新三板精選層首批兩公司發(fā)行價(jià)落定

    證券時(shí)報(bào)記者 譚楚丹

    新三板精選層首批企業(yè)詢價(jià)結(jié)果出爐。

    6月29日股轉(zhuǎn)公司發(fā)布兩家企業(yè)的定價(jià)結(jié)果，結(jié)果顯示穎泰生物發(fā)行價(jià)格確定為5.45元，發(fā)行市盈率24.77倍；艾融軟件為25.18元，發(fā)行市盈率49.31倍。市場多名人士分析，兩家企業(yè)市盈率并不低，但已經(jīng)低于賣方建議，投資者還是能夠接受。

    值得注意的是，兩家公司發(fā)行價(jià)相比停牌前收盤價(jià)出現(xiàn)折價(jià)，約7折，有機(jī)構(gòu)預(yù)測精選層開盤首日兩家公司會(huì)有很好的二級市場表現(xiàn)。

    買到即賺到？

    6月29日，穎泰生物和艾融軟件發(fā)布發(fā)行公告。在經(jīng)過兩天詢價(jià)后，兩家公司確定最終發(fā)行價(jià)格。穎泰生物發(fā)行價(jià)為5.45元，發(fā)行市盈率24.77倍；艾融軟件發(fā)行價(jià)25.18元，發(fā)行市盈率49.31倍。

    相比較保薦機(jī)構(gòu)在投價(jià)報(bào)告給出的估值建議，兩家企業(yè)最終結(jié)果落在估值區(qū)間的低位。具體來看，西南證券投價(jià)報(bào)告曾表示，參考估值區(qū)間為5元~9.42元，2019年扣非后歸母凈利潤對應(yīng)的市盈率區(qū)間為23~43倍。光大證券投價(jià)報(bào)告曾提到，艾融軟件每股估值區(qū)間為27.66元~33.55元，對應(yīng)2019年市盈率區(qū)間為47.43~57.54倍。

    對此，云州資本合伙人習(xí)青青接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，兩家最終的價(jià)格市盈率還是不低的，但實(shí)際市場預(yù)期的市盈率更高，原因是首發(fā)網(wǎng)下詢價(jià)機(jī)制發(fā)揮了重要作用，對最高報(bào)價(jià)10%部分進(jìn)行了剔除，抑制了投資者頂格報(bào)價(jià)，給發(fā)行上市后股票留出足夠的盈利空間，持續(xù)打新的賺錢效應(yīng)。“我們認(rèn)為公司的估值在開板后會(huì)有較大估值修復(fù)動(dòng)力，看齊同行業(yè)其他公司的估值，并且有一定超額市盈率預(yù)期。”

    南山京石投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，雖然兩家發(fā)行市盈率都不低，但最終價(jià)格相對很多券商的價(jià)值報(bào)告，投資者們還是能夠接受。“兩只股票的發(fā)行價(jià)說貴也不貴，不貴是指相對企業(yè)之前公告的發(fā)行價(jià)區(qū)間、各大券商的估值報(bào)告以及停牌價(jià)來說不貴；貴是指穎泰生物發(fā)行市盈率24.77超過了主板的23倍，艾融軟件的49.31倍看齊了科創(chuàng)板。”

    他也向證券時(shí)報(bào)記者提到，很多券商的價(jià)投報(bào)告價(jià)格貴、區(qū)間大，說明某些價(jià)投報(bào)告偏離了市場對企業(yè)公開發(fā)行時(shí)的正常估值，把一級市場當(dāng)成了二級市場來作價(jià)值分析。

    值得注意的是，精選層發(fā)行價(jià)相比停牌價(jià)格出現(xiàn)較大程度的折價(jià)。穎泰生物停牌前收盤價(jià)為7.95元，但發(fā)行價(jià)格僅5.45元；艾融軟件停牌前為34.08元，發(fā)行價(jià)25.18元。

    “買到即賺到，預(yù)計(jì)精選層開盤首日二級市場會(huì)熱炒，我覺得上漲空間會(huì)挺大。”深圳一名新三板投資者表示很有信心，稱會(huì)參與網(wǎng)上打新。

    據(jù)了解，上述兩家企業(yè)網(wǎng)上打新時(shí)間確定為7月1日。

    網(wǎng)下申購踴躍

    從兩份發(fā)行公告可以看出，投資者更青睞艾融軟件。公告顯示，艾融軟件的主承銷商共收到1237家網(wǎng)下投資者管理的1373個(gè)配售對象初步詢價(jià)報(bào)價(jià)信息，參與投資者數(shù)量多于穎泰生物。后者共收到998家網(wǎng)下投資者管理的1158個(gè)配售對象的初步詢價(jià)報(bào)價(jià)信息。

    最終，穎泰生物剔除無效報(bào)價(jià)和最高報(bào)價(jià)后整體申購倍數(shù)為45.04倍；艾融軟件申購倍數(shù)為74.67倍。

    參考科創(chuàng)板首批25家企業(yè)網(wǎng)下打新情況，網(wǎng)下超額認(rèn)購倍數(shù)平均為270倍。

    周運(yùn)南表示，從精選層首批兩家認(rèn)購倍數(shù)可以看出市場對精選層打新還是非常積極踴躍的?？梢猿醪筋A(yù)測這兩只個(gè)股的網(wǎng)下配股率將分別在2%左右，低的配股率和適度的折價(jià)率可以保證精選層開盤首日會(huì)有很好的二級市場表現(xiàn)。

    “認(rèn)購倍數(shù)可以說超出大部分市場人士的預(yù)期，但我相信未來認(rèn)購倍數(shù)還會(huì)更大，超過百倍很正常也會(huì)很快。”他表示。

    習(xí)青青表示，“首批詢價(jià)結(jié)果，我們最關(guān)心的是申購倍數(shù)，5月份預(yù)期是否能夠超過50倍，目前看是比較滿意的和符合預(yù)期的，網(wǎng)下投資機(jī)構(gòu)還是非常踴躍的。”