四大邏輯支撐三月行情回暖 A股投資春風(fēng)將吹向這些熱門賽道

    本報(bào)記者 張穎 徐一鳴 姚堯 見習(xí)記者 任世碧

    編者按：2022年以來，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，資本市場(chǎng)悄然呈現(xiàn)出的新氣象備受投資者關(guān)注。如今，2月份走勢(shì)即將收官，3月份行情即將到來，A股市場(chǎng)能否迎來春季“升機(jī)”？將為投資者提供哪些配置機(jī)會(huì)？今日，本報(bào)分別從大盤運(yùn)行趨勢(shì)、熱門賽道、機(jī)構(gòu)推薦金股等方面，對(duì)3月份A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)予以詳細(xì)分析，以饗讀者。

    A股最近七年3月份走勢(shì)“五漲兩跌”

    2月份臨近尾聲，在抓好要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)、全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)3月份A股市場(chǎng)整體走向的研判已悄然展開。

    回顧2月份A股市場(chǎng)走勢(shì)，較1月份表現(xiàn)明顯企穩(wěn)。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，從A股市場(chǎng)三大指數(shù)的表現(xiàn)來看，今年2月份，上證指數(shù)的表現(xiàn)強(qiáng)于深證成指和創(chuàng)業(yè)板指，主要源于三方面因素：一是創(chuàng)業(yè)板中，以寧德時(shí)代為代表的新能源板塊權(quán)重占比較大，雖然該板塊行業(yè)景氣度較好，但整體估值相對(duì)較高，資金大舉回撤導(dǎo)致該板塊整體下跌，對(duì)2月份創(chuàng)業(yè)板指的走勢(shì)造成較大拖累。二是受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫影響，十年期美債收益率在2月份持續(xù)攀升，對(duì)科技板塊走勢(shì)形成一定壓制，進(jìn)而拖累創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)。三是上證指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較好，主要受到基建、有色金屬等品種上漲的帶動(dòng)，低估值疊加良好的業(yè)績(jī)支撐，令上證指數(shù)在外圍環(huán)境的擾動(dòng)下更具安全邊際。

    展望3月份行情，《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)各大機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)梳理后發(fā)現(xiàn)，主要有四大邏輯支撐。

    邏輯一：市場(chǎng)活躍度提升。

    近日，A股成交額時(shí)隔一個(gè)月后再次重返1萬億元之上。2月23日至25日，A股市場(chǎng)成交額分別為1.04萬億元、1.36萬億元、1.02萬億元，2月24日的成交額更是創(chuàng)近五個(gè)月以來新高。

    邏輯二：上市公司業(yè)績(jī)預(yù)喜率高。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，在已披露2021年年報(bào)預(yù)告的2576家A股上市公司中，有1489家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比57.80%。其中，主板預(yù)喜率達(dá)55.78%，創(chuàng)業(yè)板預(yù)喜率達(dá)58.94%，科創(chuàng)板預(yù)喜率達(dá)70.11%。

    在主板上市公司中，和邦生物、諾德股份、遠(yuǎn)興能源、天際股份等成長(zhǎng)能力凸顯，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增幅均超過7000%以上，排名A股前四。

    邏輯三：宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好。

    2021年中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)8.1%，明顯高于國(guó)際貨幣基金組織對(duì)美國(guó)（6.0%）、歐元區(qū)（5.0%）、日本（2.4%）同期經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期值，位居全球主要經(jīng)濟(jì)體的前列。今年1月份，全球制造業(yè)PMI較前一月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至54.7%，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比下降。在此背景下，中國(guó)1月份制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)3個(gè)月位于榮枯線之上，制造業(yè)生產(chǎn)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，為2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行開了好頭。

    邏輯四：A股整體估值處于底部。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日收盤，A股市場(chǎng)整體市盈率為18.30倍，處于底部區(qū)域。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)為了應(yīng)對(duì)高通脹開始收緊貨幣政策，這對(duì)美股走勢(shì)形成明顯利空影響。預(yù)計(jì)美股在經(jīng)歷十幾年牛市后，未來存在見頂回落的風(fēng)險(xiǎn)。A股估值目前處于歷史底部，即使美股出現(xiàn)見頂回落，對(duì)A股的長(zhǎng)期走勢(shì)也不會(huì)形成太大影響，甚至有可能導(dǎo)致一部分資本從美股獲利了結(jié)后，到A股市場(chǎng)尋找處于估值洼地的品種。

    歷史數(shù)據(jù)顯示，最近7年（2015年至2021年）的3月份，A股市場(chǎng)整體走勢(shì)呈現(xiàn)“五漲兩跌”態(tài)勢(shì)。

    陳靂分析稱，今年3月份A股整體走勢(shì)不會(huì)悲觀，預(yù)計(jì)估值合理、業(yè)績(jī)?cè)鏊倭己玫陌鍓K將表現(xiàn)更好。在政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”的基調(diào)下，預(yù)計(jì)上證指數(shù)將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。深證成指及創(chuàng)業(yè)板指經(jīng)過近兩個(gè)月的回調(diào)后，整體估值已處于相對(duì)合理區(qū)間，具備一定的配置價(jià)值。

    招商基金表示，不必對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)的短期弱勢(shì)整理走勢(shì)表示悲觀，預(yù)計(jì)3月份市場(chǎng)將逐步升溫。隨著市場(chǎng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的快速消化，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響逐步消散，A股市場(chǎng)的底部結(jié)構(gòu)將逐漸清晰。

    星石投資首席權(quán)益研究官、高級(jí)基金經(jīng)理喻宗亮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前滬深300指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的比價(jià)關(guān)系處于歷史極低水平，有望中長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)二者的比價(jià)關(guān)系均值回歸。在貨幣寬松政策下，加大對(duì)新舊基建、服務(wù)業(yè)的支持等一系列政策的推出，對(duì)相關(guān)行業(yè)形成利好刺激。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期已有所改善，將對(duì)滬深300指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的良好表現(xiàn)形成支撐。