重磅！證監(jiān)會、北交所最新表態(tài)：詳解北交所定位和方向

    本報記者 昌校宇 吳曉璐

    隨著北京證券交易所（下稱“北交所”）開市腳步漸進，北交所的一舉一動都備受市場關(guān)注！剛剛，關(guān)于北交所最新進展的消息新鮮出爐。

    10月22日，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉在2021金融街論壇年會政策發(fā)布專場活動上表示，目前北交所已完成工商注冊登記，主要制度規(guī)則完成公開征求意見，技術(shù)系統(tǒng)基本就緒，各項工作正在有序推進中。下一步，證監(jiān)會將推動北交所改革平穩(wěn)落地。

    同日，全國股轉(zhuǎn)公司董事長、北交所董事長徐明在2021金融街論壇年會平行論壇上表示，深化新三板改革，設立北交所，是中央著眼于構(gòu)建新發(fā)展格局作出的重大決策部署，是實施國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，也是完善多層次資本市場體系的重要內(nèi)容，對于更好發(fā)揮資本市場樞紐功能、支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，具有十分重要意義。

    這也是“設立北交所”官宣以來，徐明首次公開亮相。

    證監(jiān)會：全力保障北交所平穩(wěn)開市 帶動新三板市場整體功能發(fā)揮

    中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉在2021金融街論壇年會政策發(fā)布專場活動講話 攝影/吳曉璐

    高莉表示，證監(jiān)會堅決貫徹深化新三板改革、設立北交所的重大戰(zhàn)略部署。根據(jù)黨中央、國務院決策部署，9月初，啟動了這項重大改革，以精選層為基礎設立北交所，聚焦服務創(chuàng)新型中小企業(yè)，整體平移精選層公開發(fā)行、交易、轉(zhuǎn)板、退出等基礎制度安排，并同步試點證券公開發(fā)行注冊制。

    高莉表示，下一步，證監(jiān)會將推動北交所改革平穩(wěn)落地。堅持穩(wěn)中求進，牢守服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，在維護市場穩(wěn)定運行的基礎上，扎實細致做好制度、企業(yè)和市場等各項準備，加強政策宣傳引導和解讀，全力保障北交所平穩(wěn)開市，把大事辦穩(wěn)、好事辦好，帶動新三板市場整體功能發(fā)揮，進一步提升多層次資本市場體系對實體經(jīng)濟的覆蓋面和適配性。

    北交所董事長徐明：打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地 科學把握好五方面關(guān)系

    全國股轉(zhuǎn)公司董事長、北交所董事長徐明在2021金融街論壇年會平行論壇上講話

    徐明圍繞“堅守一個定位，服務中小企業(yè)”、“把握一個關(guān)鍵，支持創(chuàng)新發(fā)展”、“聚焦一個方向，打造主陣地”三個方面，詳解建設好服務創(chuàng)新型中小企業(yè)證券市場的總體思路。

    在堅守一個定位，服務中小企業(yè)方面，徐明表示，中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量，在促進經(jīng)濟增長、穩(wěn)定就業(yè)、推動創(chuàng)新、改善民生等方面，發(fā)揮著越來越重要的作用。當前我國有4000多萬家企業(yè)，其中95%以上是中小企業(yè)，科技型中小企業(yè)超過22萬家，對于量大面廣的中小企業(yè)融資需求，金融市場在擴大中小企業(yè)服務覆蓋面、緩解融資難等方面空間巨大、責任重大。

    新三板自2013年成立以來，始終堅守服務中小企業(yè)初心，進行了一系列制度探索和改革創(chuàng)新，匹配公開集中市場的標準化服務和中小企業(yè)個性化需求，探索出了公開資本市場服務中小企業(yè)的可行路徑。2016年啟動分層管理機制，將市場分為基礎層和創(chuàng)新層，2020年增設精選層，初步實現(xiàn)了對中小企業(yè)的梯度培育，吸引了一批“小而美”的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌交易。截至2021年9月末，全市場累計服務企業(yè)13457家，其中中小企業(yè)占比94%，民營企業(yè)占比93%。

    在下一步全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和北交所市場建設中，徐明介紹，“將緊緊圍繞中小企業(yè)這個主體，認真總結(jié)過去八年多實踐的經(jīng)驗教訓，不斷深化改革、優(yōu)化服務，增強制度的包容性和普惠性，突出‘更早、更小、更新’，構(gòu)建覆蓋中小企業(yè)全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發(fā)展普惠金融的‘中國方案’。”

    在把握一個關(guān)鍵，支持創(chuàng)新發(fā)展方面，徐明提到，創(chuàng)新是引領高質(zhì)量發(fā)展的第一動力，是培育壯大經(jīng)濟新動能、形成新的經(jīng)濟增長點的引擎。企業(yè)是創(chuàng)新的主體，中小企業(yè)是創(chuàng)新的重要發(fā)源地，據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)貢獻了我國70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，創(chuàng)造了80%以上的新產(chǎn)品。建設創(chuàng)新型國家，實現(xiàn)科技自立自強，需要推動大批創(chuàng)新型中小企業(yè)加速成長。

    下一步市場建設過程中，徐明表示，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、北交所將把支持創(chuàng)新放在更加突出的位置，解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的四個關(guān)鍵機制問題：

    一是創(chuàng)新包容機制。針對創(chuàng)新風險大、不確定性高、周期長的特點，持續(xù)優(yōu)化掛牌上市準入條件，豐富創(chuàng)新評價維度，提高審查包容度，充分體現(xiàn)精準包容的理念。

    二是資金供給機制。支持引導私募基金、公募基金等加大投資力度，推動保險資金、社?；鸬乳L期資金入市，持續(xù)優(yōu)化“小額、快速、靈活、多元”的發(fā)行融資制度。

    三是價格發(fā)現(xiàn)機制。持續(xù)豐富交易機制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易。

    四是人才激勵機制。持續(xù)優(yōu)化股權(quán)激勵制度和差異化表決權(quán)制度，充分體現(xiàn)市場化、便利性，促進管理層、技術(shù)人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業(yè)創(chuàng)新活力。

    在聚焦一個方向，打造主陣地方面，徐明認為，打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，是北交所和全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)展的目標和方向。在打造主陣地過程中，要科學把握好五個方面的關(guān)系：

    一是數(shù)量與質(zhì)量的關(guān)系。公司質(zhì)量是資本市場的基石，關(guān)系市場成色和發(fā)展走勢。打造主陣地，質(zhì)量是根本，數(shù)量是關(guān)鍵，要堅持數(shù)量與質(zhì)量并重，在一段時間內(nèi)聚集一批高質(zhì)量的創(chuàng)新型中小企業(yè)，達到一定的市場規(guī)模，形成品牌效應。實踐中，對市值、財務指標、業(yè)績波動等方面的包容，并不意味著放松審核，北交所發(fā)行上市審核嚴守財務真實性和信息披露充分性底線，壓實中介機構(gòu)責任，強化監(jiān)管執(zhí)法，把好公司質(zhì)量關(guān)。

    二是內(nèi)部與外部的關(guān)系。中小企業(yè)需要全鏈條全方位的金融服務，要堅持內(nèi)外部聯(lián)動形成打造主陣地的合力。市場內(nèi)部，北交所作為主陣地的“龍頭”，發(fā)揮示范引領和“反哺”作用，激發(fā)整體市場活力；基礎層、創(chuàng)新層是基礎，承擔規(guī)范培育功能，源源不斷為北交所輸送優(yōu)質(zhì)上市資源。市場外部，通過轉(zhuǎn)板機制，加強與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場互聯(lián)互通，支持商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動、并購貸款等業(yè)務創(chuàng)新，形成多層次資本市場間協(xié)同發(fā)力、直接融資與間接融資雙輪驅(qū)動的局面。

    三是融資端與投資端的關(guān)系。投融兩端協(xié)調(diào)平衡發(fā)展是改革順利推進的重要保障。打造主陣地要從融資端和投融資兩頭發(fā)力，充分發(fā)揮中介機構(gòu)溝通投融兩端的重要作用。一方面加強融資端改革，大力推進融資工具創(chuàng)新，完善發(fā)行承銷制度，不斷提升審核注冊透明度和可預期性，深化信息披露差異化安排，增強信息披露針對性和有效性。另一方面加強投資端優(yōu)化，持續(xù)完善投資者適當性管理，豐富投資者類型，推動持股行權(quán)、代表人訴訟、先行賠付等投資者保護機制落地，培植理性投資、價值投資、長期投資的文化。

    四是創(chuàng)新發(fā)展與風險防控的關(guān)系。風險防控是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和北交所創(chuàng)新發(fā)展的前提和保障。在探索推動制度、產(chǎn)品、服務創(chuàng)新過程中，要處理好加強監(jiān)管、風險控制和改革創(chuàng)新的關(guān)系，做到同步研判、同步部署、同步落實。針對創(chuàng)新發(fā)展中可能出現(xiàn)的各類風險，做到事前預研預判，事中加強監(jiān)管和監(jiān)測，事后穩(wěn)妥處置化解，對違法違規(guī)行為“零容忍”，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

    五是近期與遠期的關(guān)系。市場建設不是一朝一夕的事情，而是一個不斷完善和深化的過程，要堅持總體規(guī)劃、分步實施、穩(wěn)步推進。近期，通過充分的市場調(diào)研，積極探索構(gòu)建支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策、制度、監(jiān)管和服務體系，完善掛牌準入、發(fā)行上市、交易、持續(xù)監(jiān)管等基礎制度安排，夯實市場發(fā)展基礎，保障改革順利實施，確保北交所平穩(wěn)運行。中長期，不斷總結(jié)市場運行實踐，持續(xù)深化改革，加大創(chuàng)新力度，完備市場功能，健全產(chǎn)品體系，探索發(fā)展與中小企業(yè)投融資需求相匹配的股票、債券、基金及衍生品市場，強化服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的特色和品牌。

（編輯 才山丹）