誰算“戰(zhàn)略投資者”？證監(jiān)會這樣告訴你

    再融資新規(guī)發(fā)布后，如何定義“戰(zhàn)略投資者”的問題引發(fā)市場的密切關(guān)注。證監(jiān)會昨日發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關(guān)事項的監(jiān)管要求》（下稱《監(jiān)管問答》），明確了上市公司定增項目中，誰算“戰(zhàn)略投資者”。

    《監(jiān)管問答》針對上市公司引入“戰(zhàn)略投資者”，從基本要求、決策程序、信息披露要求、保薦機構(gòu)和證券服務(wù)機構(gòu)履職、監(jiān)管和處罰等五方面作出規(guī)定，同時設(shè)置了“新老劃斷”的安排，根據(jù)監(jiān)管要求，該問答發(fā)布后，尚未向證監(jiān)會提交再融資申請的上市公司，須按照《監(jiān)管問答》的要求辦理。

    按照《監(jiān)管問答》，《上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則》第七條所稱“戰(zhàn)略投資者”，是指具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強的重要戰(zhàn)略性資源，與上市公司謀求雙方協(xié)調(diào)互補的長期共同戰(zhàn)略利益，愿意長期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認(rèn)真履行相應(yīng)職責(zé)，委派董事實際參與公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質(zhì)量和內(nèi)在價值，具有良好誠信記錄，最近三年未受到證監(jiān)會行政處罰或被追究刑事責(zé)任的投資者。

    在此基礎(chǔ)上，“戰(zhàn)略投資者”還須符合如下兩類情形之一：一是能夠給上市公司帶來國際國內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)資源，顯著增強上市公司的核心競爭力和創(chuàng)新能力，帶動上市公司的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級，顯著提升上市公司的盈利能力；二是能夠給上市公司帶來國際國內(nèi)領(lǐng)先的市場、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，大幅促進(jìn)上市公司市場拓展，推動實現(xiàn)上市公司銷售業(yè)績大幅提升。

    《監(jiān)管問答》明確，上市公司引入“戰(zhàn)略投資者”須履行三項決策程序。首先，上市公司應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略投資者簽訂具有法律約束力的戰(zhàn)略合作協(xié)議，作出切實可行的戰(zhàn)略合作安排。其次，上市公司董事會應(yīng)當(dāng)將引入戰(zhàn)略投資者的事項作為單獨議案審議，并提交股東大會審議。獨立董事、監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)對議案是否有利于保護(hù)上市公司和中小股東合法權(quán)益，發(fā)表明確意見。再者，上市公司股東大會對引入戰(zhàn)略投資者議案作出決議，應(yīng)當(dāng)就每名戰(zhàn)略投資者單獨表決，且必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)三分之二以上通過，中小投資者的表決情況應(yīng)當(dāng)單獨計票并披露。

    除上市公司須履行決策程序之外，《監(jiān)管問答》還要求上市公司須依規(guī)披露“戰(zhàn)略投資者”相關(guān)信息，要求中介機構(gòu)履行對“戰(zhàn)略投資者”的核查義務(wù)。

    在上市公司層面，董事會議案須充分披露公司引入戰(zhàn)略投資者的目的，商業(yè)合理性，募集資金使用安排，戰(zhàn)略投資者的基本情況、穿透披露股權(quán)或投資者結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略合作協(xié)議的主要內(nèi)容等。非公開發(fā)行股票完成后，上市公司應(yīng)當(dāng)在年報、半年報中披露戰(zhàn)略投資者參與戰(zhàn)略合作的具體情況及效果。

    在保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師層面，須對三類事項發(fā)表明確意見：投資者是否符合戰(zhàn)略投資者的要求，上市公司利益和中小投資者合法權(quán)益是否得到有效保護(hù)；上市公司是否存在借戰(zhàn)略投資者入股名義損害中小投資者合法權(quán)益的情形；上市公司及其控股股東、實際控制人、主要股東是否存在向發(fā)行對象作出保底保收益或變相保底保收益承諾，或者直接或通過利益相關(guān)方向發(fā)行對象提供財務(wù)資助或者補償?shù)那樾巍?/p>

    在保薦機構(gòu)層面，《監(jiān)管問答》要求，在持續(xù)督導(dǎo)期間，保薦機構(gòu)須持續(xù)關(guān)注戰(zhàn)略投資者與上市公司戰(zhàn)略合作情況，督促上市公司及戰(zhàn)略投資者認(rèn)真履行戰(zhàn)略合作協(xié)議的相關(guān)義務(wù)，切實發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的作用；發(fā)現(xiàn)上市公司及戰(zhàn)略投資者未履行相關(guān)義務(wù)的，須及時向監(jiān)管機構(gòu)報告。

    按照證監(jiān)會的監(jiān)管要求，上市公司、戰(zhàn)略投資者、保薦機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)等相關(guān)各方若未按照上述要求披露相關(guān)信息或者履行職責(zé)，或者所披露的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，證監(jiān)會將依法對上市公司有關(guān)各方及其相關(guān)責(zé)任人員追究法律責(zé)任。

    此外，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人昨日接受采訪時表示，此次調(diào)整再融資政策，并不意味著放松監(jiān)管要求，其指導(dǎo)思想在于堅持市場化、法治化的改革方向，進(jìn)一步規(guī)范上市公司再融資行為，精簡優(yōu)化再融資發(fā)行條件，督促上市公司以投資者投資決策需求為導(dǎo)向，真實準(zhǔn)確完整地披露信息。