醫(yī)藥股大反彈帶來(lái)的投資啟示

    陳楚

    沉寂一年多的醫(yī)藥股，在A股市場(chǎng)處于3000點(diǎn)附近的底部區(qū)域時(shí)，一展拔地而起的蓬勃之力，掀起了一波強(qiáng)勢(shì)反彈行情。市場(chǎng)變化之快的確讓人驚嘆，昨日還被投資人棄之如敝履的醫(yī)藥股，今日成為香餑餑，這背后到底發(fā)生了什么樣的邏輯演繹呢？醫(yī)藥股還是那些醫(yī)藥股，但股價(jià)的漲跌間，反映的是政策、情緒、估值、行業(yè)等多維度的變化。從醫(yī)藥股這波絕地而起的反彈行情里，投資者該有哪些收獲和啟示呢？

    醫(yī)藥股為何強(qiáng)勢(shì)反彈？

    這波醫(yī)藥股的強(qiáng)勢(shì)反彈，導(dǎo)火索就是醫(yī)療設(shè)備貼息貸款政策，始于9月7日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，當(dāng)天會(huì)議決定，對(duì)部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款階段性財(cái)政貼息和加大社會(huì)服務(wù)業(yè)信貸支持，促進(jìn)消費(fèi)發(fā)揮主拉動(dòng)作用。對(duì)醫(yī)院等設(shè)備購(gòu)置和更新改造新增貸款，實(shí)施階段性鼓勵(lì)政策，中央財(cái)政貼息2.5個(gè)百分點(diǎn)，期限2年，申請(qǐng)貼息截至今年12月31日。

    這一利好消息首先刺激的是醫(yī)療器械類的上市公司，二級(jí)市場(chǎng)上，部分醫(yī)療器械類的股票已經(jīng)先于大盤企穩(wěn)反彈，而從一些地區(qū)和城市集采的情況來(lái)看，相比以往已經(jīng)溫和很多，有些醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域的集采結(jié)果甚至超預(yù)期，這也引發(fā)了骨科、醫(yī)療保健等細(xì)分行業(yè)醫(yī)藥股票的反彈。

    當(dāng)然，最大的利好，還是醫(yī)療設(shè)備貼息貸款政策，這相當(dāng)于鼓勵(lì)醫(yī)院搞“基礎(chǔ)設(shè)施”，加強(qiáng)醫(yī)療信息化建設(shè)和國(guó)產(chǎn)替代步伐，醫(yī)藥類上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)就是大概率事件。

    其次，醫(yī)藥股反彈，無(wú)論政策怎么刺激，如果沒(méi)有內(nèi)生性的原因，也很難有大行情。這次醫(yī)藥股的強(qiáng)勢(shì)反彈，本質(zhì)上還是醫(yī)藥股此前跌多了、跌透了，估值處于歷史低位水平，一旦預(yù)期好轉(zhuǎn)，股價(jià)大幅反彈便是理所當(dāng)然的事情。沒(méi)有久漲不跌的股票，也沒(méi)有久跌不漲的股票。此前醫(yī)藥股跌跌不休，一是殺業(yè)績(jī)，二是殺估值，三是殺邏輯。而這次醫(yī)藥股反彈，一是估值反彈，二是業(yè)績(jī)反彈，三是邏輯反轉(zhuǎn)，可謂戴維斯三擊。

    三是情緒。除了估值和業(yè)績(jī)之外，在股票市場(chǎng)，很多時(shí)候情緒是個(gè)非常重要的因素，這波醫(yī)藥股的持續(xù)反彈，會(huì)不斷正向強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥股的樂(lè)觀預(yù)期，情緒會(huì)帶來(lái)資金合力，加上主力資金調(diào)倉(cāng)換股會(huì)往低估值的醫(yī)藥股轉(zhuǎn)，醫(yī)藥股便會(huì)迎來(lái)持續(xù)性的增量資金。當(dāng)然，這波醫(yī)藥股的反彈還會(huì)持續(xù)多久，取決于醫(yī)藥類上市公司后續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，如果三季報(bào)和年報(bào)醫(yī)藥類上市公司業(yè)績(jī)不斷超預(yù)期增長(zhǎng)，便會(huì)不斷強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥股的風(fēng)險(xiǎn)偏好；反之，如果醫(yī)藥類上市公司三季報(bào)和年報(bào)無(wú)法驗(yàn)證目前的樂(lè)觀預(yù)期，醫(yī)藥股的行情就不會(huì)走太遠(yuǎn)。

    投資者該如何抄底？

    對(duì)于這波醫(yī)藥股，一旦強(qiáng)勢(shì)反彈，很多投資者就因?yàn)?ldquo;恐高”而不敢買入，生怕買入后被套。實(shí)際上，如果投資者確認(rèn)這波醫(yī)藥股的行情能夠持續(xù)的話，反彈之初任何一天進(jìn)去可能都是對(duì)的，大概率都能賺錢。但遺憾的是，很多投資者都擔(dān)心追高后被套，總想等醫(yī)藥股調(diào)整后再買入，可惜超跌反彈的醫(yī)藥股根本不給投資者逢調(diào)整買入的機(jī)會(huì)。有些龍頭醫(yī)藥股最近幾個(gè)交易日連拉漲停，看好醫(yī)藥股反彈行情又沒(méi)及時(shí)買入的投資者只能望洋興嘆。

    這實(shí)際上是市場(chǎng)處于底部區(qū)域時(shí)投資者普遍面臨的一個(gè)困境，總想抄底成功，但又害怕抄底早了被套，所以總想等市場(chǎng)發(fā)出明確的右側(cè)買入信號(hào)，但右側(cè)信號(hào)來(lái)了，投資者又擔(dān)心追高而不敢買入。結(jié)果市場(chǎng)根本不給調(diào)整買入的機(jī)會(huì)，一個(gè)勁地大漲，等到投資者實(shí)在受不了與反彈失之交臂，最終狠下心來(lái)高位買入，市場(chǎng)調(diào)整又來(lái)了，最終慘遭被套。

    以醫(yī)藥股為例，投資者如果想逆勢(shì)抄底，首先必須明確的一點(diǎn)是：永遠(yuǎn)不要期望自己買入在最底部！實(shí)踐證明，如果投資者確實(shí)買在最底部，只能說(shuō)明運(yùn)氣太好了！如果投資者擺正抄底心態(tài)，不苛求買在最底部，就會(huì)在醫(yī)藥股處于底部區(qū)域時(shí)果斷買入或分批買入，而不是一再空等最終錯(cuò)失良機(jī)。比如這波醫(yī)藥股啟動(dòng)之前，醫(yī)療設(shè)備貼息貸款政策出臺(tái)，就是一個(gè)值得投資者關(guān)注的信號(hào)，看看相關(guān)的醫(yī)藥股是否有所反應(yīng)。此外，還要結(jié)合大盤的情況，如果大盤處于下行通道，醫(yī)藥股也很難底部反彈，而當(dāng)前的上證綜指在3000點(diǎn)附近的歷史底部區(qū)域，醫(yī)藥股存在很強(qiáng)的反彈動(dòng)能。

    第三，關(guān)鍵還得看醫(yī)藥股的整體估值水平。經(jīng)過(guò)前面一兩年的持續(xù)下跌后，醫(yī)藥股的整體估值水平已經(jīng)明顯處于歷史估值水平的底部區(qū)域，市場(chǎng)最缺乏的是投資者對(duì)醫(yī)藥股的信心。一旦相關(guān)的龍頭股一根大陽(yáng)線，很有可能會(huì)點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥股的信心，情緒會(huì)變得樂(lè)觀起來(lái)，這個(gè)時(shí)候，投資者應(yīng)該高度重視，龍頭股的走勢(shì)決定了板塊的走勢(shì)。這波醫(yī)藥股反彈，細(xì)分行業(yè)的龍頭股實(shí)際上提前就企穩(wěn)反彈了。

    逆向抄底是一門綜合的藝術(shù)，也是科學(xué)，考驗(yàn)的是投資者的專業(yè)、智慧和勇氣，缺一不可。從這波醫(yī)藥股的大反彈中，投資者確實(shí)值得好好反思，從中多維度揣摩，學(xué)會(huì)如何抄底。