春季行情有望延續(xù) 機構青睞成長主線

    A股市場的上漲步伐在上周略有停歇，滬指、創(chuàng)業(yè)板指周線小幅調整，持續(xù)保持凈流入態(tài)勢的北向資金也在2月3日出現(xiàn)凈流出。業(yè)內人士認為，A股上漲趨勢大概率會延續(xù)，市場估值有所修復，仍有進一步的上漲空間；流動性方面，外資流入的大趨勢沒有改變，且公募增量資金有望成為接力外資的重要增量資金。就具體配置而言，業(yè)內人士仍然看好成長方向的布局機遇，并對數(shù)字經濟、信創(chuàng)、光伏等細分領域青睞有加。

    上漲大趨勢不改

    農歷兔年首個交易周（1月30日至2月3日），A股整體行情出現(xiàn)一定程度波動。數(shù)據顯示，上周上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指全周分別下跌0.04%、0.23%，止步周線四連陽；深證成指全周漲幅回落至0.61%。

    對于年初以來A股快速上漲勢頭在上周有所收斂，中銀證券首席策略分析師王君認為有三方面的原因：“一是美國非農就業(yè)數(shù)據超預期，外資從趨勢流入轉為短期波動；二是國內1月部分經濟數(shù)據超預期，市場擔心政策寬松力度或低于預期；三是前期熱門行業(yè)存在超買現(xiàn)象，且地緣局勢消息也影響風險偏好與投資情緒。”

    不過王君也認為，上述原因不會改變春季行情的上漲大趨勢：“美國通脹大概率出現(xiàn)回落，美債收益率和美元下行趨勢難以發(fā)生改變，全球資本向非美和新興市場流入趨勢不會改變；政策為經濟保駕護航，至少一季度不會出現(xiàn)邊際變化；此外熱門行業(yè)賽道短期有些擁擠，但行業(yè)趨勢和政策產業(yè)催化不斷，上漲趨勢大概率會延續(xù)。”

    進入到2023年2月，A股市場自2022年11月以來的反彈已持續(xù)3個月時間，在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來，當前需要重視市場幾個維度的邊際變化，包括市場關注點正在從注重政策變化邊際轉為注重基本面的實質修復，以及部分資金可能有獲利了結需求。不過他也認為，經濟活動的修復仍在持續(xù)，經濟數(shù)據的改善仍有望對市場形成一定支持，就市場估值而言，雖然有所修復，但仍有進一步上行空間，2023年市場機會仍大于風險。

    從市場重點關注的北向資金動向看，自1月4日以來，連續(xù)17個交易日保持凈流入態(tài)勢的北向資金2月3日凈流出42.46億元。華西證券首席策略分析師李立峰認為，這與前期A股漲速較快有關。“盡管后續(xù)外資配置節(jié)奏可能會有所放緩，但考慮到中國有望成為全球經濟的主要增長引擎，外資流入的趨勢沒有改變，且隨著市場賺錢效應的顯現(xiàn)和投資者情緒進一步修復，公募增量資金有望逐漸入市成為接力外資的重要增量資金。”李立峰表示。

    一致看好成長主線

    對于后市市場如何配置，中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，成長仍然是業(yè)內人士一致看好的主線。

    中信證券首席策略分析師秦培景建議，持續(xù)關注有一定業(yè)績成長彈性、相對冷門并且已經開始受益于流動性修復的中小市值成長股，這些個股相對更多地分布在機械、環(huán)保、化工等領域。同時，他還建議關注2023年業(yè)績有較大同比改善空間的行業(yè)，例如科技中的數(shù)字經濟、醫(yī)藥中的藥品耗材和器械、制造中的風光儲、機械和軍工板塊中的材料和設備細分領域，以及地產鏈中建材、家居、家電等后周期板塊。

    興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯建議，可沿高彈性與高增速兩條線索布局成長：“一方面，重點關注當前景氣仍處于低位、今年有望困境反轉，且估值、持倉均處于中低位的高彈性方向，如信創(chuàng)、創(chuàng)新藥、半導體、消費電子、傳媒、5G；另一方面，對于當前景氣已處于高位，且已體現(xiàn)在高倉位中的成長板塊，重點掘金業(yè)績增速能夠持續(xù)向上、估值合理的細分行業(yè)，看好風電、光伏。”

    國信證券策略首席分析師王開認為，在內外資共同接棒的過程中，成長板塊超配邏輯依然明朗，交易方向包括爆發(fā)力和確定性兩條主線：“爆發(fā)力方面，關注汽車零部件、乘用車、通信設備及服務；確定性方面，電子板塊可關注業(yè)績拐點更清晰的消費電子與電子化學品，醫(yī)藥關注醫(yī)療服務龍頭，電力設備關注光伏組件、膠膜、電池等。”