創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制各項(xiàng)工作準(zhǔn)備就緒

    經(jīng)過(guò)近4個(gè)月的努力，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制各項(xiàng)工作準(zhǔn)備就緒，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批首發(fā)企業(yè)上市交易在即。8月21日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就整體準(zhǔn)備情況、跟投制度安排、交易制度變化、退市制度適用等市場(chǎng)關(guān)心問(wèn)題集中進(jìn)行了回應(yīng)。

    據(jù)介紹，目前創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的規(guī)則體系、技術(shù)系統(tǒng)、市場(chǎng)組織、審核注冊(cè)等各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成。制度規(guī)則基本出齊，證監(jiān)會(huì)及深交所、中國(guó)結(jié)算、證券業(yè)協(xié)會(huì)合計(jì)發(fā)布了近40件配套規(guī)則。審核注冊(cè)穩(wěn)步推進(jìn)，建立健全深交所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)各有側(cè)重、有機(jī)銜接的審核注冊(cè)機(jī)制，切實(shí)做好在審企業(yè)審核工作銜接安排。截至8月19日，深交所受理365家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)已同意注冊(cè)23家，18家首批首發(fā)企業(yè)完成申購(gòu)。投資者適當(dāng)性要求平穩(wěn)過(guò)渡，存量投資者大部分已重新簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。技術(shù)系統(tǒng)改造平穩(wěn)落地，全市場(chǎng)仿真測(cè)試和全網(wǎng)測(cè)試順利實(shí)施，結(jié)果符合預(yù)期。

    創(chuàng)業(yè)板改革以實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制為主線(xiàn)，既充分借鑒科創(chuàng)板改革經(jīng)驗(yàn)，又體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板“存量+增量”改革的特點(diǎn)。審核注冊(cè)突出以信息披露為核心，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。機(jī)制流程更加公開(kāi)透明可預(yù)期，實(shí)行“陽(yáng)光審核”，審核進(jìn)程和結(jié)果可預(yù)期，進(jìn)一步取信市場(chǎng)。再融資、并購(gòu)重組同步實(shí)施注冊(cè)制。在創(chuàng)業(yè)板改革中首次將增量與存量市場(chǎng)改革同步推進(jìn)，為全市場(chǎng)注冊(cè)制改革探索路徑、積累經(jīng)驗(yàn)。下一步，證監(jiān)會(huì)將及時(shí)總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊(cè)制的方案，做好全市場(chǎng)注冊(cè)制改革的準(zhǔn)備，分階段穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制改革目標(biāo)。

    創(chuàng)業(yè)板改革中，跟投制度與科創(chuàng)板進(jìn)行了差異化安排，跟投對(duì)象方面對(duì)未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)和高發(fā)行價(jià)企業(yè)實(shí)施跟投制度，其他企業(yè)不實(shí)施。這一安排的主要考慮是，創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)存量市場(chǎng)，已經(jīng)擁有相對(duì)眾多的投資者群體和長(zhǎng)期形成的估值定價(jià)體系，普通企業(yè)跟投的必要性較小。未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)新生事物，商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)方式、股權(quán)架構(gòu)等方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)與普通企業(yè)有較大差異，高價(jià)發(fā)行企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)往往也較大，有必要通過(guò)跟投，督促保薦機(jī)構(gòu)更好履行“看門(mén)人”職責(zé)，審慎合理定價(jià)，控制風(fēng)險(xiǎn)。

    交易機(jī)制方面也有作出了新安排。本次創(chuàng)業(yè)板改革系統(tǒng)完善了創(chuàng)業(yè)板交易機(jī)制，同時(shí)適用于增量公司和存量公司，有利于提高創(chuàng)業(yè)板整體定價(jià)效率。一是新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，此后日漲跌幅限制為20%。存量股票日漲跌幅限制由10%放寬至20%，相關(guān)基金也實(shí)行20%漲跌幅限制。二是新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的。優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，推出市場(chǎng)化約定申報(bào)，允許戰(zhàn)略投資者獲配股票參與轉(zhuǎn)融通出借。三是優(yōu)化盤(pán)中臨時(shí)停牌制度，引入盤(pán)后定價(jià)交易方式，增加價(jià)格籠子機(jī)制。

    為形成“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的良性循環(huán)機(jī)制，創(chuàng)業(yè)板改革全面優(yōu)化并嚴(yán)格實(shí)施退市制度，著力提升上市公司質(zhì)量?？紤]到創(chuàng)業(yè)板存量公司與投資者較多，為保證改革的平穩(wěn)過(guò)渡，對(duì)存量公司適用新的退市制度設(shè)置了過(guò)渡期安排。

    在定位上，改革后的創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合?？苿?chuàng)板主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，突出硬科技特色，發(fā)揮好示范作用。下一步，證監(jiān)會(huì)將在實(shí)施創(chuàng)業(yè)板各項(xiàng)改革措施的同時(shí)，支持科創(chuàng)板盡快形成一定規(guī)模，樹(shù)立良好品牌和示范效應(yīng)。支持科創(chuàng)板在基礎(chǔ)制度改革方面先行先試，推進(jìn)產(chǎn)品和交易機(jī)制創(chuàng)新，提高科創(chuàng)板投融資的便利性，更好發(fā)揮“試驗(yàn)田”作用，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)健康發(fā)展。