開年以來(lái),A股上市公司出海融資熱情不減。據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),截至2月3日,從“疫苗一哥”康希諾到光伏電池片龍頭愛旭股份,已有6家A股上市公司宣布籌劃發(fā)行GDR(全球存托憑證)。另有15家上市公司的GDR發(fā)行事項(xiàng)迎來(lái)新進(jìn)展。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,2022年多家上市公司成功實(shí)現(xiàn)GDR上市,一定程度上起到正向示范作用,預(yù)計(jì)今年將有更多上市公司考慮這一融資新選項(xiàng)。隨著GDR發(fā)行數(shù)量增加,“中歐通”或?qū)⑿纬梢?guī)模效應(yīng),吸引更多優(yōu)質(zhì)的境外投資者參與,并有望降低上市公司海外融資成本。
募資深化國(guó)際布局
兔年開工第一周,百克生物、奕瑞科技、愛旭股份便先后披露,擬籌劃境外發(fā)行GDR,并在瑞士證券交易所(簡(jiǎn)稱“瑞交所”)上市。
從發(fā)行目的來(lái)看,3家公司均提到滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要。例如,百克生物表示,公司發(fā)行GDR募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后,擬用于研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化能力的建設(shè),進(jìn)一步深化公司國(guó)際化布局。據(jù)悉,百克生物主要從事人用疫苗等生物制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
康希諾也在1月初加入了赴瑞交所發(fā)行GDR的陣營(yíng)。近日康希諾在接受調(diào)研時(shí)稱,瑞士作為歐洲生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的中心,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈尤為完整,是公司踐行國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略的重要區(qū)域。公司已在瑞士建立了全資子公司作為海外業(yè)務(wù)平臺(tái),希望借此次發(fā)行GDR拓展產(chǎn)品海外銷售及尋求更多的合作,進(jìn)一步引入境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資者。
過去一年,明陽(yáng)智能、天順風(fēng)能等公司先后踏上赴歐上市之路,進(jìn)入2023年,新能源領(lǐng)域企業(yè)發(fā)行GDR熱情依舊高漲。1月以來(lái),新天綠能、愛旭股份相繼宣布將發(fā)行GDR在瑞交所上市。其中,新天綠能欲募資發(fā)展境內(nèi)外風(fēng)電業(yè)務(wù)、光伏業(yè)務(wù)及天然氣業(yè)務(wù)等。
整體來(lái)看,目前啟動(dòng)發(fā)行GDR的企業(yè)涵蓋多個(gè)“新經(jīng)濟(jì)”相關(guān)領(lǐng)域,涉及新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、消費(fèi)等成長(zhǎng)性較強(qiáng)的賽道。瑞銀全球投資銀行部中國(guó)區(qū)主管朱正芹認(rèn)為,GDR發(fā)行將在公司境外上下游產(chǎn)業(yè)鏈與業(yè)務(wù)伙伴群體中產(chǎn)生廣告效應(yīng),為這些公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展及國(guó)際化戰(zhàn)略推進(jìn)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
“此外,企業(yè)可通過GDR發(fā)行引入上下游具有協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)投資者或戰(zhàn)略投資者,實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同,有助于公司業(yè)務(wù)拓展和戰(zhàn)略實(shí)施。”朱正芹說(shuō)。
發(fā)行熱度或?qū)⒊掷m(xù)
2月3日,東威科技披露,公司發(fā)行GDR并在瑞交所上市,已獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局附條件批準(zhǔn),離登陸瑞交所又近了一步。2023年以來(lái),除東威科技以外,GDR項(xiàng)目取得新進(jìn)展的A股上市公司還有14家,大都是在2022年四季度宣布啟動(dòng)發(fā)行事項(xiàng)的。
其中,天賜材料、隆基綠能等公司的GDR發(fā)行事項(xiàng)獲瑞士證券交易所監(jiān)管局附條件批準(zhǔn);中科創(chuàng)達(dá)、牧原股份、美錦能源等公司獲證監(jiān)會(huì)受理,天能股份等公司的相關(guān)議案獲股東大會(huì)審議通過。
目前A股市場(chǎng)有超過30家上市公司正在推進(jìn)發(fā)行GDR事宜。根據(jù)此前上市公司發(fā)行GDR流程,從董事會(huì)決議到發(fā)行上市用時(shí)大約在3至5個(gè)月不等。由此來(lái)看,GDR儲(chǔ)備項(xiàng)目的持續(xù)增長(zhǎng),不僅意味著未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)GDR仍將具有較高熱度,還有望推動(dòng)中國(guó)企業(yè)在海外資本市場(chǎng)形成規(guī)模效應(yīng)。
在致同審計(jì)合伙人路靜茹看來(lái),GDR兼具審核時(shí)間短、融資款項(xiàng)無(wú)強(qiáng)制兌回要求、發(fā)行及后續(xù)維護(hù)費(fèi)用低等優(yōu)點(diǎn),疊加境外投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)青睞度越來(lái)越高,未來(lái)中國(guó)企業(yè)到境外發(fā)行GDR有望成為熱潮。
與此同時(shí),業(yè)內(nèi)也期待在資本市場(chǎng)雙向開放背景下,GDR發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)拓寬,發(fā)行機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化。
“長(zhǎng)期來(lái)看,包括互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)在內(nèi)的中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化建設(shè),對(duì)中國(guó)更緊密地連接世界、世界更全面地認(rèn)知中國(guó)、支持中國(guó)企業(yè)‘走出去’,都具有重要意義。”中金公司認(rèn)為,后續(xù)在“中歐通”方面可能有值得期待的進(jìn)展,包括中國(guó)企業(yè)在德國(guó)GDR的發(fā)行、相關(guān)機(jī)制潛在拓展空間等。
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