“第三支柱”將推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度落地

    □張銳

    2021年政府工作報(bào)告在提及“加強(qiáng)基本民生保障”的工作任務(wù)時(shí)特別強(qiáng)調(diào)“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”。作為一個(gè)指向明確的精準(zhǔn)性表述，“第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”首次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告之中，意味著一個(gè)以賬戶制為基礎(chǔ)、個(gè)人自愿參與以及國(guó)家財(cái)稅給予支持的個(gè)人養(yǎng)老金制度有可能在中國(guó)加速實(shí)施與落地。

    我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系與全球絕大多數(shù)國(guó)家相類(lèi)似采取了“三支柱”構(gòu)成體系，“第一支柱”是由職工養(yǎng)老保險(xiǎn)與城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)組成的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，“第二支柱”是由職業(yè)年金和企業(yè)年金組成的年金計(jì)劃，“第三支柱”是由私人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)組成的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃。“三大支柱”體系中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)帶有法律與行政強(qiáng)制力，年金計(jì)劃為政府倡導(dǎo)、企業(yè)支持下職工自主參與，而個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃則是完全市場(chǎng)化。

    按國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)只是在個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)中發(fā)揮輔助作用。數(shù)據(jù)顯示，歐美主要國(guó)家第一、第二、第三支柱的分配比例大約為10：30：70，相應(yīng)我國(guó)的比例構(gòu)成是78：18：4。在替代率方面，歐美國(guó)家的基本養(yǎng)老金替代率平均在40%，另外的60%由年金計(jì)劃和私人商業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃分割完成，而我國(guó)超過(guò)90%的收入替代率由基本養(yǎng)老金來(lái)承擔(dān)，第二和第三支柱替代率加起來(lái)不到7%。

    目前國(guó)內(nèi)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)已形成了保險(xiǎn)系、基金系和銀行系三大個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品矩陣。其中，保險(xiǎn)系包括長(zhǎng)期護(hù)理險(xiǎn)、以房養(yǎng)老和專(zhuān)屬養(yǎng)老保險(xiǎn)等品種；銀行系則由養(yǎng)老儲(chǔ)蓄存款與養(yǎng)老理財(cái)品種構(gòu)成；基金系則由養(yǎng)老目標(biāo)基金打頭陣。另外，運(yùn)用財(cái)稅政策的激勵(lì)，我國(guó)還推出了個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。全面地審視，我國(guó)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)目前仍存在著一些問(wèn)題。一是產(chǎn)品供給不足，可供投保人選擇的標(biāo)的短缺，而且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，同質(zhì)化比較嚴(yán)重，真正個(gè)性化、差異化的產(chǎn)品并不多；二是很多產(chǎn)品叫好不叫座，規(guī)模有限，市場(chǎng)體量較?。蝗谴蟛糠之a(chǎn)品期限較短，未能體現(xiàn)生命周期特征，也不能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益偏好進(jìn)行動(dòng)態(tài)匹配。因此，提升第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的投保人參與度和市場(chǎng)覆蓋面，增加產(chǎn)品尤其是長(zhǎng)期性、安全性和領(lǐng)取約束性產(chǎn)品的供給應(yīng)當(dāng)成為強(qiáng)化第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的基本方向。

    第一，探索建立養(yǎng)老金第三支柱專(zhuān)屬賬戶，該賬戶與個(gè)人綁定，不隨投保人職業(yè)、空間等的轉(zhuǎn)換而發(fā)生轉(zhuǎn)移，同時(shí)通過(guò)該賬戶投資個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品可享受稅收優(yōu)惠，并且在該賬戶下，投資者可根據(jù)年齡、風(fēng)險(xiǎn)偏好、稅收優(yōu)惠等進(jìn)行產(chǎn)品選擇。同時(shí)，我國(guó)建立養(yǎng)老金第三支柱專(zhuān)屬賬戶還須建立面向所有金融行業(yè)的統(tǒng)一的個(gè)人養(yǎng)老金制度平臺(tái)，與稅收管理系統(tǒng)對(duì)接，為金融機(jī)構(gòu)參與第三支柱養(yǎng)老金提供支撐，并且形成追蹤不同期限的差別性利率，一般而言鎖定期限越長(zhǎng)利率越高，以吸引居民手中的“長(zhǎng)線”資金進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)。

    第二，加大對(duì)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的稅收政策支持力度。運(yùn)用延稅和免稅兩種杠桿加大對(duì)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的激勵(lì)力度。比如，按照規(guī)定，購(gòu)買(mǎi)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)在繳費(fèi)期間所形成的投資收益暫不征收個(gè)人所得稅，個(gè)人在領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金收入時(shí)只繳納其中75%的個(gè)人所得稅，其余25%可以免稅，為了提高吸引力，可考慮針對(duì)投資收益的稅收在領(lǐng)取階段進(jìn)一步有所減免；在實(shí)施個(gè)人綜合所得稅制的基礎(chǔ)上，可考慮第三支柱賬戶年終個(gè)稅采取以家庭為單位的征收方式，便利賬戶持有人自由購(gòu)買(mǎi)稅優(yōu)型養(yǎng)老產(chǎn)品。

    第三，打通“三支柱”之間資金流動(dòng)與兼容渠道。比如，可考慮允許離職人員將企業(yè)和職業(yè)年金歸屬個(gè)人的資金轉(zhuǎn)移到第三支柱；對(duì)于單位未建立企業(yè)年金的，允許將企業(yè)年金中給予個(gè)人的稅收政策轉(zhuǎn)移疊加到個(gè)人養(yǎng)老金，以提升參與率等。作為政策的有力策應(yīng)，可考慮發(fā)行30年期的特別國(guó)債以做實(shí)基本養(yǎng)老金賬戶，在資產(chǎn)端匹配更長(zhǎng)久期的資產(chǎn)，便于進(jìn)行長(zhǎng)周期有效管理。

    第四，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制激活供給側(cè)產(chǎn)品多元化潛能，基本方向是在引入更多機(jī)構(gòu)參與個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)產(chǎn)生的同時(shí)，鑒于國(guó)內(nèi)民眾對(duì)金融產(chǎn)品收益保障的普遍訴求，可考慮將保險(xiǎn)系產(chǎn)品作為中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱發(fā)展初期的產(chǎn)品主體，支持保險(xiǎn)行業(yè)先行先試并進(jìn)行深化和擴(kuò)大推廣，同時(shí)優(yōu)化養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資政策，使養(yǎng)老金產(chǎn)品成為最有投資潛力與最具吸引力的金融產(chǎn)品。

    第五，強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)供給，主要包括規(guī)范商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的內(nèi)涵、統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)計(jì)規(guī)范，修訂完善行業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表、疾病發(fā)生率表等數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，同時(shí)規(guī)定由用人單位指定專(zhuān)人履行員工第三支柱的服務(wù)工作，如個(gè)人養(yǎng)老賬戶加入手續(xù)、個(gè)人繳費(fèi)與稅收征繳等。為了防止個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的異化，政策層面可借鑒“長(zhǎng)期養(yǎng)老為目的”和“提前領(lǐng)取面臨懲罰”的兩條國(guó)際通則，降低退?，F(xiàn)金價(jià)值，并對(duì)積累期和領(lǐng)取期進(jìn)行適度的時(shí)間寬延。

    （作者系中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）