看好內(nèi)在價(jià)值 385家公司發(fā)布回購(gòu)方案

    數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日17時(shí)，今年以來A股共有385家上市公司發(fā)布回購(gòu)方案，其中84家回購(gòu)金額逾億元。從回購(gòu)目的看，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃占比超過七成。部分上市公司將回購(gòu)期限設(shè)置為3個(gè)月，回購(gòu)熱情較高。上市公司通過積極回購(gòu)，增強(qiáng)投資者信心，向市場(chǎng)傳遞看好企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的信號(hào)。

    行業(yè)頭部公司積極出手

    上述385家上市公司中，74家已經(jīng)實(shí)施了回購(gòu)計(jì)劃，68家處于董事會(huì)預(yù)案階段，15家處于股東大會(huì)階段，其余228家處于正在實(shí)施階段。從行業(yè)看，材料、技術(shù)硬件與設(shè)備、醫(yī)療醫(yī)藥類上市公司數(shù)量較多。

    今年以來，不少行業(yè)頭部公司發(fā)布大額回購(gòu)方案。比如，房地產(chǎn)行業(yè)頭部企業(yè)萬科A，新能源汽車行業(yè)頭部企業(yè)比亞迪，家電行業(yè)頭部企業(yè)海爾智家、美的集團(tuán)，防水建材行業(yè)頭部企業(yè)東方雨虹，醫(yī)療行業(yè)頭部企業(yè)邁瑞醫(yī)療等。

    今年以來84家上市公司已回購(gòu)金額超過1億元，19家上市公司已回購(gòu)金額超過5億元，順豐控股、比亞迪、海爾智家、萬科A、美的集團(tuán)、榮盛石化、恒力石化已回購(gòu)金額分別超過10億元。在已回購(gòu)金額超過10億元的上市公司中，有3家上市公司完成了回購(gòu)方案。

    值得注意的是，今年以來，部分上市公司回購(gòu)期限設(shè)置較短，以萬科A為代表的上市公司將回購(gòu)期限設(shè)置為3個(gè)月，以順豐控股為代表的上市公司將回購(gòu)期限設(shè)置為6個(gè)月，短期內(nèi)回購(gòu)意愿較強(qiáng)。此前，回購(gòu)期限設(shè)置為12個(gè)月較為常見。

    有的公司發(fā)布大額回購(gòu)方案后，股價(jià)出現(xiàn)明顯上漲，為順利完成回購(gòu)，不得不調(diào)高回購(gòu)方案價(jià)格上限。比亞迪4月22日發(fā)布關(guān)于2022年回購(gòu)公司股份的方案，擬回購(gòu)金額不超過18.5億元（含），不低于18億元（含），回購(gòu)價(jià)格不超過300元/股，回購(gòu)期限為自公司股東大會(huì)審議通過回購(gòu)方案之日起不超過12個(gè)月。此后，股價(jià)一路上漲，比亞迪不得不將回購(gòu)價(jià)格上限調(diào)整為不超過400元/股。調(diào)整方案發(fā)布后不久，公司宣布完成回購(gòu)方案。

    回購(gòu)股份兩大用途

    將回購(gòu)股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃的上市公司有271家，用于市值管理有32家，其他目的有82家?；刭?gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃的上市公司數(shù)量占比達(dá)到70.39%。

    上市公司普遍在公告中表示，回購(gòu)股份將用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，但如果未能在股份回購(gòu)?fù)瓿芍?6個(gè)月內(nèi)將回購(gòu)的股份全部用于這些用途，未使用部分將予以注銷。

    上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)教授陳欣對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，上市公司將回購(gòu)股份用于股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃，可以避免增發(fā)新股。對(duì)于普通股東來說，避免了股權(quán)被稀釋的問題?；刭?gòu)后的股份，上市公司通常會(huì)以“折扣價(jià)”授予高管或員工，并設(shè)置與業(yè)績(jī)掛鉤的解鎖期和解鎖條件。這種操作對(duì)普通股東的影響是正面的。但有的上市公司為達(dá)到未來幾年業(yè)績(jī)解鎖條件，通過盈余管理方式，故意做低利潤(rùn)考核基數(shù)。這些都是普通投資者在研究回購(gòu)概念股時(shí)需要考慮的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

    部分公司出于增強(qiáng)投資者信心等目的，將回購(gòu)股份注銷并減少注冊(cè)資本，這在大市值公司中較為常見。1月13日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布回購(gòu)公司股份的方案，此次回購(gòu)股份將依法注銷并減少注冊(cè)資本，回購(gòu)資金總額10億元。3月7日，該公司發(fā)布回購(gòu)股份注銷完成的公告。截至7月8日收盤，邁瑞醫(yī)療市值為3839億元。

    提振投資者信心

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，今年以來選擇回購(gòu)和增持的A股上市公司數(shù)量較去年有所增加，主要原因是公司現(xiàn)金流充裕、股價(jià)較低，尤其是生物醫(yī)藥、電子、化工等行業(yè)，利潤(rùn)情況良好且現(xiàn)金流充裕，在上半年股價(jià)回落幅度較大，同時(shí)公司短期無擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，將資金用于回購(gòu)股份有助于穩(wěn)定股價(jià)，增強(qiáng)投資者信心。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，注銷回購(gòu)股份可提升財(cái)務(wù)報(bào)表上每股凈資產(chǎn)、每股凈利潤(rùn)，有利于支持股價(jià)。