科創(chuàng)板推出或成香港與A股互聯(lián)互通加深新契機

    ■本報見習(xí)記者 孟珂

    香港交易所日前公布的《戰(zhàn)略規(guī)劃2019-2021》，在進(jìn)一步深化與內(nèi)地資本市場互聯(lián)互通方面提出，將優(yōu)化滬深港通，將覆蓋的產(chǎn)品逐步延伸至包括國際公司在內(nèi)的更多股票、ETF、交易所上市債券（包括可換股債券）及新股發(fā)行市場（新股通）；并與內(nèi)地監(jiān)管機構(gòu)探討港股通下的股票借貸及容許北向通運用正常沽空機制等。

    對此，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員劉向東昨日對《證券日報》記者表示，當(dāng)前港交所發(fā)布的戰(zhàn)略規(guī)劃將會為中國資本市場開放提供助力，特別是在與滬深資本市場互聯(lián)互通方面做出示范，以便為推動資本市場更大開放提供試驗經(jīng)驗。因此，隨著滬深港通的不斷加深，中國資本市場愈加開放和日臻成熟，從而在吸引國際機構(gòu)投資者方面具有重要意義，有利于中國資本市場真正發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)功能，讓全球投資者分享中國創(chuàng)新企業(yè)帶來的紅利。

    中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，深化與內(nèi)地資本市場的互聯(lián)互通是港交所配合內(nèi)地金融市場開放的重要舉措，有利于港交所的市場繁榮和業(yè)務(wù)拓展，對內(nèi)地金融市場開放和資本市場內(nèi)在需求做的快速定位和市場反應(yīng)，易與內(nèi)地資本市場深化互動后實現(xiàn)共贏。

    港交所行政總裁李小加表示，A股開通科創(chuàng)板同樣利于港交所。由于有了滬深港通、債券通等投資渠道，港交所也能從科創(chuàng)板中受益，因為投資者投資的標(biāo)的有所拓寬。

    那么，兩地資本市場互聯(lián)互通是否會沖擊到部分散戶利益呢？

    尚震宇認(rèn)為，在內(nèi)地資本市場的投資者結(jié)構(gòu)中，散戶占比較大，與香港資本市場迥異。隨著科創(chuàng)板的推出以及當(dāng)前內(nèi)地資本市場正在進(jìn)行機構(gòu)化和去散戶化的過程，未來，單純的散戶將越來越難靠運氣博取價差收益。

    值得關(guān)注的是，港交所還提出，要推出A股期貨產(chǎn)品，滿足國際投資者投資A股后的對沖需求，從而推動國際基準(zhǔn)指數(shù)繼續(xù)增加納入中國A股的權(quán)重；要優(yōu)化債券通，增加接入平臺以及籌備推出南向通；要研發(fā)互聯(lián)互通配套，支持人民幣定息及貨幣衍生產(chǎn)品市場的跨境交易，支持投資者進(jìn)入在岸人民幣市場；要提供更多大宗商品產(chǎn)品等。

    為了進(jìn)一步實現(xiàn)香港與內(nèi)地資本市場的互聯(lián)互通，尚震宇認(rèn)為，兩地存在現(xiàn)行匯率體制差異，還無法實現(xiàn)資本自由流動。解決方法上可以設(shè)計多種跨境金融產(chǎn)品和金融衍生品，在風(fēng)險可控的背景下，適當(dāng)擴大資本活動空間和范圍。