誰算“戰(zhàn)略投資者”？證監(jiān)會這樣告訴你

    再融資新規(guī)發(fā)布后，如何定義“戰(zhàn)略投資者”的問題引發(fā)市場的密切關注。證監(jiān)會昨日發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關于上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關事項的監(jiān)管要求》（下稱《監(jiān)管問答》），明確了上市公司定增項目中，誰算“戰(zhàn)略投資者”。

    《監(jiān)管問答》針對上市公司引入“戰(zhàn)略投資者”，從基本要求、決策程序、信息披露要求、保薦機構和證券服務機構履職、監(jiān)管和處罰等五方面作出規(guī)定，同時設置了“新老劃斷”的安排，根據(jù)監(jiān)管要求，該問答發(fā)布后，尚未向證監(jiān)會提交再融資申請的上市公司，須按照《監(jiān)管問答》的要求辦理。

    按照《監(jiān)管問答》，《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》第七條所稱“戰(zhàn)略投資者”，是指具有同行業(yè)或相關行業(yè)較強的重要戰(zhàn)略性資源，與上市公司謀求雙方協(xié)調互補的長期共同戰(zhàn)略利益，愿意長期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認真履行相應職責，委派董事實際參與公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質量和內在價值，具有良好誠信記錄，最近三年未受到證監(jiān)會行政處罰或被追究刑事責任的投資者。

    在此基礎上，“戰(zhàn)略投資者”還須符合如下兩類情形之一：一是能夠給上市公司帶來國際國內領先的核心技術資源，顯著增強上市公司的核心競爭力和創(chuàng)新能力，帶動上市公司的產(chǎn)業(yè)技術升級，顯著提升上市公司的盈利能力；二是能夠給上市公司帶來國際國內領先的市場、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，大幅促進上市公司市場拓展，推動實現(xiàn)上市公司銷售業(yè)績大幅提升。

    《監(jiān)管問答》明確，上市公司引入“戰(zhàn)略投資者”須履行三項決策程序。首先，上市公司應當與戰(zhàn)略投資者簽訂具有法律約束力的戰(zhàn)略合作協(xié)議，作出切實可行的戰(zhàn)略合作安排。其次，上市公司董事會應當將引入戰(zhàn)略投資者的事項作為單獨議案審議，并提交股東大會審議。獨立董事、監(jiān)事會應當對議案是否有利于保護上市公司和中小股東合法權益，發(fā)表明確意見。再者，上市公司股東大會對引入戰(zhàn)略投資者議案作出決議，應當就每名戰(zhàn)略投資者單獨表決，且必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權三分之二以上通過，中小投資者的表決情況應當單獨計票并披露。

    除上市公司須履行決策程序之外，《監(jiān)管問答》還要求上市公司須依規(guī)披露“戰(zhàn)略投資者”相關信息，要求中介機構履行對“戰(zhàn)略投資者”的核查義務。

    在上市公司層面，董事會議案須充分披露公司引入戰(zhàn)略投資者的目的，商業(yè)合理性，募集資金使用安排，戰(zhàn)略投資者的基本情況、穿透披露股權或投資者結構、戰(zhàn)略合作協(xié)議的主要內容等。非公開發(fā)行股票完成后，上市公司應當在年報、半年報中披露戰(zhàn)略投資者參與戰(zhàn)略合作的具體情況及效果。

    在保薦機構和發(fā)行人律師層面，須對三類事項發(fā)表明確意見：投資者是否符合戰(zhàn)略投資者的要求，上市公司利益和中小投資者合法權益是否得到有效保護；上市公司是否存在借戰(zhàn)略投資者入股名義損害中小投資者合法權益的情形；上市公司及其控股股東、實際控制人、主要股東是否存在向發(fā)行對象作出保底保收益或變相保底保收益承諾，或者直接或通過利益相關方向發(fā)行對象提供財務資助或者補償?shù)那樾巍?/p>

    在保薦機構層面，《監(jiān)管問答》要求，在持續(xù)督導期間，保薦機構須持續(xù)關注戰(zhàn)略投資者與上市公司戰(zhàn)略合作情況，督促上市公司及戰(zhàn)略投資者認真履行戰(zhàn)略合作協(xié)議的相關義務，切實發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的作用；發(fā)現(xiàn)上市公司及戰(zhàn)略投資者未履行相關義務的，須及時向監(jiān)管機構報告。

    按照證監(jiān)會的監(jiān)管要求，上市公司、戰(zhàn)略投資者、保薦機構、證券服務機構等相關各方若未按照上述要求披露相關信息或者履行職責，或者所披露的信息存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，證監(jiān)會將依法對上市公司有關各方及其相關責任人員追究法律責任。

    此外，證監(jiān)會有關部門負責人昨日接受采訪時表示，此次調整再融資政策，并不意味著放松監(jiān)管要求，其指導思想在于堅持市場化、法治化的改革方向，進一步規(guī)范上市公司再融資行為，精簡優(yōu)化再融資發(fā)行條件，督促上市公司以投資者投資決策需求為導向，真實準確完整地披露信息。