北交所運行滿九個月：價值發(fā)現(xiàn)功能進一步優(yōu)化 增量“資金活水”不斷涌入

    本報記者 孟珂

    8月15日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）開市運行滿九個月，截至目前，北交所上市公司達105家，總市值接近2000億元。此外，增量“資金活水”也在不斷涌入，第二批3只北交所主題基金獲批，公募基金取消精選層投資比例限制，社保基金、保險資金、QFII均已進場。

    “北交所開市以來，市場平穩(wěn)運行，當前已初步形成‘規(guī)模效應’和‘品牌效應’，各項基礎制度得到市場檢驗，服務創(chuàng)新型中小企業(yè)效果凸顯。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

    優(yōu)質標的投資價值凸顯

    近一個月，北交所迎來3只新股，其價值引導和價值發(fā)現(xiàn)功能進一步優(yōu)化。

    以8月8日上市的海泰新能為例，在上市首日收漲27.4%后，第二個交易日更是喜提漲停。此外，派特爾、惠豐鉆石也均實現(xiàn)上市首日上漲。截至8月12日（上一個交易日），上述3家公司當日收盤價與上市首日收盤價比較均實現(xiàn)上漲，其中最高累計漲幅達20.84%。

    “部分優(yōu)質標的的投資價值凸顯，賺錢效應‘點燃’市場情緒。”常春林表示，北交所市場優(yōu)質企業(yè)集結態(tài)勢正在形成，近期北交所新上市的公司均質地優(yōu)良，海泰新能、惠豐鉆石等是工信部認定的專精特新“小巨人”企業(yè)，派特爾則入選“2021年廣東省專精特新中小企業(yè)”名單。3家公司均屬于高新技術企業(yè)，也都處于國家重點發(fā)展的熱門賽道。此外，海泰新能則是北交所首家凈利潤過億元的上市公司。

    “下半年以來，北交所共公開發(fā)行14只股票，其中上市首日破發(fā)的僅有4只，但后期漲勢較好。從6月份至今，如果參與每一只股票打新，現(xiàn)在收益率可達20%。”廣東力量股權投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹告訴《證券日報》記者。

    談及北交所個別新股破發(fā)的原因，一位市場人士對《證券日報》記者表示，除受今年大環(huán)境影響外，北交所與滬深兩市股票發(fā)行機制有所不同，在滬深交易所上市的公司均屬于首次公開發(fā)行，而北交所上市公司，在上市前就已在新三板掛牌發(fā)行，股東結構較為復雜。同時，北交所與滬深交易所相比，實際控制人、董監(jiān)高上市后鎖定期較短。故而北交所公司股價或多呈現(xiàn)先低后高的走勢。

    “北交所公司上市初期博弈更加充分，相當于解禁壓力提前釋放，中長期看，隨著企業(yè)業(yè)績增長，其投資價值會逐漸凸顯。”有接近監(jiān)管層人士對《證券日報》記者表示。

    值得注意的是，8月份，北交所還創(chuàng)下開市以來審核速度的新紀錄，華嶺股份、中科美菱兩家企業(yè)從受理到上會僅用時37天。截至目前，申請北交所上市企業(yè)從受理到證監(jiān)會注冊，平均用時149天。

    “很多企業(yè)在6月份根據(jù)2021年年報集中申報，因此當前北交所集結了一批優(yōu)質企業(yè)，面臨重要的戰(zhàn)略窗口期。”朱為繹稱。

    北京南山投資創(chuàng)始人周運南在接受《證券日報》記者采訪時表示，北交所當前首要建設任務就是為優(yōu)質企業(yè)開通上市“快車道”，盡快形成高質量的初始上市數(shù)量“上規(guī)模”，充分釋放投融兩端需求、有力支撐北交所市場深度和廣度、有效保障市場功能發(fā)揮和生態(tài)形成。

    “從中長期來講，發(fā)行審核提速將持續(xù)吸引優(yōu)質企業(yè)在北交所上市，而優(yōu)質上市公司又是證券交易所的基石，將持續(xù)為投資者帶來賺錢效應，進而吸引更大規(guī)模、更多類型的投資者參與北交所市場。”常春林稱。

    “投融兩擴”方可實現(xiàn)“投融兩活”

    北交所流動性問題一直是市場較為關注的話題。近期，北交所管理層也曾多次在公開場合提出優(yōu)化流動性。

    7月23日至24日，北京證券交易所副總經(jīng)理張梅表示，加大特色制度供給。以投資者需求為導向，穩(wěn)步推進交易機制創(chuàng)新，推動混合做市、融資融券等制度盡快落地實施。不斷優(yōu)化市場生態(tài)，擴大投資者隊伍，豐富投資者類型。

    7月29日，北交所市場發(fā)展部總監(jiān)黃磊表示，構建股票基金和衍生品多種類型的市場產(chǎn)品體系，通過投融兩端的主體匯聚、資金匯聚，提升市場的交易便捷性和交易的效果。

    對此，周運南認為，為了“上規(guī)模”時，避免出現(xiàn)“面多水少”的情況，唯有北交所“投融兩擴”（即投資和上市），方可實現(xiàn)“投融兩活”，兩手抓兩手都要硬。

    針對進一步提升北交所流動性，周運南建議，首先，首批8只北交所主題基金已建倉，第二批3只主題基金正在募集流程中，呼吁成立并放行更多主題基金上市；其次，雖然眾多券商和存量公募基金都積極表態(tài)投資北交所，但部分仍是“雷聲大雨點小”，為此北交所應持續(xù)改革并引導和吸引更多存量資金入市；再次，給予機構投資者，特別是大型長期投資機構在網(wǎng)下打新、戰(zhàn)略配售、公開發(fā)行、定增、可轉債、優(yōu)先股等投資渠道上適度的傾斜；最后，盡快落地北交所指數(shù)，研發(fā)并推出指數(shù)化產(chǎn)品及延伸產(chǎn)品，豐富社會資金投資北交所渠道。

    朱為繹表示，除了出臺提升二級市場流動性的政策，還需解決北交所的再融資問題。北交所不能只提供股權融資產(chǎn)品，還需要盡快推出公募可轉債等產(chǎn)品，以提供給上市公司更多選擇。