本報記者 趙子強
本周,A股市場三大指數(shù)回落,技術(shù)上看,滬指已跌破60周線,成交額稍有增長,北向資金凈買入超100億元,申萬一級行業(yè)指數(shù)周線全部下跌。
對于未來A股的走勢,中信證券表示,市場短期波動源于經(jīng)濟快速恢復(fù)的預(yù)期與經(jīng)濟漸進修復(fù)的現(xiàn)實之間的矛盾,投資者對經(jīng)濟的預(yù)期已經(jīng)達到低點;全球流動性緊縮預(yù)期上修最快的階段已過,硅谷銀行困境對國內(nèi)影響有限,投資者對海外流動性的擔憂已經(jīng)達到高點;經(jīng)濟復(fù)蘇仍在不穩(wěn)固的早期,全國兩會后是增量政策信息的關(guān)鍵時點,預(yù)計市場預(yù)期的轉(zhuǎn)折點將現(xiàn),帶來情緒和風(fēng)險偏好的上修。首先,對于經(jīng)濟恢復(fù)的趨勢無需過度擔心。2月份以來市場流動性及宏觀流動性預(yù)期的下修導(dǎo)致博弈加劇,投資者急迫看到數(shù)據(jù)兌現(xiàn)的心理放大了局部負面信息的影響。其次,對于海外流動性緊縮無需過度焦慮,市場已度過加息預(yù)期上修最快的階段。此輪美元反彈進程基本結(jié)束,硅谷銀行困境遠不足以引發(fā)金融動蕩。最后,對于穩(wěn)增長政策的力度無需過度低估,經(jīng)濟修復(fù)早期依靠被疫情壓抑的需求的釋放,決策層需要充分觀察強度后再評估增量政策。
民生證券表示,在弱復(fù)蘇交易逐漸降溫后,長期問題的定價將浮出水面。維持此前對市場的謹慎判斷,且級別上判斷為1月份至2月份市場驅(qū)動邏輯的結(jié)束。配置上推薦:一、貴金屬(金、銀)的股票可重新布局,考慮到復(fù)蘇預(yù)期的褪去,有色金屬的邏輯換擋將逐步完成,商品通脹的反彈力量正在凝聚:油運、油,動力煤;二、重資產(chǎn)國企重估將和“一帶一路”共振:建筑、煉廠、電力;三、部分成長領(lǐng)域仍可布局:國防軍工、數(shù)據(jù)中心;四、經(jīng)濟動能的修復(fù):房地產(chǎn)。
1.股票市場
A股市場:
本周(3月6日-3月10日,下同),A股三大股指收跌。上證指數(shù)周跌幅達2.95%,報3230.08點;深證成指周跌幅達3.45%,報11442.54點;創(chuàng)業(yè)板指周跌幅達2.15%,報2370.36點。
從31類申萬一級行業(yè)周漲幅來看,本周全線下跌,其中,通信行業(yè)周跌幅最小為0.69%,跌幅最深的是建筑材料,周跌幅達7.22%,此外,汽車和非銀金屬周跌幅均在6%以上。
資金方面,北向資金本周累計凈賣出金額達105.98億元,其中,滬股通凈買入-38.88億元,深股通凈買入-67.10億元。
從解禁看,下周將有52只股票面臨限售股解禁,合計解禁量為20.79億股;按最新收盤價計算,合計解禁市值為445.49億元。
表:下周解禁市值前十位(以本周收盤價計算)
制表:趙子強
新股方面,根據(jù)發(fā)行安排,A股市場下周將有6只新股申購。
港股市場:
本周港股指數(shù)回落。截至周五收盤,恒生指數(shù)周累計跌6.07%,報收19319.92點;恒生科技指數(shù)同期跌10.19%,報收3782.22點;恒生中國企業(yè)指數(shù)同期跌7.11%,報收6445.90點。
華西證券表示,本周港股大盤出現(xiàn)回調(diào)。由于港股大盤前期反彈幅度較大,未來一段時間港股市場分化和波動較多。由于外圍市場波動的影響,港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場環(huán)境的不定期擾動,港股市場仍將維持超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的相對復(fù)雜的走勢。從指數(shù)權(quán)重分布來看,預(yù)計未來短期內(nèi)恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)的波動率仍將低于恒生科技指數(shù)的波動率。港股市場中資訊科技、消費等行業(yè)經(jīng)歷了之前大幅回調(diào)之后,仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對復(fù)雜的走勢,未來短期行業(yè)內(nèi)部震蕩和分化較為明顯。
海外市場:
華西證券表示,本周美股市場回調(diào)幅度較大,周內(nèi)和日內(nèi)波動加劇。目前標普500席勒市盈率為29.71倍,仍明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。由于美股估值壓力未充分消化,美國企業(yè)盈利下行的壓力仍然存在,且金融系統(tǒng)端的潛在壓力增加,疊加美聯(lián)儲的加息進程還將延續(xù),預(yù)計未來一段時間美股大盤仍將出現(xiàn)進一步回調(diào)??紤]到金融系統(tǒng)端的壓力上升,美股金融股未來一段時間可能波動趨于加劇。此外,多數(shù)美股成長行業(yè)和價值行業(yè)將會面臨進一步壓力。建議現(xiàn)階段暫時對美股市場采取偏謹慎的觀望態(tài)度。本周歐洲多數(shù)市場出現(xiàn)回調(diào)??紤]到美股回調(diào)壓力的聯(lián)動因素,疊加歐洲經(jīng)濟趨于進一步疲軟且流動性趨于進一步收緊,未來一段時間歐洲多數(shù)重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)回調(diào);前期回調(diào)幅度不夠充分的德國DAX、法國CAC40、英國富時100、意大利富時MIB等歐洲多數(shù)重要市場指數(shù)容易出現(xiàn)進一步的明顯補跌。此外,加拿大S&P/TSX綜合指數(shù)、澳洲標普200、日經(jīng)225等發(fā)達市場還將出現(xiàn)波動??紤]到經(jīng)濟仍存在一定壓力,且美聯(lián)儲加息進程還在推進,一些拉美、東南亞等海外新興市場股債匯市場還將受到一定沖擊。
2.債券市場
光大證券表示,短期內(nèi),建議投資者尋找超跌板塊逢低布局,建議投資關(guān)注以下方向:1)國產(chǎn)替代率仍低的醫(yī)療器械、醫(yī)用設(shè)備等方向的轉(zhuǎn)債。2)對數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、算力等方向的轉(zhuǎn)債關(guān)注低吸機會。3)下游需求復(fù)蘇疊加上游成本下降的輕工、機械等板塊對應(yīng)轉(zhuǎn)債。
中金公司表示,雖然目前存款利率短期內(nèi)不一定能馬上下調(diào),債券的大機會還不會一蹴而就,但實際上利率上升風(fēng)險很低,因此我們認為投資策略可能不必太過保守、可以考慮積極配置。二季度到三季度,如果經(jīng)濟動能有所回落,經(jīng)濟刺激政策可能還會再次發(fā)力,以及屆時美國加息可能基本結(jié)束,國內(nèi)基準利率和存款利率下調(diào)的制約緩解,存款利率的下調(diào)可能帶動債券有一波交易行情。所以目前依然是較好的配置和買入時機。
3.外匯
興業(yè)證券表示,短期內(nèi)日元、人民幣及其他亞洲貨幣將延續(xù)當前行情慣性,美元指數(shù)上行的壓力減輕。關(guān)注日本薪酬變動,4月議息會議前市場可能重新押注貨幣政策緊縮并推動日元升值。美聯(lián)儲加息預(yù)期打滿、日本投資者增持美債,受此影響10Y美債收益率預(yù)計進入調(diào)整期。
4.期貨
華泰期貨表示,商品分板在短期市場風(fēng)險沖擊的背景下,關(guān)注貴金屬的短期避險屬性。其他板塊來看,目前黑色建材的消費和庫存同比去年均有樂觀向的支撐,在本輪季節(jié)性補庫過后,周頻數(shù)據(jù)顯示消費量樂觀支撐其去庫進程良好,但近期監(jiān)管部門采取措施調(diào)控商品價格不合理上漲的概率也有所上升。俄羅斯減產(chǎn)兌現(xiàn),但出口仍舊維持高位,在歐盟制裁全部生效后,市場對俄羅斯的關(guān)注焦點仍舊在其油品產(chǎn)量與出口減量的兌現(xiàn)上,油價區(qū)間波動格局短期難以打破;有色板塊近期也開啟了去庫階段,但去庫速度相對緩慢,疊加海外的風(fēng)險沖擊,短期維持中性;農(nóng)產(chǎn)品中的生豬供需兩端預(yù)計未來一季度均面臨一定壓力,進而短期拖累飼料板塊,但長期農(nóng)產(chǎn)品基于供應(yīng)瓶頸、成本傳導(dǎo)的看漲邏輯仍未發(fā)生改變。
(編輯 上官夢露)
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