應(yīng)退盡退不打折 讓資本市場進(jìn)入良性循環(huán)

    證券時(shí)報(bào)記者 程丹

    近期有多家ST公司宣告退市，A股迎來了集中退市潮。

    截至目前，年內(nèi)已有超過40家公司觸及退市指標(biāo)，多是觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)。這些公司都曾經(jīng)有過輝煌的歷史，有的曾是市值百億的行業(yè)翹楚，有的曾是被市場追捧的大牛股，有的是第一臺(tái)等離子電視的制造者……它們經(jīng)歷了市場的洗禮，也有過保殼的舉動(dòng)，但最終仍主營乏力，無奈告別資本市場舞臺(tái)。

    曾幾何時(shí)，A股“退市難”被投資者廣為詬病，連年虧損的企業(yè)竟然可以成為“不死鳥”。實(shí)在不行，還能靠賣殼大賺一筆。市場常有“炒差、炒殼”的不良風(fēng)氣。如今，隨著退市制度的完善，這種扭曲之態(tài)被逐漸糾正。今年是退市新規(guī)實(shí)施的第二年，也是改革效果集中顯現(xiàn)的一年。退市新規(guī)中設(shè)置了營業(yè)收入扣除標(biāo)準(zhǔn)機(jī)制，營收扣除中新增貿(mào)易收入、非穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式等復(fù)雜收入扣除項(xiàng)目。其中，細(xì)化貿(mào)易、類金融業(yè)務(wù)扣除要求，明確將非正常交易合并取得的收入進(jìn)行扣除。此舉精準(zhǔn)打擊了殼公司，讓處于退市邊緣的空殼公司難在營收上耍花招。

    退市制度持續(xù)優(yōu)化，常態(tài)化退市機(jī)制逐步形成，A股市場退市效率大幅提升。退市周期縮短，沒有主業(yè)的“皮包公司”和長期虧損的“僵尸企業(yè)”高效快速退出，為市場資源優(yōu)化配置及優(yōu)勝劣汰市場環(huán)境的構(gòu)建奠定基礎(chǔ)，讓資金流向更有潛力和更優(yōu)質(zhì)的上市公司。優(yōu)質(zhì)上市公司借力市場聚焦主業(yè)，提升自身可持續(xù)經(jīng)營能力和市場競爭力，并帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，有利于發(fā)揮資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

    一個(gè)穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場必然要求暢通入口和出口兩道關(guān)，形成有進(jìn)有出、良性循環(huán)的市場生態(tài)。投資者也需要理性看待退市常態(tài)化，資本市場“吐故納新”格局已經(jīng)形成，上市公司殼價(jià)值不斷降低。大多數(shù)的ST公司經(jīng)營困難或呈現(xiàn)空殼化，基本面難以支撐股價(jià)，部分投資者仍寄希望于此類公司出一些挽救股價(jià)的措施。實(shí)際上這種行為如同火中取栗，風(fēng)險(xiǎn)極高。投資者要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和用腳投票的能力，樹立正確的投資理念，遠(yuǎn)離被警示有退市風(fēng)險(xiǎn)的股票，不做火中取栗的超高風(fēng)險(xiǎn)投資。