資本市場助力國企改革開新局

    安寧

    1月27日召開的國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組第五次會議指出，“按照三年行動方案部署，緊盯重點問題攻堅克難，力爭到年底完成三年改革任務(wù)的70%以上，做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)”。

    筆者認(rèn)為，“做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)”，資本市場必將擔(dān)當(dāng)重任。當(dāng)前，資本市場已成為推進(jìn)混改、兼并重組等國企改革的前沿陣地，“十四五”時期，國企改革將向更深層次、更廣領(lǐng)域拓展，多層次資本市場助力新一輪國企改革再開新局。

    《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》提出，深化國資國企改革，做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)。加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略支撐作用。

    這對“十四五”時期國資國有企業(yè)改革提出了新的要求：發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略支撐作用，不斷增強國有經(jīng)濟(jì)競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力，有效發(fā)揮國有企業(yè)和資本對優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的作用，為構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力支撐。

    根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日，當(dāng)前A股市場共有4171家上市公司，總市值約85.73萬億元。其中，包括央企國資控股（424家）、省屬國資控股（439家）、地市國資控股（367家）以及其他國有（17家）在內(nèi)的四類國有上市公司共1247家，總市值約40萬億元。

    這充分說明資本市場在深化國企改革中擔(dān)當(dāng)重任：一方面，資本市場的融資功能、資本配置功能是進(jìn)一步推動國有企業(yè)快速發(fā)展的重要依托；另一方面，國有企業(yè)依托資本市場開展混改，優(yōu)化機(jī)制，成為激發(fā)國企活力的重要方式。

    當(dāng)前，資本市場已成為國有企業(yè)混合所有制改革的“好幫手”。從中央企業(yè)到地方國企，多家混改企業(yè)正在積極推動上市，多地明確混改任務(wù)目標(biāo)及資產(chǎn)證券化率。同時，民航、電力、鐵路等混改重點領(lǐng)域也在加速資產(chǎn)證券化的步伐。

    國資委數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，中央企業(yè)累計實施混改4000多項，引入社會資本超過1.5萬億元。中央企業(yè)混合所有制企業(yè)的戶數(shù)占比超過了70%。上市公司已經(jīng)成為央企混改的主要載體，中央企業(yè)控股的上市公司的資產(chǎn)總額、利潤分別占到央企整體的67%和88%。2020年中央企業(yè)一年當(dāng)中實施混改超過了900項，引入社會資本超過2000億元。

    2020年10月9日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》提出，發(fā)揮證券市場價格、估值、資產(chǎn)評估結(jié)果在國有資產(chǎn)交易定價中的作用，支持國有企業(yè)依托資本市場開展混合所有制改革。這也進(jìn)一步釋放出借力資本市場推進(jìn)國企改革的信號。

    此外，資本市場通過持續(xù)推動國有企業(yè)并購重組、產(chǎn)業(yè)整合等，加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、為國企改革注入新動力。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按首次公告日計算，剔除交易失敗案例，今年以來截至1月27日，A股市場共發(fā)生60起國企并購重組事件，占全市場192起并購重組事件的31.25%，共涉及56家上市國企；從企業(yè)性質(zhì)來看，有14起涉及央企國資控股公司、24起涉及省屬國資控股公司、21起涉及地市國資控股公司、1起涉及其他國有公司。

    筆者認(rèn)為，“十四五”時期，國企改革將全面鋪開并進(jìn)一步深化，而多層次資本市場將成為國企改革的主要陣地和重要平臺。在此過程中，資本市場與國企改革的良性互動在實現(xiàn)國有資本做強做優(yōu)做大的同時，也將增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。