創(chuàng)業(yè)板持續(xù)監(jiān)管探路：推動(dòng)形成體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體

    本報(bào)記者 昌校宇

    11歲的創(chuàng)業(yè)板，持續(xù)監(jiān)管逐步成熟。11年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板推出了投資者適當(dāng)性管理、“小額、快速、靈活、便捷”再融資制度、行業(yè)信息披露指引等一系列制度創(chuàng)新，不斷探索深化持續(xù)監(jiān)管領(lǐng)域的監(jiān)管理念和機(jī)制改革。

    如今，以創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)落地為新起點(diǎn)，深交所努力踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針，不斷優(yōu)化持續(xù)監(jiān)管基礎(chǔ)制度，著力提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量，推動(dòng)形成體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體。

    建制度：

    不斷夯實(shí)依法治市基礎(chǔ)

    近年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板以市場(chǎng)化、法治化為導(dǎo)向，不斷完善持續(xù)監(jiān)管基礎(chǔ)制度。

    在優(yōu)化規(guī)則體系方面，2020年，創(chuàng)業(yè)板修訂發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，整合發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》和12件上市公司業(yè)務(wù)辦理指南。優(yōu)化完成后，以上市規(guī)則為核心，以規(guī)范運(yùn)作指引、行業(yè)和專項(xiàng)業(yè)務(wù)信息披露指引等為主干，以辦理指南為補(bǔ)充的三層上市公司自律監(jiān)管規(guī)則體系日趨完善。

    在完善退市制度方面，此次創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)板通過(guò)簡(jiǎn)化退市流程、優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)、完善退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度等，多維度完善市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)從快出清，打造一套更為完善、精準(zhǔn)的退市標(biāo)準(zhǔn)體系。

    在強(qiáng)化公司治理方面，本次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革持續(xù)深化監(jiān)管制度變革，不斷細(xì)化控股股東及實(shí)際控制人、董監(jiān)高人員忠實(shí)勤勉要求，強(qiáng)化義務(wù)責(zé)任，并對(duì)表決權(quán)差異進(jìn)行了基本規(guī)范，在制度層面嚴(yán)格規(guī)范“同股不同權(quán)”，切實(shí)維護(hù)普通股股東的利益。

    在加強(qiáng)信息披露監(jiān)管方面，創(chuàng)業(yè)板目前已發(fā)布13件行業(yè)信息披露指引。本次注冊(cè)制改革過(guò)程中，《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》新增設(shè)一節(jié)關(guān)于行業(yè)信息及風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的披露要求，為投資者了解公司情況提供進(jìn)一步信息。

    在壓實(shí)中介責(zé)任方面，創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任，同時(shí)增加保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和主辦人對(duì)上市公司公平信息披露履行持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)的要求，充分發(fā)揮“看門(mén)人”作用。

    “監(jiān)管層通過(guò)不斷完善制度、細(xì)化規(guī)則，查漏補(bǔ)缺，提升‘規(guī)矩’的清晰度、細(xì)節(jié)化和可行性。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，制度的完善是依法治市的基礎(chǔ)，是“零容忍”和“不干預(yù)”的前提，是創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)足發(fā)展的基石。

    不干預(yù)：

    著力激發(fā)公司發(fā)展活力

    69.60億元、10.72億元——這是以寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、金龍魚(yú)等為代表的市值200億元以上的76家創(chuàng)業(yè)板公司前三季度的平均營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)，這兩個(gè)數(shù)據(jù)是創(chuàng)業(yè)板公司高質(zhì)量發(fā)展的佐證，也彰顯出創(chuàng)業(yè)板為優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)企業(yè)提供的發(fā)展動(dòng)力。

    寧德時(shí)代有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后，大幅優(yōu)化了股權(quán)激勵(lì)制度，增加了二類(lèi)限制性股票新的股權(quán)激勵(lì)工具，結(jié)合了“第一類(lèi)限制性股票”的價(jià)格優(yōu)惠和“期權(quán)”不用提前出資的優(yōu)點(diǎn)，減輕了激勵(lì)對(duì)象資金壓力，同時(shí)減少上市公司回購(gòu)注銷(xiāo)等繁瑣手續(xù)，讓公司在實(shí)施具體方案時(shí)有更大彈性空間、更靈活的操作方式，有利于取得更好的激勵(lì)效果。“目前公司已于10月份推出二類(lèi)限制性股票激勵(lì)方案，享受‘制度福利’。”

    優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)制度是創(chuàng)業(yè)板本次改革的重要變化之一。截至10月30日，創(chuàng)業(yè)板共532家公司推出962單股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，涉及股份數(shù)量85.07億股，超六成創(chuàng)業(yè)板公司推出了激勵(lì)計(jì)劃，更有超兩成公司推出多單激勵(lì)計(jì)劃，軟件和信息技術(shù)服務(wù)等技術(shù)密集型行業(yè)的股權(quán)激勵(lì)日漸常態(tài)化。

    與此同時(shí)，本次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，一方面取消強(qiáng)制披露業(yè)績(jī)快報(bào)要求，切實(shí)為企業(yè)“減負(fù)降壓”；另一方面引入信息披露調(diào)整適用原則，明確上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人適用相關(guān)信息披露要求，有特殊情況可申請(qǐng)根據(jù)公司實(shí)際情況調(diào)整披露要求。

    創(chuàng)業(yè)板某互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)公司高管告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“取消強(qiáng)制披露業(yè)績(jī)快報(bào)，降低了公司的信息披露成本。”

    田利輝表示，創(chuàng)業(yè)板多措并舉進(jìn)一步落實(shí)“放管服”要求，充分考慮企業(yè)現(xiàn)實(shí)訴求，取消不必要的要求，激發(fā)企業(yè)活力，不斷提升上市公司質(zhì)量。

    零容忍：

    大力凈化市場(chǎng)生態(tài)

    8月24日，在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制首批企業(yè)上市儀式上，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴提出，“全面凈化市場(chǎng)生態(tài)，建設(shè)誠(chéng)信守法資本市場(chǎng)”。

    在整治頑疾，凈化市場(chǎng)生態(tài)方面，創(chuàng)業(yè)板日常監(jiān)管從未懈怠。

    一是從快從速打擊違法違規(guī)行為。對(duì)財(cái)務(wù)造假、資金占用等違法違規(guī)行為“零容忍”，加大追責(zé)問(wèn)責(zé)力度，打造一個(gè)良好的資本市場(chǎng)生態(tài)，為注冊(cè)制改革提供良好的環(huán)境基礎(chǔ)。與此同時(shí)，深交所還發(fā)布了《上市公司紀(jì)律處分實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)》，不斷完善自律監(jiān)管的法治保障。

    二是構(gòu)建人力和科技深度融合的監(jiān)管新模式。深交所自2016年起在上市公司監(jiān)管領(lǐng)域自主研發(fā)企業(yè)畫(huà)像系統(tǒng)，2018年8月份上線運(yùn)行。據(jù)悉，2019年年報(bào)事后審查中，企業(yè)畫(huà)像系統(tǒng)提示了近1.4萬(wàn)異常信息，幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)快速、高效地對(duì)年報(bào)進(jìn)行審查，向市場(chǎng)提示風(fēng)險(xiǎn)。

    三是深化抓兩頭、帶中間的分類(lèi)監(jiān)管新實(shí)踐。8月份，深交所發(fā)布《上市公司風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)管理辦法》，對(duì)不同類(lèi)別公司實(shí)施差異化監(jiān)管安排，提升監(jiān)管工作的精準(zhǔn)性。與此同時(shí)，深交所修訂發(fā)布《上市公司信息披露工作考核辦法》，調(diào)整信息披露考核方式，督促公司不斷提高信息披露質(zhì)量和規(guī)范運(yùn)作水平。

    四是強(qiáng)化交易與信息披露聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。從近期針對(duì)天山生物、豫金剛石、長(zhǎng)方集團(tuán)等少數(shù)流通市值小、價(jià)格低、基本面差、股價(jià)出現(xiàn)短期快速上漲、炒作現(xiàn)象突出的創(chuàng)業(yè)板股票采取的監(jiān)管措施可以看出，深交所對(duì)異常交易行為“零容忍”，從嚴(yán)快速反應(yīng)，立足于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)，引導(dǎo)投資者合規(guī)交易創(chuàng)業(yè)板股票。

    “監(jiān)管層通過(guò)科技監(jiān)管、大數(shù)據(jù)監(jiān)管等，深入持續(xù)開(kāi)展稽查，對(duì)于違規(guī)違法者毫不手軟、精準(zhǔn)‘亮劍’。”田利輝認(rèn)為，“不敢違、不能違和不愿違”的風(fēng)清氣正的市場(chǎng)文化將逐步在創(chuàng)業(yè)板形成。