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美元攜手美債收益率走低 回流新興市場資金激增

2021-05-11 06:24  來源:上海證券報

    ◎記者 范子萌○編輯 陳羽

    全球資金流入新興市場國家出現(xiàn)回暖態(tài)勢。國際金融協(xié)會(IIF)近日發(fā)布的全球資金流向報告顯示,4月份,新興市場國家流入資金激增至455億美元,一改此前疲弱態(tài)勢,為今年1月以來的最大月度資金流入。

    中國債券市場作為全球金融體系的重要支柱,見證了外資不斷流入。中央結算公司昨日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示,4月份,境外機構的人民幣債券托管面額為32219.45億元,環(huán)比增加648.69億元,一舉逆轉了3月境外機構投資者減持人民幣債券的態(tài)勢。

    美元攜手美債收益率雙雙走低,是促成這些逆轉的關鍵。業(yè)內(nèi)人士認為,美元指數(shù)和美債收益率后續(xù)還將弱勢調(diào)整,新興經(jīng)濟體仍會迎來國際資本涌入,外資將持續(xù)穩(wěn)步增持人民幣債券。

    美元和長端美債收益率的走勢,與全球資金流向此消彼長。

    今年2、3月份,美元與10年期美債收益率強勢攀升,流向新興市場國家的資金規(guī)模持續(xù)縮減。IIF數(shù)據(jù)顯示,流向新興市場國家的資金規(guī)模在今年3月“斷崖式”下滑,由312億美元大幅回落至101億美元。

    受此波及,外資買入中國債券的熱情也明顯降溫。以中央結算公司和上海清算所兩個口徑合計,境外機構3月份減持了約90億元人民幣債券,結束了此前的連番增持之勢。

    最近,美元與長端美債收益率雙雙回落,外資加碼新興市場國家的熱情重被點燃。

    4月份回流新興市場的455億美元,主要流向債券市場。細分來看,資金流入新興市場國家股票市場的有142億美元,其中135億美元流入中國股市;流入債券市場的有312億美元,其中48億美元流向中國債市,流入其他新興市場國家債市的資金達264億美元,為去年11月以來最高水平。

    國際環(huán)境錯綜復雜,國際投資者對于資產(chǎn)配置的選擇,不單停留在收益率層面。嘉盛集團資深分析師喬·佩里表示,人民幣及人民幣債券的“定力”是全球投資者作出投資決策的關鍵因素。

    “目前,由于通脹預期飆升、債券發(fā)行不斷增加,而且人們擔心美聯(lián)儲宣布縮減購債規(guī)模將引發(fā)債券市場拋售,全球債市看跌情緒彌漫。”喬·佩里稱,同一時段,人民幣匯率保持強勢,且人民幣債券和美債之間相關性較弱,對國際投資者的吸引力凸顯。

    截至5月10日16:30收盤,在岸人民幣對美元匯率報6.4173,較上一交易日漲416個基點,創(chuàng)2018年6月以來新高。離岸人民幣對美元匯率報6.4145,為近3個月以來最高。另一邊,美元指數(shù)日內(nèi)最低觸及90.1,較此前的93上方已大幅回落。10年期美債收益率也掉落至1.6%下方,報1.581%。上周五晚間,美國4月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布,顯著低于市場預期,牽動美元指數(shù)和美債收益率接連破位。

    業(yè)內(nèi)人士預期,由于美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期,市場對于美聯(lián)儲緊縮的預期繼續(xù)降溫,預計美元指數(shù)和美債收益率近期仍將弱勢調(diào)整,而新興市場經(jīng)濟體仍將面臨國際資本涌入。

    “當前是全球金融周期上升的開始階段,即便后續(xù)美聯(lián)儲退出量化寬松貨幣政策,新興市場經(jīng)濟體仍將處于經(jīng)濟基本面改善、價格水平上升和國際資本持續(xù)流入的環(huán)境。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示。

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