年內(nèi)外資調(diào)研公司數(shù)增超八成 四大高景氣賽道引力何在？

    本報記者 趙子強

    見習(xí)記者 任世碧 楚麗君

    今年以來，在大盤震蕩，投資者信心不振之際，外資卻開始加快了調(diào)研步伐。

    數(shù)據(jù)顯示，自今年初至2月23日，共有325家上市公司接待了外資機構(gòu)的調(diào)研，較于去年同期走訪調(diào)研的178家公司出現(xiàn)較大增幅，同比增長82.58%。從外資調(diào)研公司所屬行業(yè)來看，主要集中在高景氣賽道，即醫(yī)藥生物、電子、機械設(shè)備、計算機等四大行業(yè)。對此，不少海外投資者表示，中國強勁的經(jīng)濟基本面，有效精準(zhǔn)的疫情防控能力和不斷擴大的政策扶持力度將為中國資本市場提供動能，A股的投資價值凸顯。

    外資重點調(diào)研和看好A股市場的哪些領(lǐng)域，這些領(lǐng)域的投資機會如何呢？

    325家公司獲外資機構(gòu)調(diào)研

    機構(gòu)調(diào)研通常被看作機構(gòu)布局的風(fēng)向標(biāo)。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股市場中有325家公司獲包括以海外機構(gòu)及QFII為代表的外資機構(gòu)的密集調(diào)研。

    具體來看，有59家公司獲得10家及以上外資機構(gòu)集中調(diào)研。匯川技術(shù)（168家）、邁瑞醫(yī)療（107家）、傳音控股（82家）、奇安信（77家）、君實生物（66家）、中科創(chuàng)達（63家）等6家公司累計接待60家以上外資機構(gòu)調(diào)研。

    記者進一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述325家獲得外資機構(gòu)調(diào)研的上市公司主要呈現(xiàn)四大特征：一是業(yè)績多數(shù)增長。截至2月23日收盤，上述公司中有180家上市公司披露了2021年度業(yè)績預(yù)告，132家公司業(yè)績預(yù)喜，占比超七成。其中，59家公司2021年全年凈利潤有望同比翻番，藍黛科技、多氟多、泰晶科技、雙環(huán)傳動、長遠鋰科等5家公司預(yù)計2021年全年凈利潤同比增幅上限均超5倍。

    二是行業(yè)集中度較高。從行業(yè)來看，外資調(diào)研主要集中在高景氣賽道，上述公司主要集中在醫(yī)藥生物、電子、機械設(shè)備、計算機等四大行業(yè)，分別有52家、46家、41家、32家。

    三是股價普遍出現(xiàn)調(diào)整。今年以來，上述個股中有242只期間出現(xiàn)下跌，占比超七成，其中，萬里揚、鍵凱科技、道通科技、藍思科技、炬光科技、完美世界等6只個股期間累計跌幅均超32%。

    四是超五成個股獲得機構(gòu)“看好”評級。近30日內(nèi)，有174只個股獲得機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占比超五成。極米科技、寧德時代、火星人、華利集團、廣聯(lián)達、完美世界等6只個股獲得看好評級次數(shù)均在10次及以上。

    對此，金鼎資產(chǎn)董事長龍灝在接受《證券日報》記者采訪時表示，當(dāng)下外資機構(gòu)對于A股的看法明顯強于國內(nèi)中小投資者，作為崇尚價值投資的外資機構(gòu)，他們看好中國經(jīng)濟長期發(fā)展的潛力。

    外資唱多A股“三大底氣”

    在機構(gòu)調(diào)研的同時，瑞士信貸、華爾街投行Bernstein、匯豐銀行、高盛及瑞銀等國際投行均表示“是時候買入中國股票了”。

    根據(jù)研究公司EPFRGlobal的數(shù)據(jù)，海外中國股票基金1月份凈流入166億美元，這是自疫情以來第四次月度流入超過100億美元，去年12月份凈流入接近110億美元。EPFR研究主管卡梅倫·勃蘭特（CameronBrandt）表示，去年第四季度以來，投資者對中國的興趣實際上有所增強，推動這一趨勢的因素是一種看法，尤其是機構(gòu)投資者的看法，即今年在新興市場領(lǐng)域，中國是一個比較安全的投資對象。

    高盛首席中國股票策略師劉勁津、亞太區(qū)首席策略分析師慕天輝及團隊近日發(fā)表研究報告稱，得益于資本市場持續(xù)開放改革、投資渠道拓寬、產(chǎn)品不斷豐富以及市場結(jié)構(gòu)演變等因素，對海外投資者來說，A股的可投資性正在增強。此外，從回報波動性和分化度來看，中國A股市場提供了許多特別的投資機遇，從微觀來看，許多個股的風(fēng)險回報也頗具吸引力。

    外資看好中國資本市場的底氣從何而來？

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，首先，整體來看，中國經(jīng)濟韌性較強，經(jīng)濟發(fā)展前景相對較好。A股市場受到國內(nèi)經(jīng)濟、政策變化的影響更大，今年以來A股市場對美聯(lián)儲加息反應(yīng)較為充分，風(fēng)險得到釋放。其次，中國疫情防控的效果較好。與海外市場相比，預(yù)計疫情對A股市場的沖擊有限。第三，“穩(wěn)增長”政策給力。近期國家陸續(xù)出臺多項措施，扶持中小微企業(yè)和相關(guān)重點行業(yè)的發(fā)展，“穩(wěn)增長”政策力度不斷加大，央行貨幣政策堅持“以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭”，保證流動性合理充裕，A股或較快迎來修復(fù)行情。

    根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份我國制造業(yè)PMI為50.1%，連續(xù)3個月穩(wěn)定在50%以上。采購量指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)等均出現(xiàn)環(huán)比回升。招商證券首席策略分析師張夏向記者表示，2021年11月份以來，PMI已經(jīng)持續(xù)三個月處于景氣水平，在貨幣政策首要目標(biāo)已切換至穩(wěn)增長環(huán)境下，在專項債發(fā)行加快、支持地產(chǎn)良性循環(huán)等政策下，可能支撐一季度PMI數(shù)據(jù)保持在擴張區(qū)間。

    數(shù)據(jù)支持外資增配A股

    近年來，外資持續(xù)不斷對中國資產(chǎn)進行增配。據(jù)央行發(fā)布的境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)情況顯示，2019年末，境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票2.1萬億元，到2020年末境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票增至3.41萬億元，再到2021年末境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票繼續(xù)升至3.94萬億元。

    A股方面，以QFII為代表的外資持股比例持續(xù)上升。同花順數(shù)據(jù)顯示，按照去年三季末收盤價，QFII持有的545只A股三季度整體市值突破2000億元，持倉市值較2020年末增加37.48%，較2010年末增加近3倍。

    機構(gòu)普遍認為，多重數(shù)據(jù)支撐了外資增配A股。首先，業(yè)績向好是基礎(chǔ)。隨著我國經(jīng)濟的強勁復(fù)蘇，2021年上市公司也展現(xiàn)出了不錯的業(yè)績預(yù)期。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，A股總計有2574家上市公司發(fā)布了2021年度業(yè)績預(yù)告，有1489家公司業(yè)績預(yù)喜，占比近六成。

    其次，A股相較其他市場存在估值優(yōu)勢。截至2月23日，納斯達克指數(shù)估值接近32倍，道指估值超過22倍，上證指數(shù)估值13.47倍，僅有道指的一半左右，深證成指的估值26.30倍。摩根士丹利資本國際中國指數(shù)（MSCIChinaindex）預(yù)計今年將上漲16%，因為估值仍低于該行14.5倍的市盈率目標(biāo)。

    第三，投資者的高回報。2020年度A股總分紅預(yù)案首次突破1.5萬億元，創(chuàng)歷史新高，相比2019年度的1.36萬億元增長近12%，已連續(xù)4年分紅總額突破萬億元大關(guān)。隨著業(yè)績的穩(wěn)步增長，2021年度的分紅總額有望再上臺階。

    日前，國家外匯管理局副局長王春英表示，中國金融市場對外開放，人民幣資產(chǎn)吸引力增強，外資增加對人民幣資產(chǎn)的配置，逐漸成為資金跨境流入的重要渠道。未來外資增配人民幣資產(chǎn)仍有較大空間，原因在于人民幣資產(chǎn)與發(fā)達經(jīng)濟體、新興經(jīng)濟體資產(chǎn)價格、收益的相關(guān)度比較低；外資在我國股市和債市中的占比保持在3%至5%的水平，提升潛力大。

    機構(gòu)看好外資調(diào)研行業(yè)

    對于上述獲外資機構(gòu)青睞的四大行業(yè)的投資機會，光大證券表示，創(chuàng)新藥板塊在過去一年中的整體表現(xiàn)不佳，估計導(dǎo)致創(chuàng)新藥企業(yè)股價下跌的因素除了之前的高估值有回調(diào)壓力之外，基本面也有相應(yīng)的壓制因素，比如醫(yī)保談判降價的風(fēng)險、創(chuàng)新藥出海失敗的風(fēng)險，會導(dǎo)致市場投資者對行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)一定擔(dān)憂。隨著創(chuàng)新藥板塊的估值壓力釋放、醫(yī)保談判和出海的利空因素出清，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)迎來布局良機。

    中信證券認為，半導(dǎo)體板塊經(jīng)歷前期估值調(diào)整，目前板塊估值處于中位偏下位置，部分公司估值接近歷史低位，建議關(guān)注估值尚低，全年業(yè)績確定性相對較高的頭部設(shè)計公司。同時，晶圓制造領(lǐng)域持續(xù)景氣，建議關(guān)注本土晶圓廠及設(shè)備龍頭公司。

    銀河證券在其研究報告中指出，長期看好先進制造和能源革命大背景下機械設(shè)備行業(yè)的投資機會，重點投資方向包括硬科技、新能源、專精特新等幾條主線，推薦光伏設(shè)備、新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、專精特新類企業(yè)等細分板塊。

    接受記者采訪的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，一方面，隨著上市公司年報的陸續(xù)披露，A股市場已經(jīng)進入了年報行情階段，外資機構(gòu)作為價值投資代表，擁有非常深厚的基本面研究功底，往往能提前挖掘出年報行業(yè)中隱藏的投資機會進行布局；另一方面，外資機構(gòu)是A股市場的重要組成部分，能夠在A股市場起到定價作用，因此能夠吸引外資機構(gòu)調(diào)研的公司往往說明其具有一定的投資價值；此外，A股市場價值投資的有效性越來越高，外資機構(gòu)調(diào)研的公司能獲得更多的市場關(guān)注。