聚酯品價格風(fēng)險波動加劇 期商“跨界”為聚酯企業(yè)提供風(fēng)險管理方案

    本報記者 王寧

    近日，記者獲悉，期貨公司為了能夠給聚酯企業(yè)提供專業(yè)風(fēng)險管理服務(wù)，在尚未有匹配的風(fēng)險管理工具推出情況下，“跨界”為企業(yè)提供了最佳風(fēng)險管理方案。

    某新材料科技企業(yè)需采購滌綸長絲作為原料進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，對長絲價格劇烈波動有較強的價格避險需求。考慮到滌綸長絲期貨尚未上市，但其上游原材料PTA期貨已上市，且運行良好，與滌綸長絲價格相關(guān)度較高，方正中期期貨通過運用PTA期貨為企業(yè)提供套期保值策略，幫助企業(yè)對沖原材料價格上漲風(fēng)險，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營保駕護(hù)航。

    記者了解到，這家新材料科技企業(yè)每月對滌綸長絲的需求量為700噸，方正中期期貨通過借助PTA期貨工具，有效發(fā)揮期貨套期保值功能，為企業(yè)鎖定原材料價格成本服務(wù)方案。

    據(jù)悉，近兩年是PTA產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)大年，導(dǎo)致PTA環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能供需嚴(yán)重錯配，加工費持續(xù)被壓縮至偏低水平，使得PTA絕對價格被動跟隨油價波動。方正中期期貨建議通過買入PTA期貨來規(guī)避原材料滌綸長絲價格上漲帶來的風(fēng)險，即由滌綸長絲單邊價格上漲風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)镻TA和滌綸長絲跨品種價差風(fēng)險，因其處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系，價格波動往往具有同向性。

    具體來看，該新材料科技企業(yè)在今年初逐步買入2205合約，建倉均價為4700元/噸左右，對應(yīng)手?jǐn)?shù)140手，合約持倉至現(xiàn)貨采購合同簽訂，當(dāng)時PTA現(xiàn)貨價格為4550元/噸，滌綸長絲現(xiàn)貨價格為6975元/噸。因該企業(yè)對期貨市場了解和認(rèn)識還不深，僅對1月合約對應(yīng)的采購量進(jìn)行了套期保值，企業(yè)想待其運用熟練后，再根據(jù)市場實際情況選擇對未來采購原材料實行滾動分批建倉套期保值操作。

    同時，在資金倉位方面，按照交易所公布的2205合約保證金為7%，以當(dāng)時4700元/噸的期貨價格計算，賬戶保證金規(guī)模不得低于230300元。隨后，待到PTA期貨價格上漲至5350元/噸，PTA現(xiàn)貨價格為5308元/噸，滌綸長絲現(xiàn)貨價格7800元/噸。該公司按計劃在現(xiàn)貨市場購入700噸滌綸長絲現(xiàn)貨，同時在期貨市場平多合約140手，結(jié)束買入套期保值。

    在這個服務(wù)方案中，期貨公司作為期貨市場中介機構(gòu)，不僅僅為企業(yè)參與期貨市場提供通道服務(wù)，而且進(jìn)一步發(fā)揮專業(yè)能力為企業(yè)提供風(fēng)險管理專業(yè)服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避了價格波動和原材料價格上漲風(fēng)險。

（編輯 何帆 袁元）