四大邏輯支撐三月行情回暖 A股投資春風將吹向這些熱門賽道

    本報記者 張穎 徐一鳴 姚堯 見習記者 任世碧

    編者按：2022年以來，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，資本市場悄然呈現出的新氣象備受投資者關注。如今，2月份走勢即將收官，3月份行情即將到來，A股市場能否迎來春季“升機”？將為投資者提供哪些配置機會？今日，本報分別從大盤運行趨勢、熱門賽道、機構推薦金股等方面，對3月份A股市場的投資機會予以詳細分析，以饗讀者。

    A股最近七年3月份走勢“五漲兩跌”

    2月份臨近尾聲，在抓好要素市場化配置綜合改革試點、全面實行股票發(fā)行注冊制的背景下，機構對3月份A股市場整體走向的研判已悄然展開。

    回顧2月份A股市場走勢，較1月份表現明顯企穩(wěn)。川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，從A股市場三大指數的表現來看，今年2月份，上證指數的表現強于深證成指和創(chuàng)業(yè)板指，主要源于三方面因素：一是創(chuàng)業(yè)板中，以寧德時代為代表的新能源板塊權重占比較大，雖然該板塊行業(yè)景氣度較好，但整體估值相對較高，資金大舉回撤導致該板塊整體下跌，對2月份創(chuàng)業(yè)板指的走勢造成較大拖累。二是受美聯儲加息預期升溫影響，十年期美債收益率在2月份持續(xù)攀升，對科技板塊走勢形成一定壓制，進而拖累創(chuàng)業(yè)板指表現。三是上證指數表現相對較好，主要受到基建、有色金屬等品種上漲的帶動，低估值疊加良好的業(yè)績支撐，令上證指數在外圍環(huán)境的擾動下更具安全邊際。

    展望3月份行情，《證券日報》記者對各大機構觀點梳理后發(fā)現，主要有四大邏輯支撐。

    邏輯一：市場活躍度提升。

    近日，A股成交額時隔一個月后再次重返1萬億元之上。2月23日至25日，A股市場成交額分別為1.04萬億元、1.36萬億元、1.02萬億元，2月24日的成交額更是創(chuàng)近五個月以來新高。

    邏輯二：上市公司業(yè)績預喜率高。

    同花順數據顯示，在已披露2021年年報預告的2576家A股上市公司中，有1489家公司業(yè)績預喜，占比57.80%。其中，主板預喜率達55.78%，創(chuàng)業(yè)板預喜率達58.94%，科創(chuàng)板預喜率達70.11%。

    在主板上市公司中，和邦生物、諾德股份、遠興能源、天際股份等成長能力凸顯，預計2021年實現歸母凈利潤同比增幅均超過7000%以上，排名A股前四。

    邏輯三：宏觀經濟數據持續(xù)向好。

    2021年中國GDP同比增長8.1%，明顯高于國際貨幣基金組織對美國（6.0%）、歐元區(qū)（5.0%）、日本（2.4%）同期經濟增速的預期值，位居全球主要經濟體的前列。今年1月份，全球制造業(yè)PMI較前一月下降0.6個百分點至54.7%，連續(xù)兩個月環(huán)比下降。在此背景下，中國1月份制造業(yè)PMI指數連續(xù)3個月位于榮枯線之上，制造業(yè)生產延續(xù)擴張態(tài)勢，為2022年中國經濟穩(wěn)健運行開了好頭。

    邏輯四：A股整體估值處于底部。

    統計數據顯示，截至2月25日收盤，A股市場整體市盈率為18.30倍，處于底部區(qū)域。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，美聯儲為了應對高通脹開始收緊貨幣政策，這對美股走勢形成明顯利空影響。預計美股在經歷十幾年牛市后，未來存在見頂回落的風險。A股估值目前處于歷史底部，即使美股出現見頂回落，對A股的長期走勢也不會形成太大影響，甚至有可能導致一部分資本從美股獲利了結后，到A股市場尋找處于估值洼地的品種。

    歷史數據顯示，最近7年（2015年至2021年）的3月份，A股市場整體走勢呈現“五漲兩跌”態(tài)勢。

    陳靂分析稱，今年3月份A股整體走勢不會悲觀，預計估值合理、業(yè)績增速良好的板塊將表現更好。在政策“穩(wěn)增長”的基調下，預計上證指數將延續(xù)強勢。深證成指及創(chuàng)業(yè)板指經過近兩個月的回調后，整體估值已處于相對合理區(qū)間，具備一定的配置價值。

    招商基金表示，不必對當前A股市場的短期弱勢整理走勢表示悲觀，預計3月份市場將逐步升溫。隨著市場對地緣政治風險的快速消化，以及美聯儲加息預期的影響逐步消散，A股市場的底部結構將逐漸清晰。

    星石投資首席權益研究官、高級基金經理喻宗亮對《證券日報》記者表示，目前滬深300指數與創(chuàng)業(yè)板指數的比價關系處于歷史極低水平，有望中長期驅動二者的比價關系均值回歸。在貨幣寬松政策下，加大對新舊基建、服務業(yè)的支持等一系列政策的推出，對相關行業(yè)形成利好刺激。當前市場預期已有所改善，將對滬深300指數及創(chuàng)業(yè)板指數的良好表現形成支撐。