可轉(zhuǎn)債新規(guī)發(fā)布首個交易日市場運行平穩(wěn) 近六成實現(xiàn)上漲

    本報記者 郭冀川

    7月29日，滬深交易所正式發(fā)布可轉(zhuǎn)債交易實施細則及相關(guān)自律監(jiān)管業(yè)務指引（以下統(tǒng)稱“可轉(zhuǎn)債新規(guī)”），8月1日，市場迎來可轉(zhuǎn)債新規(guī)后的首個交易。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日二級市場交易的421只可轉(zhuǎn)債中，249只以上漲收盤，占比近六成。此前受市場追捧的7月新上市可轉(zhuǎn)債瑞鵠轉(zhuǎn)、道通轉(zhuǎn)債、微芯轉(zhuǎn)債、博22轉(zhuǎn)債等并未有明顯的漲幅，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)當日小幅上漲0.36%。

    “因為滬深交易所此前已經(jīng)對可轉(zhuǎn)債新規(guī)公開征求意見，因此在正式實施后，市場情緒較為穩(wěn)定。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞對《證券日報》記者分析，新規(guī)對可轉(zhuǎn)債上市首日新增全日價格限制，滬深交易所可根據(jù)可轉(zhuǎn)債異常波動情況實施盤中強制停牌，大幅降低了可轉(zhuǎn)債投機行為的操作空間，有效防止過度投機炒作、維護可轉(zhuǎn)債市場平穩(wěn)運行。

    強化上市公司信息披露

    減少投資者信息不對稱

    可轉(zhuǎn)債新規(guī)中對單日漲跌幅進行了更為嚴格的限制，規(guī)定可轉(zhuǎn)債上市首日實行上漲57.3%和下跌43.3%的限制，上市次日起，設(shè)置20%漲跌幅價格限制。

    透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日報》記者采訪時表示，可轉(zhuǎn)債新規(guī)在交易環(huán)節(jié)設(shè)置漲跌停限制同時，也完善了贖回、回售、轉(zhuǎn)股、停牌等業(yè)務規(guī)范，比如明確不行使贖回權(quán)至少3個月內(nèi)不得再次行使的“冷淡期”規(guī)定，回售條件觸發(fā)日至回售申報期首日的間隔期不超過15個交易日，充分保障了投資者回售權(quán)利。

    況玉清說：“一般而言，可轉(zhuǎn)債交易價格超過120元時，投資者就要特別留意回購條款，要關(guān)注上市公司是否有針對可轉(zhuǎn)債的強制回購公告等，可轉(zhuǎn)債新規(guī)也對此加強了信息披露，減少了信息不對稱。”

    張翠霞也補充道，可轉(zhuǎn)債新規(guī)更加突出投資者保護價值取向，如明確投資者預期，要求上市公司在條件觸發(fā)贖回或轉(zhuǎn)股價格修正條件時，當日召開董事會，第一時間對是否贖回、是否修正轉(zhuǎn)股價格做出回應，這些規(guī)定可以進一步降低可轉(zhuǎn)債的異動情況。

    可轉(zhuǎn)債成交額震蕩下行

    公募基金持倉比例上升

    此前，由于可轉(zhuǎn)債相比股票投資限制更少、投資成本更低，尤其是“T+0”的操作規(guī)則和無漲跌停限制，更方便投資者交易和退出，使可轉(zhuǎn)債的投機交易氛圍濃厚。隨著今年6月下旬可轉(zhuǎn)債新規(guī)陸續(xù)公開征求意見，市場也從成交額上對此做出了明顯的反應。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，6月可轉(zhuǎn)債成交額前十名總成交額為8471.51億元，而7月可轉(zhuǎn)債成交額前十名總成交額已降至6156.28億元，降幅達到27%。

    滬深交易所也加大了對可轉(zhuǎn)債異常波動情況的重點監(jiān)控，7月以來對多個可轉(zhuǎn)債在開盤集合競價階段發(fā)生異常交易行為的投資者，實施了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施，對復牌后發(fā)生異常交易行為的投資者，連續(xù)實施了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施。

    香港中?；鹗紫?jīng)濟學家徐陽對記者表示，從近幾個月的可轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)來看，漲多跌少情況下吸引了大量機構(gòu)權(quán)益類、固收類基金主動配置，這類基金并不以短期炒作可轉(zhuǎn)債為主，可轉(zhuǎn)債新規(guī)對其影響也較小，而投機行為在一定程度上受到遏制，炒作降溫現(xiàn)象明顯。

    根據(jù)光大證券研報顯示，2022年二季度轉(zhuǎn)債市場余額7750.6億元，較一季度增長574.6億元，同比增長31.7%，環(huán)比增長8.0%。其中，基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模2781.3億元，較一季度增持232.8億元，同比增長51.7%，環(huán)比增長9.1%，基金持有轉(zhuǎn)債規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，基金持有轉(zhuǎn)債市值占轉(zhuǎn)債市場余額比例達35.9%，較2022年一季度增長0.4個百分點。

（編輯 孫倩）