可轉(zhuǎn)債新規(guī)發(fā)布首個(gè)交易日市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn) 近六成實(shí)現(xiàn)上漲

    本報(bào)記者 郭冀川

    7月29日，滬深交易所正式發(fā)布可轉(zhuǎn)債交易實(shí)施細(xì)則及相關(guān)自律監(jiān)管業(yè)務(wù)指引（以下統(tǒng)稱“可轉(zhuǎn)債新規(guī)”），8月1日，市場(chǎng)迎來(lái)可轉(zhuǎn)債新規(guī)后的首個(gè)交易。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日二級(jí)市場(chǎng)交易的421只可轉(zhuǎn)債中，249只以上漲收盤，占比近六成。此前受市場(chǎng)追捧的7月新上市可轉(zhuǎn)債瑞鵠轉(zhuǎn)、道通轉(zhuǎn)債、微芯轉(zhuǎn)債、博22轉(zhuǎn)債等并未有明顯的漲幅，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)當(dāng)日小幅上漲0.36%。

    “因?yàn)闇罱灰姿饲耙呀?jīng)對(duì)可轉(zhuǎn)債新規(guī)公開(kāi)征求意見(jiàn)，因此在正式實(shí)施后，市場(chǎng)情緒較為穩(wěn)定。”巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，新規(guī)對(duì)可轉(zhuǎn)債上市首日新增全日價(jià)格限制，滬深交易所可根據(jù)可轉(zhuǎn)債異常波動(dòng)情況實(shí)施盤中強(qiáng)制停牌，大幅降低了可轉(zhuǎn)債投機(jī)行為的操作空間，有效防止過(guò)度投機(jī)炒作、維護(hù)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

    強(qiáng)化上市公司信息披露

    減少投資者信息不對(duì)稱

    可轉(zhuǎn)債新規(guī)中對(duì)單日漲跌幅進(jìn)行了更為嚴(yán)格的限制，規(guī)定可轉(zhuǎn)債上市首日實(shí)行上漲57.3%和下跌43.3%的限制，上市次日起，設(shè)置20%漲跌幅價(jià)格限制。

    透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，可轉(zhuǎn)債新規(guī)在交易環(huán)節(jié)設(shè)置漲跌停限制同時(shí)，也完善了贖回、回售、轉(zhuǎn)股、停牌等業(yè)務(wù)規(guī)范，比如明確不行使贖回權(quán)至少3個(gè)月內(nèi)不得再次行使的“冷淡期”規(guī)定，回售條件觸發(fā)日至回售申報(bào)期首日的間隔期不超過(guò)15個(gè)交易日，充分保障了投資者回售權(quán)利。

    況玉清說(shuō)：“一般而言，可轉(zhuǎn)債交易價(jià)格超過(guò)120元時(shí)，投資者就要特別留意回購(gòu)條款，要關(guān)注上市公司是否有針對(duì)可轉(zhuǎn)債的強(qiáng)制回購(gòu)公告等，可轉(zhuǎn)債新規(guī)也對(duì)此加強(qiáng)了信息披露，減少了信息不對(duì)稱。”

    張翠霞也補(bǔ)充道，可轉(zhuǎn)債新規(guī)更加突出投資者保護(hù)價(jià)值取向，如明確投資者預(yù)期，要求上市公司在條件觸發(fā)贖回或轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條件時(shí)，當(dāng)日召開(kāi)董事會(huì)，第一時(shí)間對(duì)是否贖回、是否修正轉(zhuǎn)股價(jià)格做出回應(yīng)，這些規(guī)定可以進(jìn)一步降低可轉(zhuǎn)債的異動(dòng)情況。

    可轉(zhuǎn)債成交額震蕩下行

    公募基金持倉(cāng)比例上升

    此前，由于可轉(zhuǎn)債相比股票投資限制更少、投資成本更低，尤其是“T+0”的操作規(guī)則和無(wú)漲跌停限制，更方便投資者交易和退出，使可轉(zhuǎn)債的投機(jī)交易氛圍濃厚。隨著今年6月下旬可轉(zhuǎn)債新規(guī)陸續(xù)公開(kāi)征求意見(jiàn)，市場(chǎng)也從成交額上對(duì)此做出了明顯的反應(yīng)。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，6月可轉(zhuǎn)債成交額前十名總成交額為8471.51億元，而7月可轉(zhuǎn)債成交額前十名總成交額已降至6156.28億元，降幅達(dá)到27%。

    滬深交易所也加大了對(duì)可轉(zhuǎn)債異常波動(dòng)情況的重點(diǎn)監(jiān)控，7月以來(lái)對(duì)多個(gè)可轉(zhuǎn)債在開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)階段發(fā)生異常交易行為的投資者，實(shí)施了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施，對(duì)復(fù)牌后發(fā)生異常交易行為的投資者，連續(xù)實(shí)施了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施。

    香港中睿基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽(yáng)對(duì)記者表示，從近幾個(gè)月的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，漲多跌少情況下吸引了大量機(jī)構(gòu)權(quán)益類、固收類基金主動(dòng)配置，這類基金并不以短期炒作可轉(zhuǎn)債為主，可轉(zhuǎn)債新規(guī)對(duì)其影響也較小，而投機(jī)行為在一定程度上受到遏制，炒作降溫現(xiàn)象明顯。

    根據(jù)光大證券研報(bào)顯示，2022年二季度轉(zhuǎn)債市場(chǎng)余額7750.6億元，較一季度增長(zhǎng)574.6億元，同比增長(zhǎng)31.7%，環(huán)比增長(zhǎng)8.0%。其中，基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模2781.3億元，較一季度增持232.8億元，同比增長(zhǎng)51.7%，環(huán)比增長(zhǎng)9.1%，基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，基金持有轉(zhuǎn)債市值占轉(zhuǎn)債市場(chǎng)余額比例達(dá)35.9%，較2022年一季度增長(zhǎng)0.4個(gè)百分點(diǎn)。

（編輯 孫倩）