北京證券交易所基礎(chǔ)制度體系初成

    北京證券交易所（下稱“北交所”）基礎(chǔ)制度體系初步構(gòu)建完成。

    證監(jiān)會昨日起就北交所一系列基礎(chǔ)制度安排向社會公開征求意見。這些規(guī)章包括：《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊管理辦法》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法》?！蹲C券交易所管理辦法》也同步作出了修訂。

    北交所基礎(chǔ)制度立足服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，總體平移新三板精選層上市、交易、轉(zhuǎn)板、退市等基礎(chǔ)制度，堅持合適的投資者適當性管理要求，形成了一套契合中小企業(yè)特點的差異化制度安排，探索資本市場支持服務(wù)中小企業(yè)科技創(chuàng)新的普惠金融之路。

    上述規(guī)章初步構(gòu)建了北交所發(fā)行融資、持續(xù)監(jiān)管、交易所治理等基礎(chǔ)制度體系，具體包括如下四方面重點內(nèi)容：

    一是構(gòu)建了包容、精準的發(fā)行上市制度。證監(jiān)會明確，北交所新增上市公司來源于在新三板掛牌滿十二個月的創(chuàng)新層公司，維持“層層遞進”的市場格局。同時，貫徹新發(fā)展理念，突出專精特新中小企業(yè)特點，明確簡便、包容、精準的發(fā)行條件，建立多元、靈活、充分博弈的承銷機制，聚焦服務(wù)實體經(jīng)濟，大力支持科技創(chuàng)新。

    北交所試點證券公開發(fā)行注冊制，構(gòu)建北交所審核與證監(jiān)會注冊各有側(cè)重、相互銜接的審核注冊流程，各項安排與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板總體保持一致。證監(jiān)會將切實提高違法成本，強化全鏈條、全過程監(jiān)管，嚴格落實發(fā)行人及保薦和承銷等中介責任，夯實全方位立體化追責體系。

    二是實行靈活、多元的持續(xù)融資制度。上述規(guī)章緊緊圍繞創(chuàng)新型中小企業(yè)需求，總結(jié)精選層建設(shè)的實踐經(jīng)驗，進一步夯實了“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度。在融資品種上，形成普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等較為豐富的權(quán)益融資工具，進一步貼合中小企業(yè)實際需要。在發(fā)行方式上，實行向不特定合格投資者公開發(fā)行、向特定對象發(fā)行等多元的融資方式，引入授權(quán)發(fā)行、儲架發(fā)行、自辦發(fā)行等靈活的發(fā)行機制，進一步降低中小企業(yè)融資成本。在定價機制上，堅持市場化導向，促進新老股東充分博弈，“以競價為原則，以定價為例外”，對發(fā)行價格、規(guī)模等不做行政干預，強化投資者權(quán)益保護，進一步提高定價效率、規(guī)范發(fā)行秩序。

    三是建立寬嚴適度的持續(xù)監(jiān)管制度。證監(jiān)會嚴格遵循上市公司監(jiān)管法律框架，構(gòu)建了契合中小企業(yè)特點的持續(xù)監(jiān)管制度。一方面，與證券法、公司法關(guān)于上市公司基本規(guī)定接軌，強化監(jiān)管執(zhí)法，壓實各方責任，著力提升北交所上市公司質(zhì)量。另一方面，延續(xù)精選層貼合中小企業(yè)實際的市場特色，北交所在公司治理、股權(quán)激勵、股份減持等方面形成差異化的制度安排，平衡中小企業(yè)規(guī)范成本。

    同時，證監(jiān)會堅持市場化導向，大力簡政放權(quán)，授權(quán)北交所根據(jù)市場實際情況制定自律規(guī)則，提高各項制度的針對性和適應(yīng)性，尊重公司自治，促進形成市場約束，建設(shè)各方職責清晰、運行高效有序的治理體系。

    四是明確了公司制的交易所監(jiān)管安排。北交所實行公司制，遵循證券法、公司法的基本要求，建立股東會、董事會、總經(jīng)理和監(jiān)事會運行機制，形成高效透明的公司治理結(jié)構(gòu)。加強對交易所的監(jiān)管，落實交易所的主體責任，完善業(yè)務(wù)規(guī)則制定修改程序、交易所主要人員管理等制度，把好市場建設(shè)方向，促進交易所自律管理職能得到有效發(fā)揮。

    此外，為做好制度銜接，證監(jiān)會配套修訂了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》和《非上市公眾公司信息披露管理辦法》，一并向社會公開征求意見。

    證監(jiān)會將根據(jù)公開征求意見情況，對上述規(guī)章做進一步修改完善，履行法定程序后盡快發(fā)布實施。

    證監(jiān)會官網(wǎng)消息還顯示，鑒于精選層已經(jīng)按照注冊制精神形成了公開透明、協(xié)同高效的審核機制，以及按照總體平移的原則，本次改革沒有增加北交所的發(fā)行上市條件。為實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，在上述規(guī)章公開征求意見期間，證監(jiān)會繼續(xù)受理、審核精選層公開發(fā)行行政許可申請。北交所開市后，全國股轉(zhuǎn)公司精選層在審項目平移至北京證券交易所，按照注冊制要求繼續(xù)履行審核、注冊程序。

    下一步，證監(jiān)會將不斷健全規(guī)則體系，研究完善適合中小企業(yè)特點的發(fā)行上市和信息披露制度，持續(xù)優(yōu)化歸位盡責、良性互動的市場生態(tài)，著力提升北交所投融資功能和市場活力，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。