上市公司秉持“四個敬畏” 爭當(dāng)資本市場“優(yōu)等生”

    本報記者 朱寶琛

    截至12月2日，滬深兩市共有上市公司3752家，其中，滬市1554家，深市2198家。怎樣的上市公司才能脫穎而出，真正成為令人尊敬的“優(yōu)等生”？

    對此，中國證監(jiān)會主席易會滿今年5月11日在參加中國上市公司協(xié)會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議時“喊話”上市公司：必須謹記和堅持“四個敬畏”，尤其是大股東和上市公司董監(jiān)高要常懷敬畏之心。

    易會滿主席此次提出的“四個敬畏”，分別是敬畏市場，尊重規(guī)律，走穩(wěn)健合規(guī)的發(fā)展之路；敬畏法治，遵守規(guī)則，強化誠信契約精神；敬畏專業(yè)，突出主業(yè)，自覺遠離市場亂象；敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權(quán)文化。

    “‘四個敬畏’是2019年以來的重要監(jiān)管思路，在監(jiān)管部門強化‘敬畏’意識的同時，上市公司大股東、高管等也應(yīng)時刻做到‘四個敬畏’，這是提高上市公司質(zhì)量、促進自身發(fā)展的內(nèi)在要求，同時，也有助于維護我國資本市場乃至金融體系的整體穩(wěn)定發(fā)展。”川財證券研究所所長陳靂日前在接受《證券日報》記者專訪時表示。

    要敬畏市場規(guī)律

    更要敬畏市場發(fā)展趨勢

    易會滿提出，希望大股東和上市公司董監(jiān)高深刻汲取教訓(xùn)，將尊重市場、尊重規(guī)律貫穿始終，將穩(wěn)健經(jīng)營、審慎經(jīng)營貫穿始終，做到發(fā)展與風(fēng)控能力相匹配，有所為有所不為，避免發(fā)生大的戰(zhàn)略失誤和偏差，保持定力，行穩(wěn)致遠。

    “在‘敬畏市場’層面，現(xiàn)階段上市公司不僅需要敬畏市場規(guī)律，更要敬畏市場的發(fā)展趨勢。”陳靂對《證券日報》記者表示，今年以來，改革成為我國資本市場的主線任務(wù)，資本市場的重要戰(zhàn)略意義被反復(fù)提及。近年來，雖然我國融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化趨勢已然顯現(xiàn)，但以銀行體系為核心的信貸融資仍占據(jù)著主導(dǎo)地位。資本市場是直接融資的主要渠道，其本身具有資源配置優(yōu)化、信息披露完備、融資成本相對低的優(yōu)勢，能夠在有效避免銀行體系積聚風(fēng)險的同時，實現(xiàn)實體經(jīng)濟與投資者的“雙贏”。

    法治頂層設(shè)計不斷完善

    優(yōu)化上市公司融資環(huán)境

    法治建設(shè)是實現(xiàn)資本市場依法有效監(jiān)管的制度基礎(chǔ)，加強法治保障是推進資本市場改革的重要環(huán)節(jié)。

    易會滿提出，希望大股東和上市公司董監(jiān)高堅持以法律法規(guī)為準繩，認真學(xué)習(xí)遵守《證券法》、《公司法》和《刑法》等法律法規(guī)，切實做到敬畏法治、尊法學(xué)法、守法用法、誠信合規(guī)。

    在陳靂看來，上市公司既是金融領(lǐng)域立法的重要保護對象，也是重要約束對象。資本市場法治頂層設(shè)計的不斷完善，有助于中長期優(yōu)化上市公司的融資環(huán)境，確保市場資金配置功能得以完全發(fā)揮，助推我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

    同時，上市公司在日常經(jīng)營活動、重大事項處理中必須遵紀守法，自覺規(guī)避股東違規(guī)占用、企業(yè)業(yè)績操縱、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為，維護市場及投資者對企業(yè)自身的認可度，助力監(jiān)管凈化市場生態(tài)。

    此外，上市公司應(yīng)切實保護投資者權(quán)益，成熟、健全的資本市場需要上市公司與投資者互利共贏，真實、準確披露信息、不斷優(yōu)化投資者回報機制是敬畏法治的另一方面。

    值得關(guān)注的是，證監(jiān)會今年9月份公布的資本市場“深改12條”，其中一項就是進一步加大法治供給。加快推動《證券法》、《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本。目前我國資本市場已經(jīng)基本上形成了由《公司法》、《證券法》、《投資基金法》等900多件法律行政法規(guī)，規(guī)章規(guī)范性文件構(gòu)成的較為完備的證券法律體系。

    避免“不務(wù)正業(yè)”

    打造自身競爭優(yōu)勢

    易會滿提出：希望大股東和上市公司董監(jiān)高堅持正確的發(fā)展理念，扎根實體、練好內(nèi)功，突出主業(yè)、做精專業(yè)，弘揚企業(yè)家精神和工匠精神，憑競爭力吃飯，促進市場正本清源。

    “上市公司應(yīng)敬畏自身主業(yè)，避免‘不務(wù)正業(yè)’。”陳靂對記者表示，A股市場是我國金融體系的重要構(gòu)成，在促進實體經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)重要位置。當(dāng)前小部分上市公司仍存在“不務(wù)正業(yè)”的問題，相比于將市場融資用于大力發(fā)展主業(yè)，提高自身競爭力，小部分上市公司熱衷于概念炒作，阻礙投資真正流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，損害投資者利益，擾亂市場秩序。

    “上市公司‘敬畏專業(yè)’，有助于企業(yè)打造自身競爭優(yōu)勢，最終實現(xiàn)對上市企業(yè)質(zhì)量的改善，為我國經(jīng)濟發(fā)展提供動能。”陳靂說。

    從上市公司端

    引導(dǎo)投資者回歸價值投資

    中國結(jié)算的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月底，我國證券市場的投資者數(shù)量為15811.65萬，其中，自然人15774.19萬。

    易會滿提出，希望大股東和上市公司董監(jiān)高能夠打心底里尊重投資者特別是中小投資者，主動了解他們的訴求，持續(xù)優(yōu)化投資者回報機制，做守底線、負責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)、受尊敬的企業(yè)。

    “上市公司敬畏投資者與敬畏法治密不可分。”陳靂對《證券日報》記者表示，在日常經(jīng)營活動中，上市公司應(yīng)切實保護投資者權(quán)益，規(guī)范信息披露，減少上市公司的“代理成本”。在企業(yè)意識形態(tài)上，上市公司內(nèi)部需推行股權(quán)文化，尊重中小投資者的股東身份，維持公司運營的較高透明度。

    他進一步表示，成熟、健全的資本市場需要上市公司與投資者互利共贏，優(yōu)化投資者回報機制，從上市公司端引導(dǎo)投資者回歸價值投資。