招標(biāo)，一旦中標(biāo)，尿素期貨價(jià)格必然會(huì)有所拉升。

    江蘇一位化肥貿(mào)易商告訴上海證券報(bào)，中國(guó)尿素價(jià)格較國(guó)際市場(chǎng)通常略低，在印度招標(biāo)中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，因此看待中標(biāo)情況較為樂(lè)觀。不過(guò)，參照往年情況，在印度招標(biāo)熱度過(guò)后，尿素期貨大概率沖高回落。預(yù)計(jì)近期尿素期貨價(jià)格波動(dòng)將加劇。

    展望后市，國(guó)信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)表示，美聯(lián)儲(chǔ)最新定調(diào)改善了海外貨幣政策提前收緊的憂慮，為順周期資產(chǎn)提供良好的上行環(huán)境。但考慮到法國(guó)等歐洲地區(qū)疫情防控趨嚴(yán)等情況，需警惕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，建議產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)利潤(rùn)保值為主，投資者注意控制倉(cāng)位。