國際大豆價(jià)格已連續(xù)攀升11個(gè)月,而在歷史上連漲7個(gè)月是極限。中國證券報(bào)記者從油脂貿(mào)易商李榮(化名)口中得知,他的一些下游客戶正面臨前所未有的困境。
去年四季度以來,食用油價(jià)格全面上漲暴露出油脂產(chǎn)業(yè)鏈脆弱一面:下游企業(yè)因價(jià)格傳導(dǎo)不力正滑向虧損深淵;即便經(jīng)營環(huán)境相對寬松的上游企業(yè),近期也出現(xiàn)成本與產(chǎn)品價(jià)格倒掛現(xiàn)象。
食品加工廠日子難熬
河南、河北、山東是我國糧食主產(chǎn)區(qū),依托糧油原料及交通等便利條件養(yǎng)活了大量食品加工企業(yè),但隨著油脂等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲,一些工廠面臨生存壓力。
李榮的公司注冊地在北京,從事豆油、菜籽油、棕櫚油等油脂貿(mào)易,年貿(mào)易量在5萬噸左右,經(jīng)常與冀、豫、魯?shù)貐^(qū)的食品加工廠打交道。今年以來,上游漲價(jià)帶來下游成本波動,食品加工行業(yè)這場遲早要來的洗牌正加速進(jìn)行。
“去年以來,白糖、油脂、面粉、雞蛋等主要食品加工原料價(jià)格不斷上漲,而終端消費(fèi)市場對漲價(jià)接受度不高,一些生產(chǎn)方便面、零食的加工企業(yè)陷入成本與產(chǎn)品價(jià)格倒掛的尷尬境地。”李榮告訴中國證券報(bào)記者,農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)越往下游,傳導(dǎo)漲價(jià)壓力越困難,主要原因是這些企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多且分散,議價(jià)能力弱。
去年四季度以來,植物油價(jià)格全面上漲,今年春節(jié)假期后漲勢加速,豆油、棕櫚油成為領(lǐng)漲品種,風(fēng)頭蓋過去年領(lǐng)漲的菜籽油。3月9日,國內(nèi)一級豆油現(xiàn)貨價(jià)格10420元/噸,創(chuàng)2013年以來新高。
李榮稱,很多食品加工企業(yè)不敢提價(jià),怕影響市場份額。即便成功對產(chǎn)品提價(jià),也不及原料價(jià)格上漲速度快。
不僅是食品加工廠,終端包裝油漲價(jià)速度緩慢也讓相關(guān)企業(yè)對高企的成本如鯁在喉。國內(nèi)某大型油脂壓榨企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人王璐(化名)向中國證券報(bào)記者解釋,油脂價(jià)格從上游傳導(dǎo)至中游靈敏快速,但從中游傳導(dǎo)至下游速度較慢。
此外,定價(jià)方式落后、資金成本偏高等種種經(jīng)營劣勢進(jìn)一步蠶食下游企業(yè)逼仄的生存空間。王璐說,上游企業(yè)份額集中,資質(zhì)較好,資金規(guī)模大、成本低,有的企業(yè)融資成本在4%以下,定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理手段先進(jìn);而下游企業(yè)資金成本較高,定價(jià)方式落后,風(fēng)險(xiǎn)敞口大。
上游壓榨企業(yè)不淡定
由于供應(yīng)預(yù)期增加及季節(jié)性淡季來臨,從3月中旬起豆油價(jià)格滯漲回落,很多原本盈利還不錯(cuò)的上游壓榨企業(yè)算賬以后,也變得不淡定。
“去年還有得賺,最近出現(xiàn)了原料價(jià)格高于產(chǎn)品價(jià)格的情況。”王璐告訴中國證券報(bào)記者,她所在的企業(yè)是國內(nèi)油脂上游龍頭企業(yè)之一,主要從事大豆壓榨,去年大豆采購量數(shù)百萬噸。其中,國內(nèi)僅30萬噸,其余均為進(jìn)口。去年從美國、巴西進(jìn)口比例是4:6。
從油脂產(chǎn)業(yè)鏈看,上游油脂生產(chǎn)主要由十大企業(yè)把控,總份額占市場60%以上,這些企業(yè)一般有自己的品牌和渠道直通消費(fèi)市場,競爭優(yōu)勢明顯;中游分銷商、貿(mào)易商主要從事油脂精煉、加工、罐裝等,近年市場份額越來越集中、固化;下游企業(yè)則較分散。
“油廠利潤和大豆來源有很大關(guān)系,目前只有進(jìn)口巴西大豆的壓榨油廠有較好利潤。”方正中期期貨油脂分析師朱瑤表示,對大豆壓榨企業(yè)來說,80%的利潤來自豆粕,20%的利潤來自豆油。
本輪食用油漲價(jià)背后,產(chǎn)業(yè)供需正發(fā)生深刻變化。一方面,近幾年全球油脂產(chǎn)量逐年下降;另一方面,去年下半年以來,由于疫情緩解,市場需求快速恢復(fù),加上全球流動性寬松帶來的通脹預(yù)期,全球油脂價(jià)格不斷上漲。
與此同時(shí),美國總統(tǒng)拜登提出“清潔能源革命”,包括用玉米生產(chǎn)的乙醇汽油、用豆油和菜籽油等生產(chǎn)的生物柴油被納入相關(guān)計(jì)劃,從需求端為上述農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格帶來變量,且與原油價(jià)格形成互動。一旦原油漲價(jià),“清潔能源”需求就會釋放。而中國大豆需求量每年在1億噸水平,大部分需進(jìn)口。
“2月初,原油價(jià)格一度攀升。受南美降水增多及當(dāng)?shù)匾咔橛绊懀臀鞔蠖故崭罴把b運(yùn)進(jìn)度有所放緩,美豆期價(jià)持續(xù)上漲,大豆進(jìn)口成本不斷上升。”卓創(chuàng)資訊分析師楊光紅分析今年以來豆油價(jià)格加速上漲的原因,“當(dāng)前國內(nèi)豆油庫存已降至六年來低位。”
尋找防范風(fēng)險(xiǎn)有效手段
伴隨這一輪食用油價(jià)格上漲,今年一季度新注冊成立的小型食用油加工貿(mào)易企業(yè)如雨后春筍般冒了出來。天眼查數(shù)據(jù)顯示,最近一年,全國范圍內(nèi)新成立且為存續(xù)經(jīng)營狀態(tài)的食用油加工貿(mào)易企業(yè)約7.3萬家,同比增長92%,接近翻倍。
豆油、棕櫚油、菜籽油是國內(nèi)食用油消費(fèi)的三大品種,從原料來源看,豆油原料——大豆一半以上依靠進(jìn)口,棕櫚油100%、菜籽油50%的原料都來自海外。以往每逢大豆價(jià)格寬幅波動,行業(yè)洗牌的新聞常見諸媒體。“油脂行業(yè)的貿(mào)易商一直有變化,而且變化很大。貿(mào)易商大洗牌一般發(fā)生在行情疲軟時(shí),最近一輪洗牌出現(xiàn)在2018年至2019年上半年。”王璐告訴中國證券報(bào)記者。
“這輪原料價(jià)格上漲,國內(nèi)油脂貿(mào)易商70%以上采取了基差貿(mào)易(在期貨盤面點(diǎn)價(jià)加上升貼水確定交易價(jià)格),有效轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)??傮w上油脂市場份額越來越固定的趨勢正在形成。”王璐猜測,“新成立的油脂企業(yè)增多可能與地方消費(fèi)增加有關(guān)。一些地區(qū)在疫情恢復(fù)之后出現(xiàn)了需求提升,不排除一些貿(mào)易商注冊企業(yè)從事精煉、加工、罐裝業(yè)務(wù)。”
相對而言,中西部地區(qū)企業(yè)的日子不好過,銀河期貨油脂分析師劉博聞解釋了個(gè)中玄機(jī):“2014年至2015年,國內(nèi)開始推廣基差貿(mào)易?,F(xiàn)在東部沿海貿(mào)易商90%采用基差貿(mào)易,能夠有效規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn);中西部地區(qū)則以傳統(tǒng)賺取單邊利差的‘一口價(jià)’交易為主,這種模式時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)大。”
經(jīng)過數(shù)輪價(jià)格洗禮后,率先進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的東部沿海貿(mào)易商淡定許多。在華東、華北和華南的多個(gè)港口,聚集了大量油脂貿(mào)易商的分支機(jī)構(gòu),近幾年行業(yè)內(nèi)熟悉的面孔越來越多。
經(jīng)常往返港口和北京的李榮表示,一般大型貿(mào)易商會在這些港口設(shè)置分公司,中型貿(mào)易商的分支機(jī)構(gòu)可能少一點(diǎn),有些只做華南和華東地區(qū)貿(mào)易。這些企業(yè)主營業(yè)務(wù)是豆油、棕櫚油、菜籽油購銷,近年來還有很多企業(yè)做葵花籽油和其他小品種油脂。貿(mào)易商越來越固定,反映了行業(yè)的穩(wěn)定度上升。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會……[詳情]
版權(quán)所有證券日報(bào)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報(bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
證券日報(bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注