■本報見習記者 宓迪
上市公司重組新規(guī)出爐,除了降低門檻,也進一步豐富了重大資產(chǎn)重組業(yè)績補償協(xié)議和承諾監(jiān)管措施。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示,這有利于提高信息的可靠性,有利于投資者對企業(yè)的發(fā)展作出更明確的判斷。在并購重組中應該加大對并購重組交易方的估值、交易關系和交易行為等方面的監(jiān)管。
近日,證監(jiān)會發(fā)布《關于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》,此次主要修改內容包括豐富重大資產(chǎn)重組業(yè)績補償協(xié)議和承諾監(jiān)管措施,加大問責力度。
《重組辦法》第五十九條增加一款,作為第二款:“交易對方超期未履行或者違反業(yè)績補償協(xié)議、承諾的,由中國證監(jiān)會責令改正,并可以采取監(jiān)管談話、出具警示函、責令公開說明、認定為不適當人選等監(jiān)管措施,將相關情況記入誠信檔案。”
申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明對《證券日報》記者表示,從這些年實踐中遇到的一些現(xiàn)象來看,有些公司在進行重組時對投資人作出了許多承諾,但到最后無法兌現(xiàn)或者無法全部兌現(xiàn)、導致不得不大額計提商譽減值、造成投資人損失。對于這種現(xiàn)象,此次重組新規(guī)進一步作出了規(guī)范。
桂浩明認為,相關舉措的推出能夠進一步確保重組中的承諾能夠得到有效兌現(xiàn),提高信息的可靠性,有利于投資者對企業(yè)的發(fā)展作出更明確的判斷。
證監(jiān)會表示,將繼續(xù)嚴格規(guī)范重組上市行為,持續(xù)從嚴監(jiān)管并購重組“三高”問題,打擊惡意炒殼、內幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為,遏制“忽悠式”重組、盲目跨界重組等亂象,促進上市公司質量提升和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
董登新對《證券日報》記者表示,在并購重組相關過程中,交易關聯(lián)方可能在交易定價、交易估值中有意識地人為操縱,諸如有意的高估值或有意的低估值。
董登新建議,在并購重組中,首先要打擊假重組、“忽悠式”重組,同時也要對并購重組中標的估值等方面進行嚴格的審核和監(jiān)管。對并購重組中各個交易方的利害關系,要作出客觀公正的判斷和披露。
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