本報記者 謝嵐 見習記者 梁傲男
“調(diào)整好節(jié)奏的五糧液,縮小品牌力差距,向上突破更高價格帶具備較強確定性。”7月15日,長城證券分析師發(fā)表了標題為“重新認識五糧液”的研究報告。
在中國經(jīng)濟邁入高質(zhì)量發(fā)展階段的背景下,白酒行業(yè)正在進行新一輪的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,五糧液也正受益于此輪行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來的機會。
對于五糧液的表現(xiàn),食品科學博士、長城證券大消費組長劉鵬對《證券日報》記者表示,在品牌價值提高、價格帶突破、產(chǎn)品矩陣優(yōu)化、稀缺屬性得到充分認知并認可的情況下,五糧液的進一步放量沒有問題,成長空間自然打開。這與公司“三性一度”的品牌戰(zhàn)略以及營銷體系改革相契合。
多組合拳促量價穩(wěn)健
6月底,五糧液2023年股東大會迎來上千人參與,五糧液管理層圍繞企業(yè)發(fā)展和資本市場關(guān)心關(guān)切的問題,與參會嘉賓進行了深度溝通與交流。而這次股東大會釋放出了“穩(wěn)、進、好”的信號,給了市場信心。
《證券日報》記者走訪市場及采訪部分經(jīng)銷商也印證了此輪白酒行業(yè)的調(diào)整正在向名酒企及龍頭企業(yè)集中的特點,強者更強正在行業(yè)中上演。
數(shù)據(jù)顯示,2023年,五糧液持續(xù)實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健增長,營業(yè)收入突破800億元、達833億元,凈利潤315億元。2024年以來,五糧液生產(chǎn)經(jīng)營繼續(xù)保持了穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢。
產(chǎn)品市場方面,今年以來,在白酒行業(yè)競爭更加激烈的背景下,五糧液三大核心產(chǎn)品動銷實現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢,第八代五糧液持續(xù)優(yōu)化渠道投放,批發(fā)價格穩(wěn)中略升、動銷穩(wěn)中有增。
值得注意的是,五糧液受當前大環(huán)境影響,公司產(chǎn)品價格與往年相比有所回落,但相比其他同類產(chǎn)品而言,五糧液多款產(chǎn)品依然保持了較強的市場優(yōu)勢。
調(diào)查顯示,春節(jié)以來千元價格帶主產(chǎn)品中第八代五糧液價格波動最小、倒掛幅度最小,目前市場流通價950元左右。39度五糧液、1618五糧液作為戰(zhàn)術(shù)性產(chǎn)品,分別搶占700+價位段和千元價位段宴席市場,通過開瓶掃碼等戰(zhàn)術(shù)組合,實現(xiàn)了動銷、宴席雙增長。
另外,五糧液高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)完善,45度、68度五糧液煥新上市,經(jīng)典10、20、30、50全系列戰(zhàn)略產(chǎn)品發(fā)布,從價位段、細分市場兩個維度積極搶占市場份額,更好地滿足消費的個性化需求及對美好生活的需求。
剛剛出爐的國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,上半年,社會消費品零售總額235969億元,同比增長3.7%。按消費類型分,商品零售209726億元,增長3.2%;餐飲收入26243億元,增長7.9%。部分基本生活類和升級類商品銷售良好,限額以上單位糧油食品類、飲料類商品零售額分別增長9.6%、5.6%。
零售業(yè)和餐飲業(yè)的復蘇,為白酒的發(fā)展帶來機會。“宴席活動同比實現(xiàn)良好增長,五糧液產(chǎn)品宴席活動開展場次、宴席動銷同比增長良好,服務(wù)消費者近300萬人次。濃香酒產(chǎn)品日均開瓶掃碼量同比增長超50%,掃碼人數(shù)超10萬,創(chuàng)歷史新高,宴席舉辦場次實現(xiàn)同比倍增。”五糧液相關(guān)負責人接受《證券日報》記者采訪時表示。
而在劉鵬看來,五糧液堅持長期主義,以發(fā)展的眼光平衡短期業(yè)績和長期高質(zhì)量增長之間的矛盾,向上取得突破是大概率事件。
股價漲幅跑贏中證白酒指數(shù)
值得一提的是,上市公司基本面也會在資本市場上體現(xiàn)。作為濃香型白酒龍頭企業(yè),五糧液公司股價今年上半年的整體表現(xiàn)在白酒五強中表現(xiàn)最好。
另外,從今年年初至今(1月1日至7月16日),五糧液股票年漲跌幅分別跑贏中證白酒指數(shù)(-15.99%)。產(chǎn)品市場與資本市場相輔相成,五糧液在產(chǎn)品市場的良好表現(xiàn)為資本市場的“穩(wěn)”奠定了堅實基礎(chǔ)。
基于對公司未來發(fā)展的看好,五糧液大股東從去年12月份啟動了增持股份計劃,而這項計劃于2024年6月份完成,增持金額達5億元,進一步增強了資本市場的信心。
一方面,產(chǎn)品市場表現(xiàn)出了較強的產(chǎn)品力,市場動銷保持合理區(qū)間。另一方面,上市公司不斷加強股東的回報,讓機構(gòu)投資者獲得了較高的投資回報率。五糧液在價值回歸的路上正在積聚勢能,超千人參加的股東大會也凸顯出投資者對于五糧液的看好。
《證券日報》記者統(tǒng)計顯示,五糧液上市以來的現(xiàn)金分紅總金額超940億元,是上市募集資金的約25倍。2023年度分紅金額181億元,居深市第三,連續(xù)9年深市白酒上市公司第一;2023年度分紅率60%,同比增長5個百分點,年度增幅在高端白酒中最高,分紅金額及分紅率均創(chuàng)歷史新高。
在業(yè)內(nèi)人士看來,目前五糧液股息率穩(wěn)定在3.6%左右,市盈率16倍,疊加穩(wěn)健的業(yè)績增長,1000億元的現(xiàn)金流,五糧液“性價比”進一步凸顯,成為了投資者青睞的對象。
“在中國八大濃香酒營收中,五糧液居于首位,并且與其他濃香酒營收差距逐年擴大。隨著居民消費能力提升,白酒品牌化趨勢將更加凸顯,未來頭部企業(yè)憑借強大品牌力將占據(jù)更多的市場份額。”方正證券分析師如此表示。
(編輯 上官夢露)
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