本報(bào)記者 吳珊
3月27日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示,2021年1月份-2月份,汽車制造業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)832.3億元,同比增長(zhǎng)25.3倍,占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額的7.5%。雖然汽車制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比迅猛增長(zhǎng),但與2019年同期相比,仍下降9.3%。
伊洛投資研究員莊椀筌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,2021年1月份-2月份同比去年呈現(xiàn)出較大的漲幅,原因在于2020年疫情導(dǎo)致行業(yè)整體基數(shù)較低。與2019年比小幅下降原因主要在于汽車上游原材料漲價(jià)明顯,擠壓了下游利潤(rùn),導(dǎo)致今年1月份、2月份利潤(rùn)同比2019年小幅下降。
而放在一個(gè)更長(zhǎng)周期觀察,華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,隨著國(guó)內(nèi)汽車保有量提升,國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)過去。新能源汽車的快速發(fā)展固然帶來了產(chǎn)業(yè)發(fā)展新空間,對(duì)傳統(tǒng)汽車巨頭轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力也是巨大的。
可以看到,雖然基本面狀況良好,但是2月18日以來,汽車行業(yè)指數(shù)突然失去了此前高歌猛進(jìn)的上漲激情,轉(zhuǎn)而出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整,截至3月29日收盤,汽車行業(yè)指數(shù)期間累計(jì)跌幅達(dá)到14.55%,位居申萬一級(jí)行業(yè)跌幅榜前列。
“春節(jié)后汽車股下調(diào)的主要原因,是過去的漲幅過大,估值水平達(dá)到歷史高點(diǎn),估值增長(zhǎng)與利潤(rùn)增長(zhǎng)不是很匹配,同時(shí)美股新能源汽車泡沫較大,因此其估值和股價(jià)都是承壓的。”止于至善投資基金經(jīng)理何理在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
的確,盡管經(jīng)過了長(zhǎng)達(dá)28個(gè)交易日的調(diào)整,截至3月29日,汽車行業(yè)最新動(dòng)態(tài)市盈率依然達(dá)到42.71倍,從成份股情況來看,有61只汽車股最新動(dòng)態(tài)市盈率超過這一數(shù)值,占行業(yè)內(nèi)可比數(shù)據(jù)的38.13%。
面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變以及行業(yè)估值處于歷史高位,不少機(jī)構(gòu)對(duì)汽車板塊的投資策略從全面看多轉(zhuǎn)為優(yōu)中選優(yōu)。
私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,就基本面而言,這么多的車企扎堆新能源汽車,如此激烈的競(jìng)爭(zhēng),預(yù)計(jì)最后的結(jié)果是只會(huì)有少數(shù)頭部企業(yè)脫穎而出,蹭概念的車企股價(jià)難以高位維持。未來汽車行業(yè)的投資機(jī)會(huì)只集中于少數(shù)頭部企業(yè),其他個(gè)股機(jī)會(huì)很難。
對(duì)于優(yōu)中選優(yōu)的個(gè)股標(biāo)準(zhǔn),東吳證券指出,首先,已經(jīng)積極應(yīng)對(duì)變革能夠在未來產(chǎn)業(yè)中有明確地位;其次,2021年-2022年處于明確向上的業(yè)績(jī)周期;第三,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能夠很好消化估值。
《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),最近1個(gè)月內(nèi),共有39只汽車股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí),上汽集團(tuán)、星宇股份、華域汽車、愛柯迪、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、比亞迪等7只龍頭股獲機(jī)構(gòu)扎堆看好,看好評(píng)級(jí)家數(shù)均在10家及以上。
“未來汽車是一個(gè)很典型的科技產(chǎn)品,因此要關(guān)注的不僅僅是現(xiàn)在被過度關(guān)注的新能源汽車相關(guān)領(lǐng)域,更應(yīng)該關(guān)注節(jié)能車、智能網(wǎng)聯(lián)車的相關(guān)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì),如顯示屏趨勢(shì)的汽車玻璃,既可以做好燃油車,又可以做好電動(dòng)車的主機(jī)廠,智能駕駛相關(guān)公司等。”何理表示。
莊椀筌也告訴記者,未來汽車仍可通過產(chǎn)品的迭代與替代參與博弈,可在庫存周期、新車周期、智能化趨勢(shì)中找尋投資機(jī)會(huì)。
表:最近1個(gè)月機(jī)構(gòu)看好的汽車股一覽
制表:吳珊
(編輯 才山丹 策劃 趙子強(qiáng))
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