上游大漲下游萎靡 醫(yī)美股為何冰火兩重天？

    本報記者 許潔 見習記者 李豪悅

    截至3月19日，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示A股醫(yī)美板塊指數(shù)本周上漲4.97%，多家醫(yī)美股本周漲停，而從行業(yè)分類來看，這些醫(yī)美公司多以上游企業(yè)為主，如華東醫(yī)藥今年大力布局醫(yī)美上游，2月8日至今漲幅超過了70%。

    與之相對的是，下游專業(yè)醫(yī)美機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺，股價增長乏力。如：鵬愛醫(yī)美國際（以下簡稱：醫(yī)美國際）上市一年之久，股價仍在發(fā)行價之下；去年12月份成功IPO的瑞麗醫(yī)美，股價亦日常在0.4港元的發(fā)行價下徘徊；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美領(lǐng)域更是多年來未出現(xiàn)另外一家上市公司，而“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”截至3月19日，上市即將兩年卻又跌回發(fā)行價以下。

    同樣身處黃金賽道，為什么醫(yī)美機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美在二級市場仍得不到投資者的認可？

    “快樂”是上游的

    中下游各有各的“苦”

    愛美客、華熙生物、昊海生科作為上游醫(yī)美行業(yè)“三劍客”，近幾年的成績，讓更多投資者關(guān)注到了醫(yī)美行業(yè)企業(yè)，而華東醫(yī)藥就是其中一家。今年華東醫(yī)藥更成為醫(yī)美股的人氣王之一。

    可以看到，華東醫(yī)藥正在加大對醫(yī)美上游的布局。今年2月份，公司發(fā)布公告稱擬收購海外一家能量源型醫(yī)美器械公司。除了對高端器械展開覆蓋，華東醫(yī)藥旗下一款被外界認為是“玻尿酸+童顏針”的產(chǎn)品“——少女針”，也即將在2021年上半年面世，繼續(xù)在輕醫(yī)美領(lǐng)域掘金。

    在上述原因助推下，華東醫(yī)藥股價從今年2月8日至今，短短20余個交易日漲幅超過了70%，總市值超過700億元，大有追趕華熙生物和愛美客之勢。

    但與上游企業(yè)不同，中下游專業(yè)醫(yī)美機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺企業(yè)的市場表現(xiàn)各有各的“難處”。

    醫(yī)美國際，作為中國第三大私人美容醫(yī)療服務提供商，自2019年10月份上市至今，股價曾短暫到達9.26美元，隨后又跌回發(fā)行價之下。同樣的故事也在港股上市公司瑞麗醫(yī)美身上上演。2020年12月份成功IPO后，以每股0.4港元發(fā)行至今，股價最高也沒突破發(fā)行價，瑞麗醫(yī)美今年2月份一度跌至每股0.29港元，幾近腰斬。

    投訴、賠償、罰款

    糾紛問題亟待解決

    3月15日，北京朝陽區(qū)法院發(fā)布了《北京朝陽區(qū)人民法院醫(yī)療美容糾紛案件民事審判白皮書》（2016年度-2020年度）（下簡稱《白皮書》）。

    朝陽法院副院長郭莉蓉表示，虛假宣傳、非法行醫(yī)是涉訴醫(yī)美機構(gòu)的兩大突出問題。

    《白皮書》顯示，朝陽區(qū)法院5年審結(jié)的醫(yī)美糾紛中，涉訴的醫(yī)療美容機構(gòu)共有77家，其中公立醫(yī)療機構(gòu)2家，民營醫(yī)療美容機構(gòu)75家，占到全部糾紛的97.2%。

    值得一提的是，醫(yī)美國際與瑞麗醫(yī)美上市資料都顯示，均仍存在糾紛未解決。

    醫(yī)美國際曾在招股書中披露，已在中國進行的七項訴訟中被列為被告。在這七項訴訟中，原告?zhèn)円蟮淖罡邠p害賠償總額為290萬元人民幣（40萬美元）。

    鵬愛醫(yī)療美容集團法務部總監(jiān)兼醫(yī)療管控部副總監(jiān)曾表示：“集團一年有‘1000多例’投訴，經(jīng)其手處理的有兩三百例。”

    瑞麗醫(yī)美招股書也顯示，公司醫(yī)務科共處理124宗投訴。為安撫客戶、維持服務質(zhì)量，減少投訴的發(fā)生，向客戶提供了價值約200萬元、430萬元及560萬元的免費診療，并退還了約150萬元、450萬元及人民幣220萬元的款項。

    此外，瑞麗醫(yī)美多次因為機構(gòu)執(zhí)業(yè)不合規(guī)被罰。2017年，瑞麗天鴿由于出具非由合資格醫(yī)師出具的藥方而被處以罰款；瑞安瑞麗由于作出及出具非由合資格醫(yī)師出具的血液檢查報告而被處以罰款；2019年，1宗事件涉及蕪湖瑞麗由于不合資格人士進行無創(chuàng)皮膚激光治療而被處以罰款。

    “優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源培養(yǎng)周期長、以單純展開整外手術(shù)的醫(yī)美機構(gòu)盈利能力有待改善。”嬌美希北京凱麗匯美創(chuàng)始人趙思衡向《證券日報》記者表示，提高機構(gòu)醫(yī)生專業(yè)，遵循回歸醫(yī)療本質(zhì)，引進和培養(yǎng)高素質(zhì)的復合型醫(yī)美人才是企業(yè)良好發(fā)展的重中之重。“企業(yè)還應該優(yōu)化機構(gòu)內(nèi)部醫(yī)療美容項目，依據(jù)自身醫(yī)生、技術(shù)優(yōu)勢結(jié)合地區(qū)消費者特點，提高醫(yī)療服務質(zhì)量、品質(zhì)。”

    競爭壓力加劇

    線上服務仍需增加

    為醫(yī)美機構(gòu)起到導流作用的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺，也問題頻發(fā)。

    一度被業(yè)內(nèi)認為最有希望成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美“第二股”的更美app，先是被詬病碰瓷明星，訴訟不斷；近期更是因一起簽到活動，遭到用戶集中投訴涉嫌欺詐。與此同時，更美app首頁醫(yī)美貼中的案例，真實性也遭人存疑。

    談到行業(yè)現(xiàn)狀，有不愿具名的醫(yī)美行業(yè)分析師立夏（化名）向《證券日報》記者介紹，這一領(lǐng)域的競爭環(huán)境正變得嚴峻。“雖然醫(yī)美行業(yè)發(fā)展快，需求旺盛，但仍只占社會經(jīng)濟的一小部分，醫(yī)美用戶只有1500萬。隨著醫(yī)美市場發(fā)展，美團、京東、阿里大型消費電商通過本地生活等方式相繼入局，它們帶著資本和技術(shù)跑步進場，會進一步劃分流量市場。”

    立夏表示，在這一背景下，醫(yī)美作為體驗經(jīng)濟，靠消費體驗推動，用戶線上消費習慣尚未完全改變，迫切需要醫(yī)美行業(yè)增加更多線上服務。