本周海外主要股指分化 A股三大指數(shù)收陽 機(jī)構(gòu)稱：A股全面修復(fù)行情已啟動(dòng)

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    本周，A股市場(chǎng)探低回升，三大股指周線均出現(xiàn)上漲，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)較強(qiáng)，北向資金凈流出，周合計(jì)凈流出62.52億元。A股后市趨勢(shì)如何？投資機(jī)會(huì)在哪里？

    對(duì)于未來A股的走勢(shì)，中信證券認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期逐漸明朗，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)同比改善將延續(xù)至明年二季度；歐美加息和人民幣快速貶值的壓力高點(diǎn)已過，對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響逐漸減弱；存量資金調(diào)倉和增量資金入場(chǎng)有持續(xù)性；A股全面修復(fù)行情已啟動(dòng)，預(yù)計(jì)將持續(xù)數(shù)月，期間擾動(dòng)因素或有反復(fù)，但不改修復(fù)趨勢(shì)。

    國(guó)海證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)已處于底部區(qū)域，流動(dòng)性是更有可能發(fā)生積極變化的因素，但市場(chǎng)回升趨勢(shì)的確立仍需經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善?，F(xiàn)階段景氣成長(zhǎng)有望脫穎而出，一方面，“弱經(jīng)濟(jì)”環(huán)境下成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值占優(yōu)，另一方面，市場(chǎng)在底部前后短期優(yōu)勢(shì)風(fēng)格具有一定持續(xù)性。

    對(duì)于后市的投資機(jī)會(huì)，華鑫證券建議從超跌反彈、景氣催化和政策驅(qū)動(dòng)三個(gè)維度尋找阻力最小的方向。關(guān)注三大主線：一是內(nèi)需修復(fù)：受益于政策放松的地產(chǎn)、建筑建材；周期獨(dú)立、景氣好轉(zhuǎn)的養(yǎng)殖；二是自主可控：外部管控加碼、內(nèi)部政策預(yù)期的半導(dǎo)體設(shè)備與材料、計(jì)算機(jī)信創(chuàng)、醫(yī)療器械、通信設(shè)備;三是能源安全：新能源方向的風(fēng)光儲(chǔ)，關(guān)注三季報(bào)高景氣延續(xù)；舊能源方向的煤炭、石油石化、油運(yùn)等，關(guān)注歐洲能源危機(jī)演進(jìn)和油價(jià)走勢(shì)。

    1.股票市場(chǎng)

    A股市場(chǎng)：

    本周（10月10日-10月14日，下同），A股三大股指全線上漲。上證指數(shù)周漲幅達(dá)1.57%，報(bào)3071.99點(diǎn)；深證成指周漲幅達(dá)3.18%，報(bào)11121.72點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指周漲幅達(dá)6.35%，報(bào)2434.22點(diǎn)。

    從31類申萬一級(jí)行業(yè)漲幅來看，本周有25類行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，其中，醫(yī)藥生物行業(yè)周漲幅居首達(dá)7.54%，緊隨其后的是電力設(shè)備和農(nóng)林牧漁，周漲幅分別為7.33%和7.18%。跌幅最深的是食品飲料，周跌幅達(dá)4.73%。

    資金方面，北向資金本周累計(jì)凈賣出金額達(dá)62.52億元，其中，滬股通凈賣出89.45億元，深股通凈買入26.93億元。從大單資金流向看，申萬一級(jí)行業(yè)有6類凈流入，其中，電力設(shè)備凈流入54.14億元，居首，醫(yī)藥生物和汽車分別以26.08億元和7.68億元居第二位、第三位；凈流出額最高的行業(yè)是食品飲料，凈流出額達(dá)44.16億元。

    從解禁看，下周將有53只股票面臨限售股解禁，合計(jì)解禁量為34.18億股；按最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值為685.13億元。

    表：下周解禁市值前十位（本周收盤價(jià)計(jì)算）

    制表：趙子強(qiáng)

    新股方面，根據(jù)發(fā)行安排，A股市場(chǎng)下周將有7只新股申購。

    港股市場(chǎng)：

    本周港股走勢(shì)繼續(xù)下挫。截至周五收盤，恒生指數(shù)周累計(jì)下跌6.50%，報(bào)收16587.69點(diǎn)；恒生科技指數(shù)同期下跌9.41%，報(bào)收3206.63點(diǎn)；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)同期下跌7.33%，報(bào)收5629.30點(diǎn)。

    中泰國(guó)際指出，目前美國(guó)2年期及10年期國(guó)債繼續(xù)上行，美元強(qiáng)勢(shì)，加之近期資金正加速流出港元，環(huán)球資金流仍未轉(zhuǎn)向逐險(xiǎn)，將繼續(xù)壓抑港股的風(fēng)險(xiǎn)偏好，需要觀察周五反彈的可持續(xù)性。雖然，不必對(duì)一天的反彈太樂觀，但也不需太悲觀，不應(yīng)空倉，更不該做空。要注意交易節(jié)奏，漲高了便獲利，大跌就果斷低吸。

    海外市場(chǎng)：

    本周海外股市走勢(shì)分化。美股三大指數(shù)分化，道指周漲1.15%；標(biāo)普500指數(shù)周漲-1.55%；納指周漲-3.11%。歐洲方面，三大股指周線回落，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周累計(jì)漲-1.89%，德國(guó)DAX30指數(shù)周累計(jì)漲1.34%，法國(guó)CAC40指數(shù)周累計(jì)漲1.11%。亞太股市，日經(jīng)225指數(shù)周累計(jì)漲-0.09%；韓國(guó)KOSPI指數(shù)周累計(jì)漲-0.91%。

    華西證券表示，目前標(biāo)普500席勒市盈率為26.82，仍處于歷史估值的偏高區(qū)間?？紤]到美股估值水平仍然偏高，疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然偏大以及疫情影響仍然存在，且現(xiàn)階段美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性仍處于收緊階段，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤還將出現(xiàn)一定波動(dòng)；考慮到之前長(zhǎng)周期牛市積累了較多獲利盤的影響，疊加企業(yè)盈利端壓力仍未釋放充分，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股成長(zhǎng)股、價(jià)值股、原材料周期股還將出現(xiàn)一定回調(diào)。由于地緣問題以及歐洲經(jīng)濟(jì)趨于疲軟的影響，疊加歐洲流動(dòng)性收緊，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間歐洲多數(shù)市場(chǎng)還將出現(xiàn)回調(diào)。此外，加拿大、澳大利亞、新西蘭、日本等發(fā)達(dá)市場(chǎng)還將出現(xiàn)波動(dòng)。鑒于本輪美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性收緊速度較快且美元指數(shù)仍處于較為強(qiáng)勢(shì)的階段，海外多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體股債匯市場(chǎng)仍將面臨一定壓力。

    2.債券市場(chǎng)

    國(guó)盛證券表示，利率再度下行，復(fù)制7月行情在逐步展開。本周利率再度快速下行，10年國(guó)債從2.76%下降到2.7%以下。雖然9月信貸社融超預(yù)期增長(zhǎng)。但從信貸需求來看，實(shí)際信貸需求并不旺盛。如果10月政策節(jié)奏出現(xiàn)放緩，不排除信貸再度出現(xiàn)7月走勢(shì)的可能，因而信貸社融走勢(shì)依然有待繼續(xù)觀察。上半年10年國(guó)債利率震蕩區(qū)間在2.68%-2.85%，8月降息10bps后如果假定區(qū)間下移10bps，那么目前運(yùn)行區(qū)間在2.58%-2.75%。現(xiàn)在利率接近震蕩上沿，長(zhǎng)端配置性價(jià)比較高。10月正在逐步復(fù)制7月債市行情。

    3.外匯

    （匯率數(shù)據(jù)截至10月16日17：50）

    瑞達(dá)期貨表示，非美貨幣小幅反彈，美元指數(shù)高位震蕩。歐元區(qū)多國(guó)經(jīng)濟(jì)受能源價(jià)格回升影響，總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，而這也給歐洲央行加息政策帶來了進(jìn)一步的壓力。英國(guó)央行則是不斷的進(jìn)行其原先設(shè)定的救市政策，向市場(chǎng)購買國(guó)債，因此英鎊在本周表現(xiàn)亮眼，但總體波動(dòng)幅度大。往后看，市場(chǎng)將等待歐洲央行的加息決議，而英國(guó)政府財(cái)政減稅的落實(shí)將決定英鎊走勢(shì)。

    4.大宗商品

    華泰期貨表示，綜合來講，A股短期需要觀察人民幣匯率能否企穩(wěn)。商品分板塊來看，歐佩克超預(yù)期減產(chǎn)100萬桶/日，疊加俄烏局勢(shì)再度升溫，全球原油供給格局仍然偏緊，給予原油價(jià)格一定支撐；有色金屬板塊目前處于多空交織局面，緊縮預(yù)期升溫壓制境外經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所不利，而能源價(jià)格的企穩(wěn)反彈又帶來一定成本端的支撐；農(nóng)產(chǎn)品的看漲邏輯最為順暢，隨著北半球進(jìn)入冬季，干旱問題繼續(xù)發(fā)酵，繼續(xù)助推減產(chǎn)預(yù)期，長(zhǎng)期農(nóng)產(chǎn)品基于供應(yīng)瓶頸、成本傳導(dǎo)的看漲邏輯也對(duì)價(jià)格提供支撐；貴金屬短期仍受到美債利率走高的壓制，但需要警惕金融端醞釀新的風(fēng)險(xiǎn)，近期英國(guó)養(yǎng)老基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及瑞銀風(fēng)險(xiǎn)均有一定警示，可以關(guān)注貴金屬戰(zhàn)略多配用以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。

（編輯 孫倩）