本報記者 邢萌
近年來,為了支持民企債券融資,監(jiān)管部門多措并舉促進信用保護工具業(yè)務(wù)發(fā)展,持續(xù)增強服務(wù)民營經(jīng)濟質(zhì)效。
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示,近年來市場債券違約風(fēng)險加大,導(dǎo)致民企融資渠道不順,融資成本上升。各類信用保護工具的推出,有利于為民企增信,暢通民企融資渠道,助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。信用保護工具分離了信用風(fēng)險與市場風(fēng)險,進一步降低了市場整體的系統(tǒng)性風(fēng)險,促進了我國資本市場穩(wěn)定良好運行,助力金融持續(xù)為我國民營經(jīng)濟注入活力。
今年3月底,證監(jiān)會曾表示,發(fā)揮市場化增信作用,鼓勵市場機構(gòu)、政策性機構(gòu)通過創(chuàng)設(shè)信用保護工具為民營企業(yè)債券融資提供增信支持,盡快推出組合型信用保護合約業(yè)務(wù)。此后,滬深交易所先后召開交易所市場信用保護工具支持民企債券融資座談會、信用保護工具買方機構(gòu)研討會等會議,持續(xù)探索研究提升信用保護工具服務(wù)民營經(jīng)濟質(zhì)效的政策措施。
目前來看,在監(jiān)管部門的支持下,信用保護工具在助力民營企業(yè)尤其是民營房企債券融資上取得了積極效果,有力支持相關(guān)企業(yè)發(fā)展。
今年5月份,交易所債市推出民營企業(yè)債券融資專項支持計劃,支持中證金融通過與市場機構(gòu)聯(lián)合創(chuàng)設(shè)信用保護工具的方式助力民企債券融資,首單項目也于當月落地,由專項支持計劃與金融機構(gòu)聯(lián)合為“GC晶電01”提供1億元增信支持,助力企業(yè)債券融資5億元。日前,記者從深交所獲悉,交易所市場已落地9單民企債券融資專項支持計劃,并做好后續(xù)民企債券融資專項支持計劃的創(chuàng)設(shè)安排。
5月16日,市場上首單民營房企信用保護工具落地。深交所推出中證金融和專項計劃管理人中信證券聯(lián)合創(chuàng)設(shè)的信用保護憑證,與龍湖供應(yīng)鏈ABS配套成功完成簿記。龍湖供應(yīng)鏈ABS發(fā)行總規(guī)模4.02億元,優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券利率3.50%。對應(yīng)信用保護憑證名義本金4000萬元,被保護標的發(fā)行規(guī)模4億元。隨后,碧桂園、美的置業(yè)等民營房企紛紛跟進,試水“債券發(fā)行+信用保護工具”融資模式,民營房企融資環(huán)境逐漸回暖。此外,記者從上交所獲悉,截至7月中旬,上交所創(chuàng)設(shè)民企信用保護工具48億元,支持民營企業(yè)債券融資250億元。
東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳對《證券日報》記者分析稱,“債券發(fā)行+信用保護工具”模式在助力民營企業(yè)債券融資方面的作用主要體現(xiàn)在以下方面:信用保護工具可以對債券起到風(fēng)險轉(zhuǎn)移作用,如發(fā)生債券違約,創(chuàng)設(shè)機構(gòu)將代為還款,相當于創(chuàng)設(shè)機構(gòu)以自身信用直接對債券進行信用增進,這可以縮減投資人購買債券的風(fēng)險敞口,提高投資人對債券的認可度,從而提高民企債券發(fā)行的成功率,并有助于降低債券發(fā)行利率。
陳靂表示,目前來看,信用保護工具引入民企債券發(fā)行后,民企融資困難的問題得到了一定改善,優(yōu)質(zhì)民企的債券發(fā)行利率與利差持續(xù)下降,信用保護工具的推出有效地暢通了民企融資渠道,降低了融資成本。
此外,記者了解到,滬深交易所有序推進組合型信用保護合約(以下簡稱“CDX”)業(yè)務(wù)試點工作。
7月份,滬深交易所先后修訂發(fā)布信用保護工具交易業(yè)務(wù)指引,明確在前期信用保護合約試點基礎(chǔ)上,開展CDX業(yè)務(wù)試點。
7月18日,上交所首批兩個CDX試點產(chǎn)品交易及報價功能上線實施。交易首日,招商證券等機構(gòu)積極參與交易與報價,共有9家機構(gòu)達成交易29筆,合計名義本金6.5億元;深交所于7月29日發(fā)布“深交所主要發(fā)行人CDX組合”和“粵港澳大灣區(qū)主要發(fā)行人CDX組合”,目前正積極組織市場做好首批試點落地工作。
對于如何更好發(fā)揮信用保護工具作用,陳靂建議從以下三方面著手:一是繼續(xù)支持信用保護工具業(yè)務(wù)創(chuàng)新,探索新模式,解決民企融資難題,推動金融更好助力實體經(jīng)濟發(fā)展;二是繼續(xù)加強對信用保護工具業(yè)務(wù)的監(jiān)管體系建設(shè),有效化解市場風(fēng)險;三是加大對信用衍生品市場的培育,推進多層次資本市場建設(shè)。
多地召開“新春第一會” 高質(zhì)量發(fā)展、改革創(chuàng)新等被“置頂”
隨著春節(jié)假期結(jié)束,全國多地在蛇年首個工作……[詳情]
版權(quán)所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細閱讀法律申明,風(fēng)險自負。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注