滬深交易所嚴格監(jiān)管ETF股票認購行為

    近期，少數(shù)上市公司股東以所持股份參與認購交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。有市場人士擔心，認購ETF份額行為是否屬于上市公司股東變相減持？會否對二級市場產(chǎn)生沖擊？對于上述問題，滬深證券交易所相關負責人昨日接受了記者的采訪。

    據(jù)介紹，ETF是一種在交易所上市交易的開放式基金。作為交易所場內(nèi)指數(shù)型基金，ETF基金份額可在二級市場交易，具有獨特的實物認購、申購贖回等機制，同時具備透明度高、流動性好、交易便捷、成本低廉等優(yōu)點，兼具股票和指數(shù)基金的特色，是高效的指數(shù)化投資工具。近年來ETF產(chǎn)品發(fā)展迅速，市場規(guī)模穩(wěn)步增長，已成為投資者重要的權(quán)益資產(chǎn)配置工具。

    ETF有三種常規(guī)募集方式——網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購和股票實物認購，其中，投資者通過股票認購，可在募集期使用單只或者多只標的指數(shù)成份股認購ETF份額，有利于基金管理人在成份股權(quán)重范圍內(nèi)降低建倉成本，減緩直接減持對市場的沖擊，優(yōu)化投資者資產(chǎn)配置，并有助于擴大股票型ETF規(guī)模，吸引更多中長期資金通過投資ETF入市。

    此前，《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》及滬深證券交易所《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細則》（簡稱減持規(guī)則）正式發(fā)布，對上市公司股東減持股份做出了具體規(guī)定。為防止市場主體變相減持、違規(guī)減持，滬深交易所對上市公司股東以股份認購ETF，均按照減持規(guī)則規(guī)定從嚴實施監(jiān)管。具體而言，上市公司股東認購ETF份額使用的股份，將計入減持規(guī)則規(guī)定的減持額度，與該股東通過二級市場減持的股份合并計算，不得超過當期可減持的股份額度。此外，參與主體還需承諾在一定期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓股票認購獲得的ETF份額。在具體業(yè)務開展過程中，采取了基金管理人、股東事前承諾，交易所事前、事中檢查，事后監(jiān)管等措施，確保股東認購ETF所用股份數(shù)量不超過規(guī)定的減持額度。因此，上市公司相關股東使用股票認購ETF的行為，不存在變相減持、違規(guī)減持等情形。

    事實上，減持規(guī)則實施以來，股東通過股票認購ETF的規(guī)模有限，股票認購金額占同期股票減持總金額的比例較低。ETF股票認購可以集合眾多投資者持有的股份，降低建倉期成本。而且，ETF股票認購能在一定程度上緩解投資者直接減持對市場的沖擊，更有利于二級市場穩(wěn)定。從實際情況來看，目前大部分參與ETF股票認購的投資者認購后長期持有ETF份額，未進行大額減持，且部分投資者還持續(xù)增持?；鸸芾砣艘不静捎昧溯^為緩和的調(diào)倉節(jié)奏，在逐步賣出認購股票的同時，買入其他成份股，整體資金并沒有流出市場。因此，相比于投資者將所持有的股票直接在二級市場競價賣出或大宗轉(zhuǎn)讓，ETF股票認購在一定程度上平滑了對股價的沖擊，更有利于二級市場穩(wěn)定。

    滬深證券交易所有關人士表示，下一步將按照證監(jiān)會部署要求，進一步加強ETF規(guī)范運作的監(jiān)管，完善基礎制度建設，持續(xù)豐富產(chǎn)品種類，優(yōu)化市場機制，提升風險防控能力。重在保障ETF市場健康發(fā)展，保護投資者利益，努力建設規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。